エヌビディアの5兆ドルの時価総額は依然として割安か？ウォール街の巨頭ローブ氏はエヌビディアに対して確固たる強気姿勢

ローブ氏は、ニューヨークを拠点とする、イベント・ドリブン型かつバリュー志向の投資を専門とするヘッジファンド、サード・ポイントの創設者である。1995年の設立以来、ローブ氏はサード・ポイントを率い、当初の300万ドルから運用資産残高約250億ドルの主要企業へと成長させた。

鋭い投資の洞察力と大胆なスタイルでウォール街で知られるローブ氏は、しばしば「ウォール街の巨人」と呼ばれる。ポッドキャスト番組「All In」の最近のエピソードで、ローブ氏は、エヌビディアの巨大な時価総額が「同社の全盛期は過ぎた」ことを示唆しているという考えに反論した。

同氏は、投資家がエヌビディアの収益力を過小評価していると述べ、ウォール街が以前アマゾン（ AMZN）やグーグル（ GOOGL）。「将来、振り返ったときに、エヌビディアをそのように見ていたのは愚かだったと気づくことになるだろう」とローブ氏は付け加えた。

ローブ氏は、エヌビディアの圧倒的な規模が、投資家、特にヘッジファンドやロング・ショート・マネージャーにとって心理的な障壁になっていると考えている。その巨大なバリュエーションゆえに、彼らは本能的にその銘柄が「当然ながら」空売りの対象になるはずだと思い込んでしまうのである。

同氏は、投資家が以前にも同じ罠にはまったことを強調した。「グーグルもアマゾンも、かつては格好の空売りターゲットだった。こういうことは時々起こる。バリュエーションが足踏みし、その後突然ブレイクアウトするのだ。エヌビディアでも最終的には同じことが起こると信じている」。

実際、エヌビディアのファンダメンタルズは極めて強固である。AIチップの世界的なリーダーとして、エヌビディアはOpenAI、グーグル、Anthropic、その他のAI開発企業に対し、モデルの学習や実行に使用される半導体を提供しており、AIブームの最大の勝者となっている。

2023年初頭以来、エヌビディアの株価は14倍近くまで急騰し、ウォール街におけるAI時代の最大の勝者の一つとなった。データによると、同社は14四半期連続で売上高と利益の両方で市場予想を上回っている。この株価上昇により、ジェンセン・ファンCEOも世界の富豪の仲間入りを果たした。

注目すべきは、ファン氏が3月に、将来的にエヌビディアの時価総額が10兆ドルに達することは「可能性が非常に高く」、あるいは「不可避」でさえあると述べたことだ。

同氏は、膨大なコンピューティング・パワーを必要とする「AIネイティブ時代」に突入し、コンピュータが収益を生み出す「工場」へと変貌するにつれ、世界のGDP成長は加速すると考えている。コンピューティングに割り当てられる割合は過去の数十倍になり、この新しい経済状況下でエヌビディアの規模は大幅に拡大すると見ている。

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