マイクロン株価予想：みずほが1,375ドルに引き上げ、シティは1,150ドルに引き下げ；マイクロンはなお上昇できるか？

みずほはマイクロンに対して比較的楽観的な見方を維持している。主な投資判断の根拠が、引き続きDRAMおよびHBMの需給逼迫に起因しているためである。

メモリ市場における今回のサイクルは、民生用電子機器が牽引した従来のサイクルとは異なる。AIサーバーが膨大な量のHBMおよびハイエンドDRAM容量を消費している一方で、メモリメーカーはより多くのウェーハ生産能力をHBMにシフトさせており、これが従来のDRAM供給を間接的に制限する要因にもなっている。その結果、PCやスマートフォンの需要が大幅に拡大しなくても、AIデータセンターにより、DRAM市場全体で比較的引き締まった需給環境が維持される可能性が高い。

みずほは以前、2026年後半から2027年にかけてのDRAMおよびNANDの堅調な価格見通しに基づきマイクロンの目標株価を引き上げていたが、今回それをさらに1,375ドルに引き上げ、メモリ価格と同社の収益性に対する前向きな評価を維持した。

マイクロン独自の事業再編もこのシナリオを裏付けている。同社はデータセンターおよびAI市場に経営資源をさらに集中させており、顧客との長期契約を通じてより多くのメモリ需要を確保している。HBMとDRAMの需給が逼迫し続ければ、マイクロンは高い出荷量を維持できるだけでなく、製品価格の上昇が粗利益率とEPSの成長をさらに牽引する可能性がある。

みずほと比較して、シティの評価はより慎重である。

シティの最新レポートによると、メモリ市場の需給動向が変化する中、DRAMおよびNAND価格の上昇率は今後4四半期にわたって徐々に減速し、来年第2四半期にピークを迎える見通しである。この評価に基づき、シティはマイクロンの目標株価を1400ドルから1150ドルに引き下げたが、「買い」のレーティングは据え置いた。

市場の現在の焦点は、メモリ価格の上昇がどこまで急速に続くかにある。これまでのマイクロンの株価急騰は、HBMの供給不足、DRAM価格の上昇、そして急激な業績成長をほぼ反映したものだった。DRAM価格の上昇が急激な伸びから緩やかな上昇へと移行すれば、マイクロンの売上高が成長し続けたとしても、同社の業績上方修正のペースは鈍化する可能性がある。

さらに、中国のメモリメーカーである長鑫存儲技術（CXMT）の生産能力増強も、市場が懸念する中長期的な変動要因となっている。最近の市場レポートによると、CXMTはDRAMの市場シェアを急速に拡大させており、将来的にHBM市場へ参入する可能性が業界の供給量を増加させる恐れがある。SemiAnalysisの予測では、世界のHBMウェハ供給量におけるCXMTのシェアは、2025年の約1%から2028年には12%に上昇する可能性がある。

マイクロン株価の日足チャート、出所：TradingView

マイクロン株価の日足チャートを見ると、足元の値動きは高値と安値を順次切り下げる明確なパターンを示しており、短期トレンドが依然として下向きであることを示唆している。一方、株価は60日移動平均線を割り込んでおり、直近で反発したものの、同平均線を下回る水準で上値の重い展開が続いている。市場の弱気モメンタムは大幅に強まっており、短期的には株価がさらに下落する可能性が残されている。

マイクロン株価の週足チャート、出所：TradingView

マイクロン株価の週足チャートを見ると、先週の株価は20週移動平均線まで押し戻されたものの、同平均線を下抜けることはなかった。同時に、長い下髭を伴うローソク足を形成しており、20週移動平均線が強力なサポートとして機能していることを示している。さらに、20週移動平均線と、0.5フィボナッチ・リトレースメント水準である780ドルがサポートの合流点を形成しており、下値支持を一段と強固なものにしている。

現在、今週も株価が再び20週移動平均線付近まで押し戻されており、仮にこの20週移動平均線のサポートと780ドルを下抜けた場合、株価はより深い調整局面に入る可能性がある。当面の下値目処としては、まず700ドルの大台を試す展開が想定され、さらに下落した場合は670ドルのサポート水準に注目すべきだろう。

逆に、株価が780ドルの節目を上回る水準で下げ止まる兆候を示せば、反発に転じる可能性がある。反発の第一目標は1,000ドルの大台を試す動きとなる。株価が1,000ドルの大台の上で定着すれば、市場の強気モメンタムは大幅に高まり、史上最高値である1,255ドルに向けてさらなる上昇余地が広がることが期待される。

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