アドビの決算、本日大引け後に発表：エヌビディアの勢いにあやかることで、30%を超える低迷を救えるか？

TradingKey - アドビ（Adobe）の株価は決算発表を控え、市場がNvidiaとの提携やAIツール「Firefly」の収益性に注目する中、横ばいで推移している。

米東部時間6月11日の時間外取引で、アドビ（ ADBE）は取引終了後に2026年度第2四半期決算を発表する。株価は現在、0.06%高の233ドルと横ばいで、5年ぶりの安値圏にとどまっている。今回の決算発表はこのデザイン帝国に待望の安心感をもたらすのか、それとも取り返しのつかない「コダックのような」悲劇となるのか。

アドビの株価チャート、出所：TradingView

年初以来、OpenAIの「Sora」による破壊的な「次元の打撃」や、Midjourneyなどの生成AIによるデザイン市場の急速な浸食を受け、アドビから資金が流出している。6月初旬、株価は容赦ない売りを浴び、驚異の8営業日連続続落を記録。出来高を伴って233ドル付近まで急落し、年初来の下落率は33%に達した。

歴史的にウォール街における弱気筋の主な主張は、ユーザーがPhotoshopで「生成塗りつぶし」をクリックするたびにアドビに多額のクラウドコンピューティングコストが発生し、売上総利益率を大幅に圧迫するというものだった。現在、市場は同社がNvidia（ NVDA）のRTX Sparkアーキテクチャを活用することで、クラウド関連の資本支出を削減し、利益率を改善させることを期待している。

先日閉幕したComputex 2026において、Nvidiaのジェンスン・ファンCEOは破壊的なRTX Sparkチップアーキテクチャを発表し、アドビが主要パートナーであることを明らかにした。アドビはすでに同プラットフォーム向けにPhotoshopとPremiere Proの再構築を進めている。この提携はアドビにとっての「生命線」と見なされており、電話会見での焦点となっている。

さらに、ウォール街はアドビのAIツール「Firefly」が実際に収益を上げているかどうかを見極めようとしている。オンデバイスAIが実装されれば、低遅延でスムーズな操作が可能になり、アドビは法人顧客やプロのデザイナーに対し「より高価なサブスクリプションプランへのアップグレード」を促す材料を得ることになる。これによりデジタルメディア部門の年間経常収益（ARR）が急増し、株価回復の助けとなる。

現在、ウォール街のアドビに対する投資判断は大きく分かれているが、目標株価は概して現在の価格を上回っている。具体的には、シティグループ（ C）は投資判断を「中立」、目標株価を264ドルに据え置いている。みずほ証券は決算発表を前に投資判断を「中立」に引き下げ、目標株価を270ドルとした。TDコーウェンは「ホールド」を維持しつつも、発表直前に目標株価を310ドルから285ドルに引き下げた。