アマゾン株価予測：AWS成長率が4年ぶりの高水準、全面的な決算上振れで株価は350ドル到達の可能性

アマゾンの大幅な株価上昇は、主に第2四半期決算が市場予想を全面的に上回ったことが要因であり、なかでもAWS（アマゾン・ウェブ・サービス）の成長再加速が最大の好材料として際立った。

決算報告によると、アマゾンの第2四半期の売上高は前年同期比20%増の2006億ドルに達し、市場予想を上回った。AWSの売上高は前年同期比37%増の422億ドルに達し、過去18四半期で最も高い伸び率を記録したほか、市場が事前に予想していた約405億ドルを大幅に上回った。一方、同社の広告売上高は前年同期比26%増の198億ドルに増加し、AWSに次ぐ高マージンの成長エンジンとして機能し続けている。

AWS事業の再加速は、クラウドコンピューティング分野におけるアマゾンの競争力低下に対するこれまでの市場の懸念を大きく和らげた。過去数四半期、投資家はマイクロソフトの「Azure」やグーグルの「Google Cloud」の急成長がAWSの市場シェアを侵食しているかどうかに注目していたが、今四半期にAWSが示した実績は、企業のAI学習や推論、生成AIアプリケーションがクラウドコンピューティング需要の成長を牽引し続けていることを証明している。

一方、アマゾンの経営陣はAI開発に関してさらに前向きなシグナルを送った。アンディ・ジャシー最高経営責任者（CEO）は、AI計算能力に対する世界的な需要は同社が提供可能なインフラ能力を依然として大きく上回っており、2027年のAWSの計算リソースの一部はすでに顧客によって事前予約されていると述べた。これは、AIインフラ需要が今後数年間にわたり極めて旺盛であり続けることを示唆しており、AWSの長期成長に対する市場の信頼をさらに補強している。

しかし、AI需要に対応するため、アマゾンが2026年通期の設備投資予算を従来の約2000億ドルから2200億ドルに引き上げ、データセンターやAIチップ、インフラ建設への投資を拡大し続けている点には注意が必要だ。設備投資の急増による影響で、過去12カ月間の同社のフリーキャッシュフローはマイナスに転じている。今回は市場がAWSの急成長をより重視した形となったが、将来のAI投資が首尾よく収益に結びつくかどうかは、投資家にとって依然として大きなリスク要因である。

ウォール街の視点からは、大半の機関投資家が、今回の決算によってAIインフラの主要な受益者としてのアマゾンの投資ストーリーが一段と強まったと受け止めている。

エバーコアISIは、AWSが40%近い成長率を再び達成したことに加え、広告事業が2桁成長を記録したことは、アマゾンがクラウドコンピューティング部門で成長の勢いを取り戻しただけでなく、収益性を継続的に改善させていることを示していると指摘した。同社は、今回の決算はAWSの競争力に対する市場のこれまでの懸念を和らげるのに十分な内容であり、今後数四半期におけるアマゾンの業績を引き続き楽観視している。

ロイターは、AWSが過去4年余りで最も高い成長率を記録したことが、今回の決算における最大のサプライズであるとするアナリストの見解を伝えた。マイクロソフト（ MSFT ）、アルファベット（ GOOGL）とアマゾンのクラウド大手3社が相次いで力強い決算を発表したことで、世界的なAIインフラ投資サイクルが今後数年間続くという市場の確信は一段と強まった。アナリストらは、企業のAI需要が高い成長を維持する限り、AWSは今後も急速な拡大を維持できると概ね見ている。

経営陣も今後の成長に同様の自信を示している。アンディ・ジャシー氏は、AIの計算能力に対する需要は現在も供給を上回り続けており、AWSは今後数年にわたりインフラ投資を拡大し続けると言及した。同氏は、AWSには将来的に年間売上高1兆ドル規模のビジネスへと成長するチャンスがあると考えている。この発言は、同社がAIクラウドコンピューティング市場の長期的な成長見通しを依然として楽観視していることも示している。

しかし、今後の四半期において、設備投資はアマゾンのバリュエーションを左右する重要な変数であり続ける。AI関連売上高が引き続き高速で成長すれば、巨額の設備投資は長期的な競争優位性として市場に好意的に受け止められるだろう。一方で、フリーキャッシュフローが圧迫される中でAWSの成長が再び鈍化すれば、市場はAI投資の回収サイクルについて再び懸念を強め、株価のさらなる上値を抑える要因になりかねない。

アマゾン株価 週足チャート、出所：TradingView

アマゾン株価の週足チャートを見ると、2本のローソク足が60週移動平均線のサポートを試したものの、いずれも下抜けることはなかった。一方、今週のローソク足は好決算に支えられ、長い下ひげを伴う陽線を形成する可能性が高く、市場の強気な勢いをさらに後押しするだろう。アマゾンの全体的な上昇トレンドは継続すると予想され、史上最高値を更新する可能性がある。

現在、上値で注視すべき主要なレジスタンス水準は260ドルだ。ここを突破すれば、株価は280ドル〜300ドルの抵抗帯を試すことになる。株価が300ドルを上抜けてその水準を維持すれば、350ドルに向けた上昇余地が広がるだろう。

一方、下値で注視すべき主要なサポート水準は225ドル近辺だ。この水準を割り込んだ場合、株価は200ドルの大台に向かってさらに押し戻される可能性がある。

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