スポーツビジネスが回復を牽引！ナイキの決算は予想を上回るも、グレーターチャイナの売上高は依然として圧迫されたまま。

ナイキの第4四半期決算は、主に一回限りの関税還付金と事業調整の初期の成果に支えられ、市場予想を上回った。

データによると、当四半期の1株当たり利益（EPS）は0.72ドルとなり、ウォール街の予想である0.12ドルを大きく上回った。これには関税還付による0.52ドルの恩恵が含まれている。この還付は、トランプ前政権が以前に課した特定の関税を無効とする連邦最高裁判所の判決によるもので、ナイキは関連する税金を回収できる見込みである。

この一回限りの恩恵を除いても、ナイキの事業調整は好調な兆しを見せ始めている。同グループのプレジデント兼CEOであるエリオット・ヒル氏は、2026年度においてナイキはチームカルチャー、製品イノベーション、顧客サービスを大幅に改善し、同社の「スポーツ・オフェンス」戦略の基礎を築いたと述べた。

ランニング部門は5四半期連続で2桁成長を達成し、累積売上高は約10億ドル増加、市場シェアを5パーセントポイント獲得した。サッカー部門もワールドカップ・サイクルに牽引されて幅広い成長を遂げ、中国市場におけるサッカー関連製品の売上高は前年同期比で20%以上増加した。

チャネル開拓においては、ナイキのプレミアム・リテール体験型店舗が非常に好調なパフォーマンスを示した。ナイキにとって世界初の「ハウス・オブ・イノベーション」である上海001店は、第4四半期に2桁成長を達成した。また、南京MixCワールドの「ACGベース」はオープン初日に1,700人以上の来客を集め、売上高は30万元に達した。

これらのデータは、ナイキが体験型小売やコミュニティ運営を通じて、消費者の支持を取り戻しつつあることを示している。

世界的な業績改善にもかかわらず、中国市場の業績は依然として懸念材料となっており、Nikeの第4四半期におけるグレーターチャイナ（大中華圏）の売上高は前年同期比12%減の12億9,700万ドル、通期売上高は同11%減の58億4,700万ドルとなった。これはNikeの中国市場における複数四半期連続の減収を意味し、同社のグローバルビジネスにおいて最も脆弱な部分となっている。

何延鋒（He Yanfeng）氏は決算電話会談で、中国市場はNikeにとって「極めて重要な長期的成長市場」であり、同社は包括的な再構築計画を推進していると述べた。この計画には、スポーツとイノベーションへの回帰、ローカライズされた製品開発、チャネル制度の再構築、在庫管理の最適化など、多角的な取り組みが含まれている。

しかし、中国市場における競争環境は激化の一途をたどっている。中国国内のスポーツウェアブランドが、ランニング、アウトドア、バスケットボールなどのニッチ市場で急速に台頭しており、的確な市場ポジショニングと高いコストパフォーマンスを誇る製品によって市場シェアを奪っている。

同時に、消費者の需要も変化しており、製品の機能性やパーソナライズ化に対する要求が高まっている。一方で、世界的なヒット商品や定番のフットウェアモデルに依存してきたNikeの従来の戦略は、課題に直面している。

中国市場での苦戦に加え、Nikeは新たな関税政策がもたらすコスト圧力にも直面している。米国政府が最近発表した関税リストによると、Nikeのサプライチェーンの約16%が中国に位置しており、新たな関税政策により、2026会計年度において同社には約10億ドルのコストが上乗せされる見通しである。

Nikeの最高財務責任者（CFO）であるマット・フレンド氏は、サプライチェーンの調整、製品価格の値上げ、およびコスト構造の最適化によってこの圧力を軽減する計画であると述べたが、短期的には売上高総利益率（粗利益率）に影響が及ぶことは避けられない見通しである。

同社はベトナムやインドネシアなどの東南アジア諸国における生産能力の拡大を継続する一方で、メキシコなど米国市場に近い地域への一部生産ラインの移管も模索している。しかし、サプライチェーンの調整には時間と多額の投資が必要であり、短期的に関税がもたらすコスト上昇分を完全に相殺することは困難である。

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