メモリー株は序盤の上げを帳消し、トランプ政権の新たな半導体関税計画を受けマイクロンは3%下落

ハワード・ラトニック米商務長官は、関税の軽減措置を米国内での企業の半導体製造投資に連動させる方向で検討を進めている。議論されている提案によれば、企業は米国内で建設または拡張を約束する半導体生産能力の量に応じて、半導体の無関税輸入枠の割り当てを受けることができる。同時に、政権は新関税の導入において段階的な移行期間を設けることも検討している。

テック企業は、データセンターなどの米国内用途に向けて広範な免除措置が維持されることを望んでいる。しかし、事情に詳しい関係者によると、政権からの最近の示唆は、データセンター、研究開発（R&D）、スタートアップ、消費者向けアプリケーション、民生産業、公共部門に対する既存の免除措置が、将来的にすべて厳格化されるか撤廃される可能性があることを示している。

しかし問題は、米国内の先端半導体生産能力が短期的には需要を満たしそうにない点にある。先端ファブへの投資は容易に数十億ドルに達し、建設や歩留まりの向上には通常数年を要する。無関税枠がまだ十分な規模に達していない国内生産能力に連動させられれば、実際の無関税輸入量とテック業界の需要とのギャップはむしろ拡大する可能性がある。

米国のテック業界では、関税によってAIデータセンターの建設コストが直接押し上げられることが懸念されています。クラウドコンピューティング大手がGPU、サーバー、ストレージ、ネットワーク機器の調達を拡大させている一方で、ハイエンド半導体はすでに供給が逼迫しています。輸入コストが上昇すれば、企業は一部のデータセンター計画を減速させるか、そのコストをクラウドサービスやAIアプリケーションの価格に転嫁する可能性があります。

エヌビディアやAMD（AMD）をはじめとする米国の半導体設計企業も不透明感に直面しています。両社はハイエンドチップの生産を海外のファウンドリー体制に依存しています。アマゾン（AMZN）、マイクロソフト（MSFT）、アルファベット（GOOGL）、メタ（META）などのハイパースケール事業者は、大量のAIチップやサーバーを継続的に調達する必要があります。

関税の対象範囲が拡大すれば、その影響は半導体やサーバーからデータセンター建設へと連鎖的に波及していくことになります。

半導体製造の国内回帰を目指す米国の目標に対し、テクノロジー業界から広範な反対が出ているわけではなく、主な意見の相違は政策推進のペースに集中している。現在、最先端半導体の世界生産能力の90％以上を依然として台湾のサプライチェーンが占めており、米国企業が短期間で輸入依存から脱却することは困難な状況にある。

TSMC（TSM）はアリゾナ州のプロジェクトに2,650億ドルを投じる方針を示しているが、関連プロジェクトがすべて完全に建設されたとしても、米国に位置する同社の最先端プロセス生産能力の割合は30％程度にとどまる見込みであり、大量の新規生産能力が供給されるまでには数年を要する。

したがって、半導体関税がサプライチェーンの国内回帰を真に推進できるかどうかは、税率、免除範囲、無税枠、および移行期間の設定次第となる。国内の生産能力が整備される前に輸入コストが大幅に上昇すれば、米国のAIデータセンターの拡張やテクノロジー企業の競争力が真っ先に圧迫を受ける可能性がある。

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