セレブラス・システムズ株が3日続伸、240ドル台を回復：クラウドストライクと戦略的提携を締結、CS-3の推論速度はエヌビディアを15倍上回る

セレブラスの核心的なセールスポイントは、世界最速のAI推論です。

同社のデータによると、特定のモデル推論シナリオにおける同社の「CS-3」システムの処理速度は、エヌビディア（ NVDA）のGPUの最大15倍に達することもあります。また、第三者調査機関のSemiAnalysisの試算によると、Llama 3 70Bの推論シナリオにおいて、CS-3の総コストはエヌビディアの「B200」より32%低く、エンドツーエンドのレイテンシは最大21分の1に短縮されます。セレブラスは現在、ウエハスケール・チップを量産している唯一のメーカーであり、推論速度のベンチマークでリードしていますが、AI計算力市場全体では依然としてエヌビディアが支配的な地位を占めています。

この速度における優位性は、AIエージェント時代において特に極めて重要です。AI推論のワークロードは2030年までに年平均成長率（CAGR）79%で成長すると予測されており、モデル学習の成長率である25%を大幅に上回っています。推論シナリオではレイテンシを50ミリ秒未満に抑える必要がありますが、Akamaiの調査によると、調査対象となった企業の64%が250ミリ秒未満の応答時間を求めており、50%がレイテンシをスケーリングにおける最大の課題と見なしています。エージェント時代に入り、AIモデルは複数のステップを処理して完了する必要があり、各ステップのレイテンシが逐次蓄積されるため、高速な推論ソリューションの成長の潜在力がさらに引き出されることになります。

一方、同社はOpenAIと200億ドル以上の契約を締結しており、現在複数のGPTモデルがCS-3システム上で動作しています。2026年第1四半期以降、OpenAIとの契約に関連するデータセンター費用は、3%のマークアップ（上乗せ）を適用してOpenAIに転嫁される予定です。

さらに、セレブラスはアマゾンと提携し、同社のTrainiumチップとCS-3を組み合わせて、より高速な推論ソリューションの提供を目指しています。Amazon Web Services（AWS）を利用するすべての顧客は、セレブラスの計算力を活用してAIモデルを稼働させることができます。アマゾンが計算能力と既存の顧客基盤を提供する一方、セレブラスは極めて強力な推論チップの1つを提供します。

しかし、IPO（新規株式公開）後初となる決算発表において、セレブラスが急激な売上成長を遂げた一方で赤字が継続しているという業績を示した点は、注目に値します。

同期間中の同社の総売上高は約1億9400万ドルで、前年同期比94%増となりました。そのうち、クラウドサービス売上高は前年同期比178%増と急増して主要な成長エンジンとなった一方、ハードウェア（CS-3）売上高は前年同期比59%増でした。同社は、ハードウェア能力の大半が主要契約の履行に向け「Cerebras Cloud」に配備されるため、今後数四半期にわたってハードウェア売上高は減少が続くと見込んでいます。

しかし、同社は依然として黒字化を達成しておらず、248万ドルの純損失と、非GAAPベースで350万ドルの営業損失を計上しました。さらに重要な点として、同社は計算能力の拡張に向けた大規模な投資を行っているため、今後数四半期でクラウドサービスの利益率が10〜15パーセンテージポイント低下すると見込んでいます。

総じて、セレブラスは独自のウエハスケール・チップ・アーキテクチャにより、AI推論分野においてエヌビディアとは異なる独自の技術的アプローチを切り拓き、OpenAI、アマゾン、クラウドストライクとの提携を通じてその商業的価値を証明しました。しかし、高い成長の裏には、続く赤字、重い債務負担、そして圧迫される利益率という現実があります。AI推論需要の確実かつ爆発的な成長を背景に、セレブラスが規模を拡大しつつ黒字化を達成できるかどうかが、その投資価値を左右する最大の変数となるでしょう。

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