IBMの業績警告が連鎖反応を誘発、日本のIT株が全面安

TradingKey - 7月15日のアジア取引時間において、日本株式市場のITセクターが広範囲にわたる売りを浴びました。執筆時点（現地時間）で、NEC（6701）は4.44%安、富士通（6702）は5.42%安、野村総合研究所（4307）は2.94%安、ベイカレント・コンサルティング（6532）は6.7%安となっています。

この売りの直接的な引き金となったのは、IBM（ IBM）の前夜における記録的な急落でした。7月14日の米国株式市場の日中取引で、IBMの株価は25%以上も暴落し、上場以来最大の単日下落率を記録、1987年の「ブラックマンデー」の記録を塗り替えました。この急落は、IBMが事前に開示した第2四半期決算の暫定結果が、売上高172億ドル（市場予想は179億ドル）、調整後1株当たり利益が2.93ドル（市場予想は3.02ドル）と、ウォール街の予測を大幅に下回ったことが原因です。

[情報源：Futu]

IBMのアーヴィンド・クリシュナ最高経営責任者（CEO）は株主への書簡の中で、6月の最後の数週間に、予想される値上げを前に逼迫するAIインフラの供給を確保するため、顧客が四半期の資本支出をサーバー、ストレージ、メモリーの調達へと突然シフトさせたことを認めました。同社はサプライチェーンへの一定の影響を予想していたものの、「この設備投資（CAPEX）の優先順位変更の規模までは見通せなかった」としています。

このシフトの背景にあるのは、世界的なメモリーチップ不足です。サムスンやSKハイニックス（ SKHY）やマイクロン（ MU）は生産能力をAI向け特化型チップにシフトしており、2026年の生産能力は長期契約により実質的に完売しているため、サーバーやPC、携帯電話に使用される標準メモリーの供給不足が続いています。さらなる値上げを予測し、企業顧客はハードウェア調達を優先せざるを得ず、メインフレームやソフトウェアの調達契約を先送りしており、資金はソフトウェアやITサービス部門からハードウェア企業へと絶えず流入しています。

ゴールドマン・サックス（ GS）はその後警告を発し、このIBMの事例は「ソフトウェア弱気シナリオを完全に立証するものになる」と指摘、ソフトウェアおよびサービスセクターにおける広範な売りを予測しました。バークレイズのアナリストは、IBM経営陣がこれまで「AIはソフトウェアに対して相乗（上乗せ）効果をもたらす」と繰り返し強調してきたものの、今回の業績未達は、顧客が予算を逼迫するハードウェアにシフトさせているという現実から生じたものであり、このストーリーはもはや維持できなくなったと指摘しました。

AIハードウェア需要に端を発したIT支出のこの構造調整は、IBMという1社の業績警告から、ソフトウェアおよびサービスセクター全体へと瞬く間に波及しました。日本のIT関連株の下落は、アジア太平洋市場におけるこのトレンドを直接的に反映したものです。