金価格見通し：金は4,100ドル割れ、10月米非農業部門雇用者数は再上昇を後押しできるか？

市場予想では、10月の米非農業部門雇用者数は9月の2万9000人増から拡大して6万5000人増になると見込まれており、失業率は4.2%で横ばいとなる見通しだ。平均時給は前月比0.3%増と9月の0.1%増から伸びが加速する一方、前年同月比では3.0%増から2.9%増へと鈍化すると予想されている。総じて、市場は米国の雇用増加ペースが9月から改善すると見込んでいるものの、雇用の伸びの規模自体は依然として比較的緩やかな水準にとどまっている。

先に発表された雇用関連指標では、すでに一定の改善の兆しが示されている。10月の米ADP民間部門雇用者数は8万6000人増となり、市場予想の6万9000人増を上回った。また、10月31日終了週の米新規失業保険申請件数は18万9000件へと減少し、7月中旬以来の低水準となったことから、企業の人員削減の動きが依然として抑制されていることが示唆された。

ただし、ADP雇用統計と政府発表の非農業部門雇用者数では集計手法が異なるため、非農業部門雇用者数も必然的に予想を上回ると安易に判断することはできない。したがって、ヘッドラインの雇用増加数に加え、失業率や平均時給、さらに過去2カ月分のデータに対する改定の規模にも細心の注意を払う必要がある。

米連邦準備理事会（FRB）は10月の金融政策決定会合で政策金利を据え置いたものの、米国のインフレ率は依然として目標の2%を上回っている。最近では国際原油価格の大幅な下落に伴い、エネルギーコストがインフレをさらに加速させるとの市場の懸念が後退し、米長期金利と米ドルがそろって軟化している。CMEのFedWatchツールによると、市場が織り込む12月のFRB利上げ確率は約68.4%まで低下した。

もし10月の非農業部門雇用者数が市場予想を下回り、失業率の上昇や賃金の伸びの鈍化が重なれば、市場で12月の利上げ観測が一段と後退し、米ドルと米債利回りが低下することで、金（ゴールド）の反発基調が継続しやすい環境が整う可能性がある。

逆に、ヘッドラインの雇用増加数が市場予想を大幅に上回り、同時に賃金の伸びが加速した場合、米国の労働市場が依然として極めて底堅いことを裏付ける形となり、市場で年内のFRB利上げ確率が再び上昇する可能性がある。そのシナリオでは、米ドルと米債利回りが上昇に転じ、金の反発余地が限定されることになりそうだ。

金価格の日足チャート、出所：TradingView

金の日足チャートを見ると、木曜日は一時4,100ドルを上回り、高値4,147.06ドルを付けたものの、終値では4,100ドルを下回って引けており、同水準での強い上値抵抗が意識された。その結果、本日は上値の重さから反落しており、市場における短期的な上昇の勢いがやや一巡したことを示唆している。

現在、金相場は短期的になお調整が続く可能性があり、下値ではまず4,030ドル付近が注目すべき主要サポートとなり、次いで4,000ドルの節目が意識される。この節目を割り込んだ場合、一段安となって3,975ドル付近のサポートを試す展開も想定される。一方、この水準を上回って底堅さを示せば、短期的に反発へ転じる可能性もある。

上値では、注視すべき主要レジスタンスは4,100ドルとなる。金相場がここを力強く上抜け、その水準を維持できれば、上昇を続けて4,150ドル付近のレジスタンスを試す展開となる。この水準を上回って値固めが進めば、さらに4,200ドルのレジスタンス、続いてその上の4,230ドルを試す道が開かれる。この水準を突破して初めて、4,300ドルのレジスタンスへの挑戦が期待できるようになる。

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