ヘッジファンドのブリッジウォーター、1四半期で130万株以上を売却しマイクロンをほぼ手放す：ダリオ氏はメモリ熱狂に弱気なのか？

TradingKey - 表向きには、ブリッジウォーターによる大幅な保有株の削減は、最高値圏で巨額の利益を確定させ、規律あるリスク管理を実行した結果ですが、その下には微妙な弱気シグナルが隠されています。

8月17日の市場ニュースによると、レイ・ダリオ氏が設立した世界最大のヘッジファンドであるブリッジウォーターは、第2四半期にマイクロン・テクノロジー（MU）の株式ポジションを大幅に清算しました。最新の13F提出書類によると、2026年6月30日時点でブリッジウォーターはマイクロン・テクノロジーの保有株数を136万株近く削減し、92％急減させて僅か約11万株を残すのみとなりました。ブリッジウォーターによるほぼ完全な撤退は、ダリオ氏とブリッジウォーターがメモリブームに対して弱気に見ているのではないかという活発な議論を市場で巻き起こしています。

2025年末にブリッジウォーターはマイクロン株を88万8,000株大量に買い付け、2026年初頭にはさらに58万6,000株を追加購入しました。2回にわたる買い増しを経て、ブリッジウォーターの保有株数は2026年第1四半期に最高で150万株近くに達し、ポートフォリオ全体の平均取得単価を290〜300ドルのレンジに押し上げました。注目すべきは、ブリッジウォーターが提出した13F書類が4月から6月にかけて行われたポートフォリオ調整を反映している点であり、この時期マイクロン株は過去最高値付近の1,255ドルでピークを付け、同ポジションで巨額の利益を確定させました。

ブリッジウォーターはグローバル・マクロおよび定量モデル（クオンツモデル）によって駆動されています。単一のハイテク銘柄の短期的な急騰によりポートフォリオ全体におけるリスクウェイトが過度に高くなると、モデルは強制的な利益確定の売却メカニズムを自動的に発動し、よりリスク・リターン比の優れた資産に資金を再配分します。

わずか数四半期でマイクロン株が数倍に跳ね上がったことで、ブリッジウォーターの株式ポートフォリオ全体におけるエクスポージャーとリスクウェイトが過剰になりました。ブリッジウォーターの定量リスク管理フレームワークに従い、モデルは自動的に売却メカニズムを発動し、ポートフォリオのレバレッジとリスクバランスを維持するために資金をS&P 500 ETF（SPYやIVVなど）やディフェンシブ資産へ再配分しました。

ブリッジウォーターの売却は主に財務上の利益確定目的であったものの、同社のマクロモデルはセルサイドの投資銀行よりも敏感にメモリブームの潜在的リスクを捉えていた可能性があります。現在のHBM3e/HBM4のウエハ生産能力は2027年まで完売状態にあるものの、今後サムスン、SKハイニックス、マイクロンが急ピッチで増産を進めた場合、2027年以降に生産能力が一気に顕在化し、コモディティメモリの需給の転換期を早める可能性があります。

同ファンドやダリオ氏がメモリブームに対して直接的な弱気姿勢を表明したわけではありませんが、以下に示すようにマイクロン株を大量に売却しただけでなく、他のメモリ関連株の保有も削減していることから、その行動は潜在的な弱気シグナルを示しています。