アルファベット株価予測：決算は予想を上回るも、なぜ株価は下落したのか？

最新の決算報告によると、アルファベットの第2四半期業績は弱含むものではなかった。同四半期の売上高は前年同期比24%増の1,198億ドルに達し、市場予想の約1,169億〜1,171億ドルを上回った。グーグル・クラウドが今四半期の際立ったパフォーマンスを示し、売上高は前年同期比82%増の248億ドルに達した。これは、AIコンピューティング能力への需要、企業のクラウド移行、およびTPUチップ関連事業が、クラウド部門の増収加速を牽引していることを示している。

広告事業は依然としてグーグルの最も安定したキャッシュカウである。アルファベットの第2四半期の広告売上高は816億ドルとなり、ほぼ市場予想通りだった。AI検索がインターネットトラフィックの分配方法を変化させつつあるものの、今四半期の決算報告は、グーグル検索、YouTube、および広告エコシステムに重大な減速が見られないことを示しており、中核である広告事業が引き続き同社の利益とキャッシュフローの基盤を支えている。

しかし、アルファベットの決算に対する市場の反応は慎重だった。その核心的な要因は、AI関連の設備投資の継続的な増加にある。同社は2026年通期の設備投資見通しを、従来の1,800億〜1,900億ドルから1,950億〜2,050億ドルへと引き上げた。アナット・アシュケナージ最高財務責任者（CFO）は、設備投資の上方修正について、AI関連需要に対応するためにコンピューティング能力とデータセンター能力の拡張を加速させる必要があるためだと述べた。

AI投資は、グーグル・クラウド、Gemini、AI Overviews、AI Mode、およびTPU事業の発展を後押しするものの、設備投資の急激すぎる増加はフリーキャッシュフローを圧迫することにもなる。決算報告によると、アルファベットの第2四半期のフリーキャッシュフローはマイナス59億ドルとなり、株価に明確な下押し圧力をかけた。

株価への影響という点では、グーグルの足元の業績は好調であるものの、その支出はさらに旺盛である。売上高、クラウド事業、広告売上高がファンダメンタルズを支えているが、AI設備投資の上方修正が決算の好材料を打ち消した格好だ。投資家にとっては、今後数四半期にわたりグーグル・クラウドが高速成長を維持し、AI投資がクラウド売上高の増加、広告効率の向上、企業向けAIサービス売上高に結びつくことを証明できれば、GOOGLの株価が回復する余地は依然としてある。しかし、設備投資がキャッシュフローの伸びを上回り続けるようであれば、市場は引き続きバリュエーションを圧縮し続ける可能性がある。

グーグル株の日足チャート、出所：TradingView

グーグルの日足チャートによると、株価はこれまでに史上最高値の404.47ドルから333.69ドルまで反落しました。その後、144日移動平均線がサポートとなり反発したものの、375ドルの抵抗レベルに達した後は上値が重くなり再び下落しました。短期的な下落圧力が強まっており、株価は引き続き下落する可能性があります。

現在、最近の値動きは高値圏でのもみ合い局面を示しています。短期的には、株価は144日移動平均線付近のサポート、すなわち337ドル〜333ドルのレンジを引き続き試す可能性があります。仮に333.69ドルを下抜けた場合、さらに320ドル〜300ドルのレンジにあるサポートを試す展開が考えられます。もし300ドルを割り込めば、株価は270ドル付近に向けてさらに下落する可能性があります。

一方、上昇局面においては、株価が再び144日移動平均線付近で下げ止まれば、375ドルを試す展開が予想されます。この抵抗レベルを上抜けることができれば、400ドルに向けた上値余地が広がり、さらに400ドルを上抜ければ500ドル付近まで上昇する可能性があります。

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