エヌビディアがネビウスの9.3％保有を明らかに、AIクラウドプロバイダーは時間外で6％超上昇

TradingKey - 米東部時間7月20日（月）、エヌビディア（ NVDA）は米証券取引委員会（SEC）にスケジュール13Gを提出し、AIクラウドサービスプロバイダーのネビウス・グループ（ NBIS）のクラスA普通株の約9.3%に相当する22,256,412株を保有していることを開示した。この発表を受けて、火曜日のプレマーケット取引でネビウスの株価は7%超上昇した。本稿執筆時点で、ネビウスは6.48%高の約194.45ドルで取引されている。

［出所：Futu］

この株式保有は最近になって追加されたものではない。提出書類によると、この保有分には、エヌビディアが以前に13F報告書で報告していた119万500株の普通株に加え、前払型ワラントから転換可能な2,106万5,900株が含まれている。このワラントおよび対象株式は9月11日までロックアップされているが、7月13日から60日以内に権利行使が可能であるため、規制上の規定によりエヌビディアはワラントの対象株式を実質所有権に含める必要があり、これにより保有比率は3月時点の推定8.3%から9.3%に引き上げられた。

この株式保有は、エヌビディアが3月11日に発表した20億ドルの投資計画に起因している。当時、エヌビディアはネビウスのデータセンター拡張を支援するため、1株あたり実質94.94ドルの価格で同社の資金調達ラウンドに参加した。なお、スケジュール13Gの提出は標準的な受動的保有（パッシブ・オーナーシップ）の申告であり、エヌビディアが買収の開始を準備していることを意味するものではない。

アムステルダムに本社を置くネビウスは、かつてロシアのテクノロジー企業ヤンデックス（Yandex）の欧州事業からスピンオフして誕生した。2024年に独立運営を開始して以来、同社はAIクラウドインフラに注力しており、AIモデルのトレーニングや実行を行う企業向けにGPU計算力のリースを提供している。従来のクラウドサービスプロバイダーとは異なり、ネビウスはGPU負荷の高いワークロードに焦点を当てており、2030年末までに5ギガワット以上の計算容量を配備する計画を立てている。これは、エヌビディア製のプロセッサを大量に購入することを意味する。

エヌビディアにとって、同社はネビウスのサプライヤーであると同時に株主でもある。ネビウスの株式を保有しながらGPUを供給することで、ハードウェアの売上を獲得しつつ、顧客の将来の成長に伴うリターンも享受できる。市場の一部には、このような合意が「独自の需要」と「サプライヤーによる支援」の境界線を曖昧にしているとの見方もあるが、バンク・オブ・アメリカのアナリストは、こうした循環的な取引契約は、2030年までに予測される5兆ドルのAI支出額のうち、わずか5%から10%を占めるにすぎないと試算している。

同日、ウォール街の投資銀行ノースランドは、ネビウスの目標株価を248ドルから410ドルに引き上げ、「アウトパフォーム」の投資判断を維持した。同社は、AI-as-a-service（サービスとしてのAI）市場におけるネビウスの市場シェア拡大を楽観視している。7月初旬には、AIスタートアップのReflectionがネビウスと10億ドルのコンピューティング契約を締結しており、これにはエヌビディアの最新チップへのアクセス権も含まれている。