マスク氏、スペースXの2033年売上高を3.5兆ドルと予測　ウォール街予想を7年前倒し

TradingKey - 米東部時間8月27日、イーロン・マスク氏はプラットフォームX上でモルガン・スタンレー（MS）のリサーチレポートに対し、スペースX（SPCX）の年次売上高が2033年頃に3兆5000億ドルに達する見込みであると語った。これはマスク氏の最も強気な予測である。このスケジュールは、モルガン・スタンレーによる2040年の予測より7年早い。

[出典：X]

この目標は、数日前にマスク氏が予測した「2030年までに売上高が1兆ドルを超える」という試算よりもさらに強気なものである。2025年の186億7000万ドルを基準とすると、2033年に3兆5000億ドルに達することは8年間で約187倍に拡大することを意味し、年平均成長率は約92%に達する必要がある。

この目標に向けた供給能力の基盤となるのが、スペースXが新たに発表した1000億ドル規模の投資計画である。

8月25日、同社はルイジアナ州に1000億ドルを投資して「スターベース」を建設すると発表した。同プロジェクトは2027年に着工し、早ければ2029年にもスターシップの初打ち上げを実現する見込みである。

モルガン・スタンレーはその後のレポートで、この計画が同社の当初の予想を大幅に上回る打ち上げ頻度を意味していると指摘し、投資判断「オーバーウェイト」を維持するとともに、2027年半ばの目標株価を300ドルに設定した。

ファンダメンタルズの観点から見ると、スペースXの事業構造は変化しつつある。2025年通期の連結売上高は186億7000万ドル、純損失は49億ドルであった。

スターリンクが売上高約114億ドル、営業利益44億ドルを貢献し、主力の収益源となっている一方、宇宙事業はスターシップの研究開発費が重荷となって営業赤字を計上した。スターシップへの累計研究開発投資額は長年で80億ドルを超え、2025年単年だけでも約30億ドルに達した。また、AI事業も黒字化を達成できなかった。

現在AI事業は赤字を計上しているものの、スペースXは新規上場（IPO）に向けたS-1登録届出書で、自社の獲得可能な最大市場（TAM）が28兆5000億ドルに達すると主張した。これにはAI関連市場の26兆5000億ドル、通信接続サービスの1兆6000億ドル、宇宙ソリューションの3700億ドルが含まれる。このうちAI関連市場の内訳は、企業向けアプリケーションが22兆7000億ドル（うち企業向けAIアプリケーションが11兆2000億ドル）、AIインフラが2兆4000億ドルとなっている。

これらの数値に対しては一部のアナリストから懐疑的な声が上がっており、前提条件が「極めて楽観的すぎる」との見方も示されている。NYUの企業価値評価の専門家アスワス・ダモダラン教授も、TAMにおけるAI部分を「おとぎ話の世界」へと追いやっていると批判し、自身によるTAMの試算値として約3兆〜4兆ドルを提示した。

注目すべきことに、モルガン・スタンレーが2027年半ばの目標株価を300ドル（現在の株価から約2倍の上昇余地を意味する）に設定しているにもかかわらず、個人投資家はこれに納得していないようだ。

Stocktwitsでは、過去24時間におけるSPCX株に対する個人投資家のセンチメントが「弱気」にとどまった。スペースXの株価は木曜日に約140.87ドルで取引を終え、IPO価格の135ドルを上回ったものの、過去最高値（日中）の225ドルを大幅に下回っている。

[出典：Stocktwits]