IREN、時間外取引で7%超急落　資産減損で四半期赤字が6億8400万ドルに拡大、AIクラウド売上高は初めてマイニングを上回る

TradingKey - 米東部時間8月28日、AIクラウドインフラ事業を手掛けるIREN（IREN）の株価は時間外取引で一時7%超下落した。本稿執筆時点で、IRENは時間外取引で5.97%安の38.11ドルとなっている。前営業日の取引終了後に発表された同社の第4四半期決算が市場予想を下回り、売られる展開となった。

[出所：TradingView]

同社の第4四半期の売上高は1億3,720万ドルとなった。このうち、AIクラウドサービスの売上高は前四半期の3,360万ドルから7,050万ドルに増加し、四半期総売上高の約51.4%を占め、ビットコインマイニング事業（6,670万ドル）を初めて上回った。

AIクラウドの売上高が増加した一方で、資産の減損損失が当期の業績を大きく押し下げた。米国会計基準（GAAP）ベースのIRENの第4四半期純損失は、前四半期の2億4,780万ドルから6億8,400万ドルに拡大し、アナリスト予想の2億430万ドルを大幅に上回る赤字となった。

この赤字は主に2つの非現金項目によるもので、マイニング設備資産の減損損失約4億5,040万ドルと、売却目的で保有するマイニング設備の公正価値の減少約1億210万ドルが含まれ、合計5億5,250万ドルとなり、四半期純損失の約81%を占めた。

これらの資産の調整は、同社がビットコインマイニング事業を縮小し、AIクラウドサービスへの移行を進めていることに直接関連している。

同期間の調整後EBITDAは前四半期の5,950万ドルから1,920万ドルに減少し、市場コンセンサスの5,710万ドルを下回った。AIインフラの拡張と事業再編による短期的な営業利益への圧迫は、すでにEBITDA指標に反映されている。

通期ベースでは、IRENのAIクラウドサービス売上高は1億2,880万ドルに達し、その約55%が第4四半期に計上された。これは、同事業の四半期ごとの成長トレンドが加速していることを示している。

同社の計画によると、AIクラウドの容量目標は2026年に約480MW（メガワット）であり、2027年には1.2GW（ギガワット）へとさらに拡大する予定である。

契約面では、IRENとマイクロソフト（MSFT）が締結した5年間の包括協定は、複数の50MW級AIインフラ導入を対象としており、潜在的な総契約価値は最大97億ドル（延長オプションを含む）に上る。最初の50MWプロジェクトである「Horizon 1」はすでに納品され、マイクロソフトによる検収が完了しており、残りの導入も2026年にかけて進められる予定である。

同社はまた、Horizon 1で使用されているNVIDIA GB300 NVL72システムが、エヌビディア（NVDA）による関連試験に合格し、「Exemplar Cloud」認証を取得したと発表した。

締結済みのすべてのAIクラウドサービス契約が完全に納品された場合、対応する年間経常収益（ARR）は約40億ドルとなる。当四半期末時点で完全導入・稼働している部分のARRは約5億ドルとなっている。この両者の乖離は、大部分のコンピューティング容量が未だ建設中または納品過程にあり、まだ収益を生み出していないことが主な要因である。

今後の市場の関心は主に2つのテーマに集中する見通しだ。第1に、AIインフラが計画通りに導入され予定通り稼働を開始できるか、第2に、締結済みのクラウドサービス契約が実際の売上高および営業キャッシュフローへどの程度転換されるか、である。