スノーフレイク株価予想：全面的な決算上振れで株価が23%超急騰、SNOWは400ドルを突破できるか？

プロダクト売上高の成長が複数四半期連続で加速したことは、今回の決算発表における最も重要な変化の1つであった。

スノーフレイクは従量課金型のビジネスモデルを採用しており、単なる契約締結額よりもプロダクト売上高のほうが顧客による実際のプラットフォーム利用状況をより的確に反映している。第2四半期のプロダクト売上高は前年同期比37%増加し、3四半期連続で成長が加速した。一方、経営陣はAI関連売上高の伸びが事業全体の成長加速に大きく貢献したと述べた。

これは、スノーフレイクのAIストーリーに対する市場の過去の懐疑的な見方とは対照的である。以前、投資家にとって最大の問題は、企業がAIの実証実験を行っているかどうかではなく、そうしたAIプロジェクトがデータストレージ、コンピューティング、アナリティクスに対する需要増加に実際に結びつくかどうかであった。今日、プロダクト売上高や顧客の利用状況から判断すると、この需要への転換は一層明確になりつつある。

CoCoとしても知られるCortex Codeは、最も注目されている製品の1つである。このAIコーディングエージェントのアカウント数は現在9,100を超えており、単一四半期で2,000以上増加した。企業向けデータ分析に特化したCoWorkのアカウント数も5,800に達した。自社データ上に直接AIアプリケーションを構築する企業が増えるなか、スノーフレイクは従来のデータプラットフォームからAIアプリケーションの実行・管理レイヤーへとさらに領域を拡大すると期待されている。

シュリダール・ラマスワミCEOも、AIトランスフォーメーションによって、データやワークロードをスノーフレイクのプラットフォームへ移行する顧客が増加していると強調した。投資家にとってこのことが意味するのは、AIワークロードの拡大が続けば、ソフトウェア機能の利用増加にとどまらず、基盤となるデータプラットフォームでの消費量をさらに押し上げる可能性があるという点である。

スノーフレイクは第3四半期の製品売上高を15億8800万ドル〜15億9300万ドルと予想しており、前年同期比で37%〜38%の伸びとなり、市場予想の約15億ドルを大幅に上回る見込みだ。この業績見通し（ガイダンス）は第2四半期における成長加速が一過性の現象ではなかったことを示唆しており、同社はAIワークロードおよび中核データプラットフォームに対する需要が今年下期も拡大し続けると見込んでいる。

経営陣はまた、2027年度の製品売上高見通しを従来の58億4000万ドルから60億7000万ドルへと大幅に上方修正し、前年比成長率の見通しも前回の31%から36%に引き上げた。通期の調整後営業利益率の見通しも13.5%から14.5%に引き上げられた。

第2四半期の調整後営業利益は2億3700万ドルに達し、営業利益率は前年同期から4.1ポイント上昇して15.3%となった。売上高に対する販売費、研究開発費、一般管理費の比率はいずれも低下しており、スノーフレイクが成長の牽引を単なる支出増に頼るのではなく、既存の人員やインフラを活用してより多くの売上に対応できていることを示している。

しかし、AIワークロードに伴い計算コストも増加しており、第2四半期の調整後製品粗利益率は前年同期の75.8%から74.7%に低下した。スノーフレイクがアマゾン・ウェブ・サービス（AWS）と結んだ5年総額60億ドルの契約は、特定のクラウドインフラや計算リソースの価格固定に寄与するものの、AI利用の拡大は短期的には引き続き粗利益率の圧迫要因となる可能性がある。

出所：TradingView

日足チャートでは、SNOWの決算発表前の終値は305.84ドルとなり、20日移動平均線の325.99ドルを下回ったものの、60日移動平均線の283.02ドルは上回って推移しており、短期的なトレンドの弱さを示しつつも中長期の上昇構造は維持されています。RSIは45.75と、50の中立水準およびシグナル線の62.03の双方を下回っており、決算発表を前に株価が依然として保ち合い局面にあったことを示唆しています。

時間外取引で379.40ドルまで上昇したことで、SNOWは20日移動平均線と60日移動平均線の双方を回復し、347.57ドルにある0.786のフィボナッチ・エクステンション水準を上抜ける見通しです。現在、初期の抵抗線は379ドルから383.46ドルの範囲にあり、383.46ドルは1.0のフィボナッチ・エクステンション目標に相当します。なお、時間外取引の価格は日足ローソク足、RSI、通常取引時間の売買高にはまだ反映されていないため、正規の終値での確認が引き続き必要です。

通常取引時間中に大商いを伴って383.46ドルを上回って引けることができれば、次のターゲットは400ドルから405ドルとなります。405ドルをさらに上抜ければ、株価は価格模索の段階に入り、429ドル付近の1.272エクステンション水準が上値の注目点となります。

株価が380ドルから383ドル付近で抵抗に直面した場合、主要なサポートは347.57ドルとなります。押し目が347ドルを上回って推移する限り、決算後のブレイクアウト構造は維持されます。この水準を割り込んだ場合、株価は窓埋めに向かい、319.39ドルから325.99ドルのゾーンを試す可能性があります。さらに下方のサポート水準は、それぞれ299.59ドルと60日移動平均線の283.02ドルとなります。

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