日韓株が急落、KOSPIは6%近く下落、SKハイニックスは10%近く下落、キオクシアは12%超急落

TradingKey - 8月19日、日本と韓国の株式市場は新たな売りの波に見舞われた。韓国のKOSPI指数は5.80%安の6,471.17ポイントで取引を終了し、日本の日経平均株価も3.16%下落して65,326.42ポイントとなった。両指数ともに2日連続の下落となり、終値としては約2週間ぶりの安値を記録した。

韓国市場の下落は特に取引序盤で深刻となり、KOSPIは寄り付き直後に6%以上急落した。韓国取引所は異例のボラティリティに対処するためサイドカーを発動し、KOSPIのプログラム売り注文を5分間停止した。

出典：TradingView

主力となる半導体・ハイテク株が反落の直撃を受け、サムスン電子は7.82%安の24万7,500ウォン（約177ドル）に下落、SKハイニックスは9.75%急落して150万ウォンとなった。

日本のハイテク株も大幅に下落した。AIやメモリサプライチェーン関連銘柄から資金が幅広く流出するなか、キオクシアは12.60%急落して4万9,950円（約314ドル）で取引を終え、ソフトバンクグループも10.34%安の5,227円まで下落した。

今回の市場調整の主な要因となったのは、世界的な債券利回りの急速な上昇である。米国30年債利回りは一時2007年以来の高水準付近まで急上昇し、米国10年債利回りも2025年初頭以来の高水準で推移した。

無リスク金利の上昇に伴い、市場は高バリュエーションのハイテク株の株価形成を見直し始めた。AIインフラの構築に向けて継続的な巨額投資を必要とする企業に対しては、将来の資金調達コストや収益化能力に対する厳しい精査が行われている。

半導体関連企業はこの傾向に対して特に敏感である。半導体メーカーの収益期待は今後数年間の需要成長に紐付けられていることが多いため、金利の上昇は彼らのバリュエーション・マルチプル（評価倍率）を一段と圧迫する。

一方、中東における緊張の高まりも市場の重荷となり続けた。米国とイランは今後の解決策を巡って平行線をたどっており、ホルムズ海峡における航行の安全が厳しく注視されている。エネルギー供給中断への懸念が高まったことで、国際原油価格は3営業日連続で上昇した。エネルギー価格の一段の上昇は世界的なインフレを再燃させ、主要中央銀行が将来的に利下げを実施できる政策の選択肢を狭める恐れがあり、高バリュエーションのハイテク資産に更なる打撃を与える可能性がある。

フィボナッチ・アセット・マネジメント（Fibonacci Asset Management）のグローバルCEOであるジョン・イン・ユン（Jung In Yun）氏は、AIの長期的な成長トレンド自体は維持されているものの、金利の上昇や地政学的リスクによって、高成長資産に対して高いバリュエーション・プレミアムを支払う投資家の意欲が減退していると指摘した。さらに同氏は、マクロ経済要因に加え、これまでの大幅な上昇を受けた投資家による利益確定売りも最近の株価下落に反映されていると付け加えた。