IREN盘前跌逾7%！AI云收入首超挖矿业务，资产减值拖累季亏6.84亿美元

TradingKey - 美东时间8月28日，AI云基础设施服务商IREN（IREN）盘前一度跌超7%，截止发稿，IREN盘前股价下跌5.97%，报38.11美元。公司前一交易日盘后公布的第四财季财报不及预期，引发市场抛售。

【来源：TradingView】

公司第四财季录得营收1.372亿美元。其中，AI云服务收入从上一季度的3360万美元增至7050万美元，占季度总营收约51.4%，首次超过比特币挖矿业务的6670万美元。

AI云收入增长的同时，资产减值对当期盈利构成重大拖累。按GAAP口径计算，IREN第四财季净亏损从上一季度的2.478亿美元扩大至6.84亿美元，远超分析师预期的2.043亿美元。

亏损主要源于两项非现金项目：矿机资产减值约4.504亿美元，持有待售矿机公允价值下降约1.021亿美元，合计5.525亿美元，占当季净亏损总额约81%。

上述资产调整与公司缩减比特币挖矿业务、推进AI云服务转型直接相关。

同期，调整后EBITDA从上一季度的5950万美元降至1920万美元，低于市场预期的5710万美元。AI基础设施扩张及业务调整对短期经营利润的压制作用在EBITDA指标中已有体现。

从全年维度看，IREN AI云服务收入达1.288亿美元，其中约55%集中在第四季度实现，显示该业务季度增速呈加速态势。

按公司规划，2026年AI云容量目标约为480MW（兆瓦），2027年将进一步扩大至1.2GW（吉瓦）。

合同方面，IREN与微软（MSFT）签署的五年期框架协议总价值最高可达97亿美元（含扩展选项），涉及多个50MW级AI基础设施部署。首个50MW项目Horizon 1已完成交付并获得微软验收，其余部署计划于2026年内推进。

公司还表示，Horizon 1采用的NVIDIA GB300 NVL72系统已通过英伟达（NVDA）相关测试，并获得Exemplar Cloud认证。

公司已签署的AI云服务合同在全部交付后，对应的年度化收入运行率（ARR）约为40亿美元。截至本财季末，已完成部署并投入运营的部分对应ARR约为5亿美元。两者差异主要源于大部分算力容量尚处于建设或交付阶段，尚未开始产生收入。

市场后续关注焦点将集中在两方面：一是AI基础设施能否按计划完成部署并如期投入运营；二是已签署的云服务合同在多大程度上能转化为实际收入和经营性现金流。