金価格見通し：トランプ氏がイラン合意は不要と発言し金は3,900ドル割れへ急落；10月PPIは反発を促せるか？

中東情勢は足元で再び緊迫化している。トランプ米大統領は木曜日、米国はもはやイランと合意を結ぶ必要はないと述べ、対立の外交的解決に対する市場の期待を後退させた。一方、イエメンの反政府勢力フーシ派はサウジアラビアの東西パイプラインのポンプステーションなどエネルギー施設への攻撃を主張したほか、ホルムズ海峡での航行安全リスクも継続している。中東からの原油供給途絶に対する懸念が再燃したことで国際原油価格は急反発し、木曜日の取引ではブレント原油（UKOIL）が3.78%上昇して95.94ドルで引けた一方、WTI原油（USOIL）は2.64%上昇して88.69ドルで引けた。

原油価格の上昇は、エネルギーコストが米国のインフレを一段と押し上げるリスクを高め、米連邦準備理事会（FRB）が高金利水準を維持するとの市場予想を強めている。先に発表されたデータによると、米10月消費者物価指数（CPI）は前月比0.4%上昇と予想の0.3%を上回り、コアCPIも市場予想を上回ったことから、インフレ圧力がまだ十分に和らいでいないことが示された。エネルギー価格の再上昇は今後のインフレ沈静化を一段と難しくし、米ドルと米債利回りの高止まりを支える可能性がある。利息を生ばない金にとって、債券利回りの上昇は保有に伴う機会費用の増大を意味するため、これが足元で金価格の下落傾向が続いている主な要因となっている。

今後の焦点として、市場は本日発表される米10月の卸売物価指数（PPI）データに高い関心を寄せている。現在、市場予想では総合PPIが前月比0.4%上昇と9月の1.3%上昇から鈍化する一方、コアPPIは前月比0.3%上昇と見込まれている。発表結果が予想を上回り、とりわけコアPPIが引き続き堅調さを示した場合は、米連邦準備理事会（FRB）による12月の利上げ観測が一段と強まり、金価格は引き続き下押し圧力を受ける可能性がある。逆に、PPIが予想を下回り、卸売物価の圧力が和らいだことが示されれば、米ドルや米債利回りが低下し、金価格のテクニカルな反発に向けた環境が整う可能性がある。

金価格の日足チャート、出所：TradingView

金の日足チャートを見ると、足元の下落トレンドが顕著に加速している。11月9日に4,148ドル付近まで反発した後、金価格は続落し、4,100ドル、4,000ドル、3,900ドルの各節目を相次いで下抜けた。木曜日には下落が一段と加速して3,852ドル近辺まで売り込まれ、約1年ぶりの安値を更新した。短期的な下落トレンドには依然として明確な反転の兆しは見られない。

現在、金価格が木曜日に付けた3,850ドル近辺の安値は、フィボナッチ・リトレースメントの0.786水準に近い。相場はここで短期的なサポートを得て反発に向かう可能性があり、本日序盤の取引での反発は、この水準が実際に一定のサポートとなっていることを示している。しかし、金価格が10月30日の安値3,870.10ドルを下回ったことで下値余地が拡大しており、短期的には依然として売り方が優勢を維持している。

下値に関しては、金価格の最初のサポートは3,850ドル近辺にある。この水準を維持できない場合、価格は3,800ドルの節目に向けて後退する可能性があり、そこも割り込めば3,550ドル付近に向けて下値余地が広がることになる。

上値に関しては、本日発表される米PPIが予想を下回り、金価格が3,930ドル超の水準を回復する手掛かりとなれば、次のレジスタンスとして3,950〜3,970ドルが視野に入る。さらに上抜けた場合、心理的節目である4,000ドルの大台がより重要なテクニカルレジスタンスとなる。金価格が4,000ドルをしっかりと奪回するまでは、足元の反発もこれまでの下落トレンドによる制約を受け続ける可能性がある。

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