トランプ氏の支持がデルの株価を大幅に押し上げ、知っておくべき情報とは？

トランプ氏によるデルへの大々的な支持は、複数の思惑が重なり合った結果である。

最も直接的な理由は、デル家による「トランプ・アカウント（Trump Accounts）」構想への巨額の寄付に対する感謝を示すことだ。トランプ政権の重要な社会政策である同プログラムは、低所得世帯の若者向けに税制優遇のある投資手段を提供することを目指しており、デル家による60億ドルを超える寄付が、プロジェクトの円滑な立ち上げに決定的な支援となったことは間違いない。トランプ氏は公の場でデル製品の購入を呼びかけることで、寄付に報いると同時に、同プログラムへのさらなる企業参加を促している。

政治的な観点から言えば、トランプ氏とデル家との関係は長年に及ぶ。米ビジネス界の大物であるマイケル・デル氏はトランプ氏の強固な支持者であり、大統領選で多額の資金援助を行っただけでなく、政策立案においてトランプ政権の親ビジネス的な姿勢と緊密に協調してきた。

トランプ氏による公の場での支持は、政治的同盟者への見返りであると同時に、経済界における自身の支持基盤をさらに強固にするための手法でもある。

さらに、トランプ氏自身もデル株を保有している。先週開示された2025年の年次資産報告書によると、同氏は5つの口座で16回の買いと8回の売りを含む計24回のデル株取引を行っており、その総額は約30万ドルから100万ドルに上る。トランプ氏の公の発言は、客観的にもデルの株価を押し上げ、自身の個人投資に利益をもたらした。

グローバルなデジタルトランスフォーメーションのパイオニアとして、デル・テクノロジーズ（DELL）は、PCの直販パイオニアから、クライアントハードウェアから複雑なマルチクラウドアーキテクチャに至るエンドツーエンドのソリューションを提供できるテックジャイアントへと進化を遂げました。

マイケル・デルによって設立された同社は、現在、強固なサプライチェーンの強みと深いエンタープライズ顧客基盤を活かして、AI主導の新たな産業変革の波に積極的に参画しており、次世代コンピューティングエコシステムの重要なアーキテクトとなっています。

2025会計年度は、デルにとって「飛躍の年」と呼ぶにふさわしく、通期の売上高は前年比8%増の956億ドルに達し、コア事業は2桁の成長を達成しました。

AIブームの爆発的な高まりによる恩恵を受け、デルは希薄化後1株当たり利益（EPS）を過去最高の6.38ドルに引き上げ、前年比で39%の急増を記録しました。

同社グループの「PowerEdge」サーバーファミリー、特にAIに最適化された「XE9680」モデルは、エヌビディアやAMDの高性能GPUを緊密に統合していることから、企業がAIの学習および推論タスクを導入する際の推奨プラットフォームとなっており、受注需要を過去最高レベルに押し上げています。

ストレージ分野において、デルは「PowerStore」および「PowerScale」製品ラインによって、世界のエンタープライズストレージ市場における主導権を固め続けています。これらの高性能ファイルストレージシステムは、AI学習クラスターに安定かつ効率的なデータ供給を提供し、大規模モデルの学習が求める大量のデータスループットという厳しい要件に完璧に対応しています。

これを補完する形で、クライアント・ソリューションズ・グループ（CSG）はエンドユーザー向けインタラクションハードウェアの革新に注力し、484億ドルの通期売上高を計上しました。法人向けPCセグメントでは、「Latitude」、「Precision」、「OptiPlex」シリーズが、その高い信頼性と優れたライフサイクル管理機能により、企業のIT機器更新サイクルにおける核心的な選択肢となり、安定した利益をもたらし続けています。

個人向け市場においては、「XPS」の究極 of インダストリアルデザイン、「Inspiron」の優れたコストパフォーマンス、およびゲーミングブランド「Alienware」の圧倒的なパフォーマンスが相まって、あらゆるユースケースをカバーする製品マトリクスを構築しています。

特に注目すべき点として、デルはAI PC分野において明確なリードを確立しています。ノートPC製品にニューラル・プロセッシング・ユニット（NPU）をいち早く搭載することで、ユーザーがクラウドのコンピューティングパワーに依存することなくローカルでAIタスクを処理できるようにし、クライアント端末上での生成AIのネイティブデプロイを実現しました。

過去12カ月間でデル・テクノロジーズの株価は260%超上昇し、2024年の安値からの累計上昇率は300%を突破した。これにより、同社株はS&P500種株価指数の構成銘柄の中で最も優れたパフォーマンスを示すテクノロジー株の1つとなっている。

かつて業界アナリストから見限られていたこの伝統的なハードウェアベンダーは、AI時代における戦略的転換を通じて、PCメーカーからAIインフラのリーダーへと転身を遂げることに成功し、現在その投資価値が市場で再評価されている。

2025年の「AIファクトリー」ソリューションの立ち上げに続き、デルのAI事業は爆発的な成長期に入った。最新の決算報告によると、2026年5月終了四半期におけるデルのAIサーバー売上高は前年同期比757%増の161億ドルに急増し、サーバー売上高全体の60%以上を占めた。

デルがAIサーバー事業で競合他社を追い抜くことができた鍵は、その先見的な製品展開と強固な法人顧客基盤にある。

同社の「PowerEdge XE9680」サーバーは、エヌビディアやAMDの高性能GPUを搭載し、AIの学習および推論ワークロード向けに特化して最適化されており、OpenAIやマイクロソフトなどのテック大手にとって推奨されるハードウェアプラットフォームとなっている。2026年第1四半期時点で、デルのAIサーバー出荷台数は世界市場の18%を占め、エヌビディアに次ぐ2位となり、AIインフラ分野における中核プレーヤーとしての地位を確固たるものにした。

バリュエーションの観点から見ると、デルの現在の予想PERは約25倍であり、エヌビディアの35倍やAMDの30倍を下回っている。同社のAI事業の高い成長率を考慮すると、そのバリュエーションは依然として魅力的である。

同社経営陣は、2027年度のAIサーバー売上高が前年度比140%増の600億ドルに達すると見込んでいる。この目標が達成されれば、バリュエーションのさらなる向上が促されるだろう。

さらに、デルは健全なキャッシュフロー状況を誇っており、2026年度第2四半期の営業キャッシュフローは同期として過去最高となる41億ドルに達した。同社は20%の増配を発表したほか、自社株買い枠を100億ドル拡大し、投資の安全余裕度をさらに高めた。

デルはAIブームの中で力強い成長の勢いを示しているものの、複雑で変動の激しい市場環境において、早急な打開が必要な数多くの課題に依然として直面しており、これらのリスクは投資家にとって重要な注視分野となっています。

AIサーバー部門の爆発的な成長により、世界的なテック大手の参入が一斉に進んでおり、デルはこれまでにない激しい競争圧力にさらされています。

エヌビディアは、自社のGPU技術の優位性と完成されたAIエコシステムを背景に、市場で強固な支配的地位を維持しています。一方、インテルやAMDは、半導体技術の革新を通じてAIサーバー向けソリューションの最適化を継続的に進めています。

技術革新のサイクルが極めて速いAI業界において、デルは最先端の技術トレンドに追随するため、研究開発投資を継続的に拡大させる必要があります。同社はハードウェア性能における主導的な地位を維持しつつ、差別化された競争戦略を通じて、様々な業界の顧客が持つ個別化されたニーズに対応していく必要があります。

さらに、デルの売上高に占めるPC事業の割合は42%に低下したものの、依然として同社にとって重要な資金源であり続けています。しかし、世界のPC市場は成長の鈍化に伴い過当競争の局面に入っており、デルはHPやレノボといった競合他社からの激しい競争圧力に直面し、市場シェアは緩やかな低下傾向をたどっています。

一方、世界経済の回復遅延や地政学的対立の激化、金利上昇といったマクロ経済要因が、テックセクターに対する投資マインドの重荷となっています。AI産業は長期的な大勢トレンドと見なされているものの、短期的な技術的ボトルネックや想定よりも遅い商業化のペースが、テック株のバリュエーション調整を引き起こす可能性があります。

トランプ氏による公の場での支持表明がデルの株価急騰の強力なカタリストとなったことは疑いないが、同社の長期的な投資価値を真に決定付けるのは、AIインフラ分野における同社の戦略的位置付けと、政府案件の有利な獲得状況に支えられた長期的な成長ポテンシャルである。

投資家は、短期的な株価変動や一時的な注目イベントに完全に翻弄されるべきではなく、より長期的な視点からデルの投資価値を評価すべきである。

一方で、技術革新や製品のアップデート、顧客開拓の進捗状況など、同社のAI事業における持続的な成長力に注目する必要がある。他方で、マクロ経済環境や業界の競争環境といった外部要因が業績に与える影響も考慮しなければならない。同時に、投資家は自身のリスク許容度に基づいて、短期的な取引を行うか、長期的な資産配分を行うかを判断する必要がある。

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