特斯拉Q2财报暴雷跌逾14%，马斯克力挺散户：他们很有洞察力

TradingKey - 全球电动汽车制造商特斯拉（TSLA)正经历2026年以来最艰难的一周。受2026年第二财季营业利润率大跌且自由现金流转负影响，股价本周累计跌逾16%，创下自2025年12月以来的最大单周跌幅。

【来源：TradingView】

第二季度财报于7月22日盘后出炉，营收282.4亿美元，同比增长26%，汽车交付量同比增长约25%，但市场更关注的利润端全面失守：整体毛利率降至16.8%，低于分析师预期的19.4%；营业利润同比大跌57%，营业利润率仅剩1.4%。自由现金流两年来首度转负，为-10.9亿美元。

受此冲击，特斯拉股价在7月23日盘中单日暴跌超14%，盘后虽微幅反弹，但整体情绪仍偏脆弱。

就在多家华尔街机构下调目标价、对冲基金被传加速撤离之际，CEO埃隆·马斯克却罕见地将公开赞誉投向了另一群人。他在接受《经济学人》采访时对特斯拉的零售投资者群体给予了高度评价，称"有很多投资者采取长期观点，事实上，我非常喜欢零售投资者。我发现我们的零售投资者总体来说非常有洞察力，有着非常长远的眼光。"

【来源：X】

马斯克这番表态耐人寻味。股价从高点回撤约三成，马斯克没有去安抚机构分析师，而是直接对散户喊话。特斯拉股东结构中，散户占比长期维持在 40% 左右，高于多数大型科技股，这群以信息敏感度和持仓耐心著称的投资者，曾在2020至2021年的暴涨行情中扮演过关键推手。自今年一季度以来基本面连续走弱，能否稳住这批长期持仓者，对特斯拉来说，可能比任何一份机构评级都更具分量。

值得留意的是，尽管汽车业务短期承压，部分机构已开始将关注点从季度交付量转向更长线的业务架构叙事，即特斯拉与SpaceX（SPCX）在AI、机器人、卫星互联网及芯片设计等领域的协同效应。这种趋势甚至让部分投资人开始思考两家公司更激进的整合可能。

深水资产管理公司的创始人Gene Munster周三在X平台上发帖，将两家公司未来几年内合并的可能性评估上调至90%，并表示特斯拉长期前景依然向好。

眼下最核心的问题是，在汽车业务盈利能力减弱的情况下，投资者是否仍愿意相信马斯克提出的AI、机器人和太空业务协同愿景。短期来看，公司业绩可能尚未触底，市场谨慎情绪仍将持续。

马斯克此次向散户喊话，重点并非下一季度业绩能否反弹，而是投资者是否继续认可公司的长期发展方向。接下来，市场将关注公司能否就产品规划和定价策略给出更清晰的指引。