原油価格見通し：FRBのタカ派的利上げと供給懸念緩和のなか、ブレント原油は100ドルを維持できるか？

米連邦準備制度理事会（FRB）は9月、フェデラルファンド（FF）金利の誘導目標水準を25ベースポイント引き上げて3.75%〜4.00%とし、2023年7月以来となる利上げを実施した。最新のドットチャートによると、高官18人のうち12人が2026年にあと1回の利上げを見込み、別の4人があと2回の利上げを予想、現在の金利水準で十分と考えているのはわずか2人にとどまった。言い換えれば、計16人の高官が年内に少なくともあと1回の金融引き締めを支持していることになる。

ケビン・ウォーシュ議長は今回の動きについて、一定程度の政策緩和を解除するものだと説明し、インフレ率が依然として高水準にあることを強調した。これらの発言を受けて米ドルと米国債利回りが上昇した一方、市場では米国の経済成長およびエネルギー需要の見通しを再評価する動きにつながった。

金利の上昇は、まず米ドルを通じて国際原油価格に影響を及ぼす。原油は米ドル建てで価格決定されているため、ドル高が進むと、他の通貨で原油を購入する海外の買い手にとって実質的なコストが上昇し、需要の押し下げ要因となる。

一方で、金利上昇は借り入れコストも増加させ、経済活動を抑制する可能性がある。FRBが将来的に高金利を維持し続ければ、米国および世界全体におけるエネルギー需要の伸びに対する市場の期待にも影響が及ぶ可能性がある。

したがって、FRBによる利上げは原油供給を直接増やすわけではないものの、為替レートや需要見通しを通じて原油価格を抑制する。中東紛争を背景にこれまで急騰していた原油市場にとって、このタカ派的な政策シグナルは投資家に利益確定売りの口実を与えることにもなった。

金利要因と比較して、供給懸念の緩和が現在の原油価格反落のより直接的な理由となっている可能性があります。

サウジアラビアの「東西パイプライン」に対する以前の攻撃により、東部産油地帯と紅海の輸出施設を結ぶ輸送能力が打撃を受け、世界の原油供給が一段とひっ迫するとの懸念が一時的に市場で高まり、ブレント原油価格は一時110ドル近くまで上昇しました。

しかし、足元の状況には変化が見られます。サウジアラムコは、影響を受けた輸出ルートを回避して一部の原油をアジアの製油所に届けるため、オマーンのソハール港を経由した船から船への移送（洋上移送）を開始しました。ソハールはホルムズ海峡の外側に位置しているため、重要インフラがさらなる攻撃を受けた場合でも、この方法によって輸出への影響をある程度軽減できます。

UBSのアナリスト、ジョバンニ・スタウノボ氏は、サウジアラビアがペルシャ湾地域の原油輸出を拡大しているとの報道により、供給障害が悪化するとの市場の懸念が和らいだと指摘しました。代替輸送ルートが安定して機能する限り、これまで原油価格に織り込まれていた供給リスクプレミアムの一部はさらに後退する可能性があります。

一方、米国の在庫データは原油価格の支援材料とはほとんどなりませんでした。米エネルギー情報局（EIA）のデータによると、9月11日に終了した週の米原油在庫の減少量はわずか約64万バレルにとどまり、市場予想の162万バレル減を大幅に下回りました。一方で、ガソリンおよび留出油の在庫は増加しました。

言い換えれば、現在の米国市場では原油在庫の取り崩しを示す特に明確なシグナルは見られず、石油製品在庫の増加もまた、需要面から当面は原油価格に新たな上昇モメンタムをもたらさないことを意味しています。

しかし、中東情勢の悪化が継続し、ホルムズ海峡での航行制限やエネルギーインフラへの攻撃が続く中、地政学的リスクプレミアムが完全に消滅したわけではありません。原油価格は、持続的な下落トレンドへ直接移行するというよりは、現在、高水準でのボラティリティ推移に入る可能性の方が高くなっています。

出所：TradingView

日足チャートを見ると、ブレント原油は110.04ドルに達した後に反落し、直近では104.83ドルで取引されています。しかし、原油価格は20日移動平均線の97.19ドルと60日移動平均線の88.51ドルを上回る水準を維持しており、両移動平均線とも引き続き上向きとなっています。これは、現在の値動きが急伸後のテクニカルな調整に近く、中長期的な強気構造が維持されていることを示しています。

短期的には、上昇トレンドラインにも近い102.52ドルのフィボナッチ・リトレースメント水準が最大の注目点となります。原油価格が102〜103ドルを維持できれば、107〜108ドルを再び試して110.04ドルに挑む可能性が残されており、日足の終値で110ドルを上抜けた場合のみ、さらなる上値余地が開けることになります。

RSIは買われ過ぎ領域から62.46まで低下し、64.64のシグナル線を下回りました。これは上値追いのモメンタムが沈静化していることを示していますが、50は上回っており、まだ顕著な弱気には転じていません。

102.52ドルを維持できなかった場合、100ドルが心理的およびテクニカルな重要なサポートとして機能します。日足の終値で100ドルを下回ると、20日移動平均線や38.2%のリトレースメント水準に近い97〜98ドルまで調整が拡大する可能性があり、次のサポートは94.11ドルとなります。

このコンテンツはAIを使用して翻訳され、明確さを確認しました。情報提供のみを目的としています。