テスラ第2四半期決算は14%超の減益、マスク氏は個人投資家を支持：「彼らには洞察力がある」

TradingKey - グローバル電気自動車（EV）メーカーのテスラ（ TSLA）は、2026年以来で最も厳しい1週間を迎えている。2026年度第2四半期における営業利益率の急低下とフリーキャッシュフローのマイナス転落が響き、株価は今週、累計で16%超下落し、2025年12月以来で最大の週間下落率を記録した。

［出所：TradingView］

7月22日の取引終了後に発表された第2四半期決算は、売上高が前年同期比26%増の282億4000万ドルに達し、車両引き渡し台数は同約25%増加した。しかし、市場がより注目する利益面は軒並み予想を下回り、全体の粗利益率はアナリスト予想の19.4%を下回る16.8%に低下、営業利益は前年同期比57%減と急落し、営業利益率はわずか1.4%にとどまった。フリーキャッシュフローはマイナス10億9000万ドルと、2年ぶりの赤字に転落した。

これを受けて、テスラの株価は7月23日の取引時間中に14%超急落した。時間外取引でわずかに反発したものの、市場全体の心理（センチメント）は依然として脆弱なままである。

ウォール街の複数の会社が目標株価を引き下げ、ヘッジファンドが撤退を加速させているとの噂が流れる中、最高経営責任者（CEO）のイーロン・マスク氏は、めずらしく別のグループに向けて公に賛辞を送った。エコノミスト誌のインタビューで、同氏はテスラの個人投資家層を高く評価し、「長期的な視点を持つ投資家はたくさんいる。実際、私は個人投資家が大好きだ。全体として、当社の個人投資家は極めて洞察力があり、非常に長期的な視野を持っていると感じている」と語った。

［出所：X］

マスク氏の発言は興味深い。株価がピークから約30%下落する中、マスク氏は機関投資家のアナリストをなだめようとするのではなく、個人投資家に直接語りかけた。テスラの株主構成において、個人投資家は以前から約40%を占めており、これはほとんどの超大型ハイテク株よりも高い。情報への感度の高さと保有の忍耐強さで知られるこの投資家グループは、2020年から2021年にかけての上昇相場を牽引する重要な役割を果たした。今年第1四半期以降、ファンダメンタルズが継続的に悪化する中、テスラがこの長期保有者グループを維持できるかどうかは、いかなる機関格付けよりも同社にとって大きな意味を持つかもしれない。

注目すべきは、本業の自動車事業が短期的な逆風に直面しているにもかかわらず、一部の機関投資家が四半期ごとの引き渡し台数から、より長期的なビジネス構造のシナリオ、すなわちテスラとスペースX（ SPCX）とのAI、ロボティクス、衛星インターネット、半導体設計などの分野におけるシナジー（相乗効果）に注目し始めていることだ。この傾向から、両社のより積極的な統合を検討し始める投資家さえ現れている。

ディープウォーター・アセット・マネジメントの創業者であるジーン・ミュンスター氏は水曜日にXに投稿し、今後数年以内に両社が合併する確率の評価を90%に引き上げ、テスラの長期的な見通しは引き続き明るいと述べた。

現在、最大の問題は、自動車事業の収益性が低下する中で、投資家がAI、ロボティクス、宇宙事業全般にわたるシナジーというマスク氏のビジョンを依然として信じる意思があるかどうかだ。短期的には、同社の業績はまだ底を打っていない可能性があり、市場の慎重な姿勢は今後も続くとみられる。

今回マスク氏が個人投資家に対して訴えかけたのは、次四半期の業績が回復するかどうかではなく、投資家が引き続き同社の長期的な方向性を支持するかどうかである。今後、市場は同社が製品計画や価格戦略に関して、より明確なガイダンスを提供できるかどうかに注目することになる。