アンソロピックの2026年IPO：投資家が答えを求める5つの疑問

アンソロピックはまだ正確な上場日を発表していません。Reutersが関係者の話として報じたところによると、同社は2026年11月の米中間選挙前にIPOを完了させることを目指しています。10月がロードショーの期間となる可能性がありますが、具体的なスケジュールは公開目論見書で確認する必要があります。

Reutersの報道によると、アンソロピックは最大1,000億ドルの資金調達を目指す新規株式公開（IPO）について協議を進めており、企業価値は約2兆ドルに達する可能性がある。関連計画はまだ確定していないが、上限額で実施されれば、世界最大のIPOとなる可能性がある。

アンソロピックは2026年5月28日に650億ドルのシリーズH資金調達ラウンドを完了し、資金調達後の企業価値は9,650億ドルに達した。これは、2025年9月のシリーズFラウンド後の1,830億ドルから大幅な増加となる。

2兆ドルという企業価値評価は、5月時点の資金調達後企業価値を約107%上回る。Reutersは、この評価が2028年までに売上高が1,900億〜2,000億ドルに達するというアンソロピックの内部予測に一部依存していると報じた。最終的な発行価格は、監査済み利益、営業キャッシュフロー、長期的な計算能力の調達義務、ならびに機関投資家の需要申告によっても影響を受ける。

アマゾン（AMZN）はAnthropicに130億ドルを出資し、商用マイルストーンの達成に伴い最大200億ドルの追加出資を確約しています。エヌビディアとマイクロソフト（MSFT）は2025年11月にそれぞれ最大100億ドルと50億ドルの出資を確約しており、資金の一部はすでに2026年のシリーズG資金調達ラウンドに含まれていますが、具体的な金額は非公表となっています。

グーグルの親会社であるアルファベット（GOOGL）は、Anthropicの初期の戦略的投資家の1社です。2025年10月時点で、グーグルの累計投資額は30億ドルを超えています。両社はまた大規模なクラウドコンピューティング協定を締結しており、グーグルはAnthropicにTPUの計算能力を提供する計画です。

さらに、ズーム・ベンチャーズ（ZM）は2023年5月に投資に参加しましたが金額は非公表で、SKテレコム（SKM）は子会社のSKテレコム・ベンチャー・キャピタルによるAnthropicへの投資（初期投資額は非公表）に続き、2023年8月に追加で1億ドルを出資しました。

AnthropicのシリーズH資金調達ラウンドは、アルティメーター・キャピタル、ドラゴニア、グリーンオークス、セコイア・キャピタルが共同リード投資家を務め、キャピタル・グループ、コーユー、D1キャピタル・パートナーズ、GIC、アイコニック、XNも共同リード投資家として参画しました。

ブラックストーン、フィデリティ・マネジメント＆リサーチ、テマセク、MGX、T・ロウ・プライス傘下の法人などの機関投資家が同ラウンドに参加しました。マイクロン（MU）、サムスン電子、SKハイニックス（SKHY）は戦略的インフラパートナーとして参加し、Anthropicにメモリと計算能力の支援を提供しています。

アンスロピックは、2026年5月に同社の年換算売上高が470億ドルを超えたことを正式に開示した。同社が潜在的な投資家に提供した資料によると、7月末時点の年換算売上高はさらに増加して650億ドルに達し、2025年末時点の約90億ドルから拡大した。

同社の第2四半期の売上高は約115億ドルと前年同期の約14倍に達し、初めて調整後営業利益の黒字を記録した。アンスロピックは、第3四半期においても調整後営業利益の黒字が維持されると見込んでいる。

コンピューティング能力の調達面では、アンスロピックは今後10年間でAWSから1,000億ドル以上のコンピューティングサービスを購入するほか、300億ドル相当のAzureのコンピューティング能力を購入することを確約した。アマゾンは最大5ギガワットの計算能力を提供する予定であり、グーグルおよびブロードコムとの関連提携では、さらに5ギガワット分の次世代TPU能力が対象となっている。

特筆すべき点として、ジ・インフォメーションの統計によると、アンスロピックが過去11カ月間に締結した計算能力に関する契約の総額は約5,170億ドル（電力容量換算で約14.8ギガワット）に達しており、関連支出は今後複数年にわたって実行される予定である。

AIの安全性に関するインシデントは、アンソロピックのコンプライアンス費用や法的責任を増加させるとともに、投資家による同社の評価額にも影響を及ぼす可能性がある。9月12日、ダリオ・アモデイCEOは「We Must Pace the Frontier」と題する記事を公開し、安全性テスト、リスク予防、独立した評価がモデルの進歩に追いつくよう、フロンティアAIモデルの能力向上の減速を呼びかけた。

アンソロピックは、サイバーセキュリティ評価中にClaudeが実際のコンピュータシステムへ不正アクセスした事例を3件記録した。同社は調査を進めており、METRと提携して独立した検証を実施する計画である。安全対策への投資に関する社内の懸念も高まっている。研究者のジェイコブ・コキソン氏は9月に退職した際、フロンティアAI研究所が急速な技術開発によって生じるリスクに十分対処できていないと警告した。

コーポレート・ガバナンスも重要な注目分野の一つである。アンソロピックはデラウェア州の公益法人として登録されており、長期便益トラスト（Long-Term Benefit Trust）を設立している。同トラストは、取締役の選任権が段階的に拡大する特殊株式を保有している。IPO後、取締役会の主導権が長期便益トラストと創業者との間でどのように配分されるかは、一般株主の意思決定権に影響を与える。

関連当事者取引や計算リソースの調達も財務業績に影響を与える可能性がある。アマゾン、グーグル、マイクロソフト、エヌビディアはそれぞれ、アンソロピックとの間で株式投資、計算リソースの供給、または商業提携の契約を結んでいる。関連取引の価格設定、長期調達義務、サプライヤーへの集中度は、同社のコスト構造や必要資金に影響を与える。

公開目論見書で開示されるキャッシュフロー、長期支払い義務、安全性に関する負債、ガバナンス構造によって、2兆ドルの評価額が市場の支持を得られるかどうかが決定される。

このコンテンツはAIを使用して翻訳され、明確さを確認しました。情報提供のみを目的としています。