ネオクラウドセクターが時間外取引で下落、マスク氏の大規模業界再編警告でネビウス、コアウィーブ、IRENが4％超下落

TradingKey - 10月26日、米国のネオクラウド関連銘柄が時間外取引で揃って軟調となった。ネビウス（NBIS）、コアウィーブ（CRWV）、アイレン（IREN）はいずれも4%超下落した。AIデータセンター企業が抱える高水準な負債、巨額の設備投資、および資金調達の持続可能性に対する市場の懸念が一段と強まった。これに先立ち、イーロン・マスク氏はネオクラウド業界が将来、大規模な淘汰や再編に直面する可能性があると公に警告していた。

CRWVの時間外株価動向、出所：FUTUBULL

マスク氏は最近、SNSプラットフォームのXで、デット市場の引き締めが顕著になっており、AIデータセンター以外の安定した収益源を欠く企業にとって資金調達のハードルが大幅に上昇していると述べた。同氏は、世界に200社以上存在するネオクラウド企業のうち、将来独立して生き残れるのは限られた企業のみであり、業界は大規模な倒産や再編を経験することになると予想している。また、マスク氏はスペースXがネオクラウド企業を買収することはないとも付言した。

一連の発言は、ネオクラウドのビジネスモデルに対する市場の懸念を一段と増幅させた。従来の巨大クラウド企業と比較して、コアウィーブ、ネビウス、アイレンといった企業は近年、多額の借り入れと設備投資を通じてGPUデータセンターを急速に拡大してきた。しかし、これらの企業の収益性とキャッシュフローは、AI計算力需要の持続的な伸びに大きく依存したままである。資金調達コストの上昇が続いたり、データセンターの建設、電力網への接続、あるいは顧客注文の獲得に遅れが生じたりした場合、投資収益率が大幅に損なわれる可能性がある。

関連銘柄は最近、継続的な下押し圧力に晒されている。過去1か月間で、コアウィーブの株価は一時累計で30%近く下落し、ネビウスも顕著な調整を見せた。ロイターのデータによると、コアウィーブ、アイレン、ネビウスなどのネオクラウドおよびデータセンター関連企業に対する空売り残高が大幅に増加しており、空売り筋は10月以降、約60億ドルの含み益を積み上げている。これは、負債主導によるAIインフラ拡大モデルに対する市場の不信感の高まりを反映している。

しかし、業界の需要面が連動して弱含んでいるわけではない。エヌビディア（NVDA）のジェンスン・ファンCEOは最近、ネオクラウドの計算力需要は引き続き旺盛であり、現在のボトルネックは主に運転資金と資金調達能力にあると指摘した。