Kone cierra un acuerdo de 34 000 millones de dólares para adquirir TKE y convertirse en el mayor fabricante de ascensores del mundo

Por Anne Kauranen y Soren Jeppesen

HELSINKI, 29 abr (Reuters) - El fabricante finlandés de ascensores Kone KNEBV.HE ha acordado comprar su rival alemán TK Elevator (TKE) en una operación valorada en 29 400 millones de euros (34 400 millones de dólares) que daría lugar al mayor fabricante de ascensores del mundo.

Mientras el sector se enfrenta a una ralentización de la demanda en China y busca crecer en otros mercados, la operación impulsaría a Kone por delante de su rival estadounidense Otis OTIS.N, crearía un líder europeo y reforzaría su presencia en América, donde TKE tiene una mayor presencia.

«Necesitamos más empresas en crecimiento en la primera línea mundial», declaró el primer ministro finlandés, Petteri Orpo, en X.

El acuerdo con los propietarios de capital riesgo de TKE, Advent International y Cinven, junto con otros inversores, supone una de las mayores adquisiciones de Europa en años y la mayor operación de capital riesgo del lado vendedor en Europa desde que se tienen registros, en 1980, según datos de LSEG.

La empresa resultante de la fusión contaría con más de 100 000 empleados y unas ventas anuales superiores a los 20 000 millones de euros.

FORTALEZA EN MANTENIMIENTO, ESCALA EN EEUU

Las acciones de Kone cayeron un 5 %, hasta su nivel más bajo desde agosto, mientras que las de la alemana Thyssenkrupp TKAG.DE, que posee una participación del 16,2 % en TKE, subieron un 8,7 %.

La operación se enfrenta a riesgos tanto de ejecución como antimonopolio, según señaló la correduría RBC en una nota a sus clientes.

«En resumen, nos preocupa que el caso de Kone —crecimiento líder en el sector, sólida ejecución de ventas y una expansión saludable de los márgenes— quede ahora, durante los próximos dos años o más, eclipsado por la operación de TKE», escribió RBC.

La fusión daría a Kone escala en mantenimiento y modernización —las partes más rentables de su negocio de ascensores—, además de impulsar su presencia en EEUU. Kone tiene una fuerte presencia en Europa y Asia, mientras que Norteamérica representaba alrededor de un tercio de las ventas de TKE.

Los fabricantes de ascensores se han visto afectados por una prolongada recesión en el mercado inmobiliario chino, que en los últimos años había experimentado un auge. La fusión supondría un ahorro de costos estimado en 700 millones de euros anuales, según Kone.

«En términos de sinergias como porcentaje de los ingresos de la empresa adquirida, se trata de una operación bastante impresionante», afirmó Panu Laitinmaki, analista de renta variable de Danske Bank.

OBSTÁCULOS ANTIMONOPOLÍSTICOS

En términos de valor de mercado, la empresa resultante de la fusión superaría a Otis, valorada en 29 700 millones de dólares, y a la suiza Schindler SCHP.S, valorada en 36 200 millones de dólares.

Las japonesas Mitsubishi Electric 6503.T e Hitachi 6501.T son más grandes, pero los ascensores son solo una parte de sus negocios.

Los analistas esperan un escrutinio antimonopolio, dado que el mercado ya está muy concentrado, y la empresa ha indicado que el cierre de la operación podría tardar entre 12 y 18 meses.

Según un portavoz, aún no se ha notificado a la Comisión Europea.

Schindler ya ha declarado que impugnará (link) la fusión.

Kone confía en obtener la aprobación y ha añadido que el grupo finlandés tendría que pagar una indemnización por ruptura si sus propietarios rechazaran el acuerdo, según declaró el director ejecutivo Delorme en una conferencia telefónica.

ACUERDO EN EFECTIVO Y ACCIONES

Kone pagará 5000 millones de euros en efectivo al cierre de la operación y emitirá otros 270 millones de acciones nuevas por valor de unos 15 200 millones de euros, lo que corresponde al 33,8 % de todas las acciones emitidas y al 18,3 % del total de votos.

Además, Kone asumirá la deuda neta con intereses de TK Elevator, que asciende a unos 9.200 millones de euros, y que tiene previsto refinanciar.

Las nuevas acciones serán propiedad de una empresa llamada Vertical Topco, propiedad de Advent y Cinven, así como de Thyssenkrupp y otros inversores.

El presidente de Kone, el multimillonario finlandés Antti Herlin, adquirirá alrededor de 1000 millones de euros de las nuevas acciones una vez completada la operación, lo que le garantizará seguir controlando más del 50 % de los derechos de voto en la empresa fusionada.

Los accionistas de Kone, que representan aproximadamente el 74,3 % del total de votos, han acordado apoyar la operación.

UNA OPERACIÓN QUE LLEVA MUCHO TIEMPO EN PREPARACIÓN

Kone lleva años con la mirada puesta en TKE, y hace seis años presentó una oferta no vinculante de 17 000 millones de euros por la empresa, antes de retirarla debido a los riesgos antimonopolio.

El acuerdo también fracasó porque el entonces propietario de TKE, Thyssenkrupp, exigió un pago anticipado de 2.500 millones de euros a pesar de que se preveía un retraso de un año antes de que Kone obtuviera el control de la empresa, según relató posteriormente el antiguo director ejecutivo de Kone.

Thyssenkrupp vendió su negocio de ascensores a Advent International y Cinven, los actuales propietarios de TKE, por 18 700 millones de dólares en 2020.

Reuters informó el año pasado (link) de que los propietarios de TKE también estaban barajando una posible salida a bolsa en EEUU como alternativa a una venta.

(1 dólar = 0,8546 euros)