アマゾン株、決算発表を受け10％急騰；投資家がこれほど熱狂する理由

決算発表前、市場の最大の関心事は、AWSがマイクロソフトのAzureやグーグル・クラウドの成長ペースに追随できるか否かであったが、最終的な決算結果は予想を大幅に上回った。

AWSの第2四半期の売上高は前年同期比36.7%増の422億ドルと、市場予想の約405億ドルを上回り、年換算の売上高規模は1690億ドルに達した。同社のアンディ・ジャシー最高経営責任者（CEO）は、これはAWSにとって過去18四半期で最も高い成長率であると述べた。

出所：Reuters

さらに重要なのは、AWSの成長が利益率を犠牲にして達成されたものではないということだ。同部門の第2四半期の営業利益は前年同期比約64%増の166億ドルに達し、営業利益率は前年同期の32.9%から39.4%に上昇した。AWSは現在、アマゾンの営業利益の約60%を占めており、クラウド事業の成長加速はグループ全体の収益性に対して極めて顕著な牽引効果をもたらしている。

アマゾンのアンディ・ジャシーCEOは、AWSは現在「非常に好調な」局面（フェーズ）にあり、AIがクラウド事業の成長を牽引する核心的な要因になっていると述べた。生成AIアプリケーションを導入する企業が増えるにつれ、データベース、ストレージ、CPUなどの基盤となるクラウド資源への需要が、GPUの計算能力と相まって増加しており、AWS全体の売上高の持続的な加速をさらに後押ししている。

一方、同社はAWSの現在の受注残高が4960億ドルに達し、前四半期から引き続き大幅に増加したことを明らかにした。まだ売上高に計上されていないこれらの受注は、今後の四半期における成長の極めて高い見通しを提供している。

シノバス・トラストのポートフォリオマネージャーであるダン・モーガン氏は、AWSの成長再加速により、マイクロソフトやグーグルに市場シェアを侵食されるという市場の懸念が和らいだと同時に、AWSが世界的なAIインフラ拡大の主要な受益者であり続けていることが証明されたと考えている。

AI設備投資に対する以前の市場の懸念と比較して、今回の投資家心理は明らかに変化している。

アマゾンは、2026年通期の設備投資予測を従来の2000億ドルから2200億ドルに引き上げたことを発表した。追加投資は主にAIインフラに向けられる。同社は、メモリー価格の上昇も設備投資増加の主な要因であると述べた。

データセンターの継続的な拡張により、過去12か月間の同社のフリーキャッシュフローは、前年同期の182億ドルの純流入から76億ドルの純流出に転じた。

しかし、以前に設備投資を引き上げた後に株価調整を経験したアルファベットとは異なり、今回のアマゾンはむしろ市場から歓迎されている。

その理由は、AWSの力強い成長により、AI投資が持続的に売上と利益を生み出し得ることがすでに証明され始めているためだ。投資家にとって、設備投資はもはや単なるコストではなく、将来の成長を保証するものとなっている。

ジャシー氏は、設備投資を2200億ドルに増やしたとしても、アマゾンは2026年のコンピューティング能力需要をすべて満たすことは依然としてできないと認めた。2027年の新たなキャパシティの大部分はすでに顧客から予約されており、同社は2028年の需要についても同様に楽観視している。

経営陣はまた、データセンターは30年以上のライフサイクルを持つ資産であるのに対し、AIサーバーは通常3年未満でコストを回収できるため、現在の大規模な投資は今後何年にもわたってリターンに貢献し続けると説明した。

アマゾンは、第3四半期の売上高を前年同期比9%〜12%増の1970億ドル〜2020億ドル、営業利益を225億ドル〜265億ドルと予想している。売上高の見通しと営業利益予想レンジの中央値は、いずれも市場予想をわずかに下回った。

同社は、今年のプライムデーが例年の7月から6月に前倒しされたことで、一部の売上高が第3四半期から第2四半期にシフトし、前年同期比較に影響を与えたと説明した。プライムデーの時期のズレを除けば、第3四半期の売上高伸び率は4ポイント近く高くなる見通しだ。

AWSが市場予想を大幅に上回る成長を遂げ、AIへの設備投資が成果を上げていることを証明したため、投資家は最終的に、さえない目先の見通しを無視することを選択した。

このコンテンツはAIを使用して翻訳され、明確さを確認しました。情報提供のみを目的としています。