MSTR株価見通し：ビットコインが8万5,000ドルを回復するなか、反発後のマイクロストラテジーは上昇を継続できるか？

米国の現物ビットコインETFは9月21日に9億9,895万ドルの純流入を記録し、2024年1月のローンチ以来で9番目の規模となる1日当たりの純流入額となった。資金流入が現物ビットコイン需要の下支えとなった一方、同期間中に約6億4,800万ドルの暗号資産ショートポジションが清算され、短期的な上昇幅をさらに拡大させた。

9月20日時点で、ストラテジー社は平均取得単価7万5,416ドル、累計投資額638億ドルで84万6,000 BTCを保有していた。BTCが8万5,000ドル近くまで上昇したことで、これらの資産は累計取得コストに対して約81億ドルの含み益を生み出した。

MSTRは単にBTC価格を反映するだけの銘柄ではない。同社は普通株、優先株、負債性証券を通じて資金調達を行っており、その株価は資金調達コストや株式の希薄化、ビットコインの純資産価値（NAV）に対するプレミアムの変動にも影響を受ける。

BTCが上昇する際、MSTRは通常、より高い価格弾力性を示すが、BTCが下落するかNAVプレミアムが縮小した場合には、ドローダウンも大きくなる可能性がある。今後は、ETFの資金フローや、BTCが8万ドルから8万2,300ドルのレンジを維持できるかに注目が集まる。

[出所：TradingView]

日足チャートで見ると、MSTRは6月26日に81.81ドルで下げ止まって反発に転じ、足元では125〜136ドルのゾーンから168.50ドルへと急上昇しており、短期的な構造が顕著に強含んでいます。株価はフィボナッチ・リトレースメント0.236の水準である148.82ドルを上抜けし、9月21日の日中高値である169.52ドルに接近しています。

上値に関しては、169.52ドルが現在の重要なブレイクアウト水準となっています。出来高を伴ってこの水準をしっかり維持できれば、180ドルが中間レジスタンスとなり、続いて193〜195ドルのゾーンが注目されます。同ゾーン内では、193.38ドルがフィボナッチ・エクステンション1.272の水準に相当し、195ドル付近は5月に形成された高値にあたります。一段のブレイクアウトが続けば、1.618のエクステンション目標は約223.73ドルとなります。

下値に関しては、148.82ドルが主要なサポートとなります。株価が押し戻されてもこの水準を維持できれば、反発構造は維持されます。ここを下回った場合、次のサポート水準は順に136.02ドル、125.67ドルとなります。125.67ドルをさらに割り込むと、115.31ドル付近まで下落する可能性があります。

全体として、MSTRは重要なブレイクアウトゾーンに接近しています。169.52ドルより上をしっかり維持できれば、193〜195ドルに向けた上値余地が開けます。一方、ブレイクアウトに失敗して148.82ドルを下回った場合、株価は再び136〜149ドルの保ち合いレンジに入る可能性があります。

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