ビットコインが70,000ドルの節目を割り込む。暗号資産関連株が急落、ストラテジーは100ドルの水準を試す可能性がある。

TradingKey - MicroStrategyとビットコインが負のスパイラルに直面、下落を短期的に食い止める鍵は米ADP雇用統計と雇用統計の発表に

米東部時間6月2日の市場外取引で、暗号資産（仮想通貨）関連株が軒並み下落した。MicroStrategy（ MSTR）は3%超下落、Circle（ CRCL）とCoinbase（ COIN）は2%超下落。Robinhood（ HOOD）、Block（ XYZ）およびMARA Holdings Inc（ MARA）はいずれも1%超の下落となった。

今回の下落のきっかけは、米国・イラン間の地政学的緊張によるリスクオフ姿勢に加え、暗号資産コミュニティに衝撃を与えたMicroStrategy自体の動向にある。昨日、同社がビットコインを初めて売却したとのニュースが伝わり、同社の株価が6%急落しただけでなく、ビットコインの下落も加速させた。過去24時間でビットコインは4%以上下落し、約4時間前に7万ドルの節目を割り込み、現在は6万9420ドルで推移している。

ビットコイン価格チャート、出所：TradingView

ビットコインが重要水準を割り込んだことで、暗号資産市場のパニックが米国株式市場に波及し、関連銘柄の売りを誘った。上記の価格推移からわかるように、MicroStrategyの下落率が最も大きかった。これは同社の資産の大部分がビットコインであるためだ。さらに、市場では同社による継続的な売却が懸念されている。最も危惧されるのは、MicroStrategyとビットコインが負のデススパイラルに陥っていることだ。ビットコインが下落すれば、MSTRの保有資産に含み損が発生し、レバレッジ効果によってMSTRの株価が急落する。その結果、市場の信頼が失われ、ビットコインの下落にさらに拍車をかけるという構図だ。

しかし、このスパイラルはかつてのLunaのような完全な崩壊を招くのだろうか。現在、MicroStrategyには底なしの深淵に転落するのを防ぐ2つの「緩衝材」がある。それは、長期債務（優先株）に短期的な清算リスクがないこと、および本業のソフトウェア事業によるキャッシュフローの守りだ。とはいえ、MicroStrategyの株価がさらに下落する余地は依然として残されている。

テクニカル分析の観点からは、ビットコインは7万ドルを割り込んだ後、真空地帯に入っており、次のサポートレベルは6万ドルとなる。ビットコインがその水準まで下落すれば、MicroStrategyも現在のサポートラインである140ドルを維持できず、100ドルの節目まで直行する可能性がある。しかし、外部要因がMicroStrategyとビットコインの現在のデススパイラルを断ち切る可能性もあり、その筆頭として間近に控える米経済指標が挙げられる。

MicroStrategy株価チャート、出所：TradingView

今週水曜日には米ADP雇用統計が、木曜日には労働統計局から5月の雇用統計が発表される。これらの指標が連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ期待を後押しする内容であれば、MicroStrategyとビットコインは下げ止まるだけでなく、急反発する可能性もある。逆に、両者の価格は次の重要な心理的節目まで一段安となる恐れがある。