金価格見通し：原油安によるインフレ圧力緩和を受け、金は重要な4,400ドルの抵抗線を視野に

ファンダメンタルズの観点からは、米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げ観測が短期的な金価格の主な変動要因であり続けています。ミネアポリス連銀のカシュカリ総裁は週末、米国のインフレ率は経済の多くの部門で依然として高すぎると述べ、FRBが前回実施した3.75%〜4.00%への利上げに支持を表明しました。これに先立ち、ウォーシュFRB議長もインフレ率が目標を上回り続けている点を強調しており、市場では今後数ヶ月間にわたる追加利上げの可能性を織り込む動きが続いています。金利上昇や米国債利回りの高騰は、利回りを生まない金にとって引き続き圧迫要因となっています。

しかし足元では、米国とイランの交渉に対する期待が浮上しています。週末にイランが対話再開の条件を提示したほか、トランプ米大統領もイランのペゼシュキアン大統領との対話に意欲を示したことで、外交的進展に対する市場の期待が高まりました。月曜日のWTI原油（USOIL）は一時94ドルまで下落し、ブレント原油（UKOIL）も101.71ドル付近まで落ち込み、ともに1.5%を超える下落となりました。原油価格の下落に伴い、エネルギーコストがCPIやPCEを押し上げ続けるという市場の懸念が和らぎ、FRBによる急速な追加利上げの圧力が緩和されたことが、金価格の一定の下支えとなっています。

全体として、FRB高官によるタカ派的な発言が引き続き金の押し上げを阻む要因となっているものの、米イラン交渉への期待が原油価格を押し下げ、インフレやそれに伴う利上げの圧力を緩和していることが、金の支援材料となっています。原油価格の下落傾向が続き、それに伴って米国債利回りが低下すれば、金価格が再び4,400ドルを上回るための環境が一段と整うことになります。

金価格の日足チャート 出典：TradingView

金価格の日足チャートを見ると、先週はFRB（米連邦準備理事会）の利上げに伴う弱気圧力を受けて一時4,235ドルまで下落したものの、その後は2日間にわたる力強い反発を見せ、4,399.75ドルまで達しました。しかし、4,400ドルの節目手前で押し戻されており、この水準で強い抵抗が意識されていることを示しています。

現在、金価格が上値余地を拡大するためには、出来高を伴って4,400ドルの節目を強く上抜け、同水準の上方で定着して4,510ドルへの道筋を開く必要があります。さらに4,510ドルを突破すれば、重要な抵抗水準である4,700ドルに向けた上昇余地が広がることになります。

一方、下値に関しては、現在4,400ドルを下回る水準で売り圧力に押され伸び悩んでいます。短期的に注目すべき下値の主要サポートは4,345ドルです。この水準を割り込むと4,300ドルの節目に向けて押し戻される可能性があり、同水準を維持できなければ、4,230〜4,200ドルのレンジを試す下落が続く可能性があります。

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