スペースXとテスラの合併確率が90％に上昇、マスク氏は可能性を否定せず：アナリスト指摘

TradingKey - 東部時間7月22日、ディープウォーター・マネジメントのアナリスト、ジーン・マンスター氏は、スペースX（ SPCX）とテスラ（ TSLA）の合併確率が上昇していると述べた。テスラの第2四半期決算説明会で合併の話題が正式に議論された後、マンスター氏は今後数年間における両社の合併確率を80%から90%に引き上げた。

マンスター氏はXに、決算説明会でこの話題が『本格的に議論された』ことに驚いたと投稿した。そして、『明日テスラ株は下落するかもしれないが、長期的な見通しは引き続き明るい。マスク氏は設備投資を増やし続けており、FSDの普及は加速し、ロボタクシー（Robotaxi）は着実に進展しており、規模拡大よりも安全性が優先されている。そして、スペースXとテスラの合併確率もわずかに上昇した』と述べた。

［マンスター氏のX投稿、出所：X］

決算説明会の質疑応答セッションで、アナリストから合併の可能性について直接尋ねられた際、マスク氏は前向きな回答を示した。マスク氏は『スペースXが多くの分野で広範に協力していることからもわかるように、両社の間には、特にテラファブ（Terafab）に関して、ビジネス上の重複がますます増えている』と述べた。さらに、合併の具体的な詳細については決算説明会で議論することはできないとし、『これは適切な手続きを経る必要がある』と付け加えた。

マスク氏が言及したテラファブ（Terafab）は、ロボティクスやデータセンターの計算能力不足に対処することを目的に、テスラとスペースXが共同で立ち上げたAI半導体製造プロジェクトである。両社が共同出資しており、将来の合併を推進する足がかりと見なされている。

現在、スペースXはAIデータセンターの電力を賄うためにテスラのバッテリー蓄電システムを採用しており、テスラは自社車両にスペースXのGrok AIアシスタントを統合、さらにサイバーキャブ（Cybercab）にはスペースXのスターリンク（Starlink）技術が直接搭載されている。

これらの提携は、マスク氏にとって自身の企業を統合する初めての試みではない。2016年、テスラはソーラーシティ（SolarCity）を買収し、自社のエネルギー事業に統合した。この合併は反トラスト（独占禁止）審査をクリアしたものの、株主による大規模な訴訟を引き起こし、2022年にマスク氏に有利な判決が下されて決着した。

ウォール街では、JPモルガン（ JPM）が、『業務上の統合はすでにかなり進んでいる』として、合併には根拠があるとみている。しかし、国際政治や多国籍にわたる規制に直面する中、実際の実行は極めて複雑であり、巨大なリスクを伴う。一方、スティフェル（Stifel）は、大半の投資家がスペースXとテスラの合併は『いつ行われるか』の問題であり、『行われるかどうか』の問題ではないと考えていると指摘した。それにもかかわらず、スペースXにおけるマスク氏の議決権はテスラにおける議決権をはるかに上回っており、合併はテスラの一般株主にとってガバナンス上の複雑さをもたらすことになる。

7月23日の報道時点において、テスラの株価は市場開始前取引で5%以上下落し、353.41ドル付近で推移している。第2四半期の利益が予想を下回ったことに加え、フリーキャッシュフローがマイナスに転じたことが、市場開始前取引での下落の直接的な原因となった。

［出所：Futu］