Análisis

La Reserva Federal publicó las actas de su reunión de julio el 19 de agosto, hora del Este. En la reunión celebrada del 28 al 29 de julio, el FOMC decidió mantener el rango objetivo para la tasa de fondos federales en el 3,50 %-3,75 %. Las actas señalaron que algunos funcionarios de la Fed consideraban que la política monetaria podría tener que endurecerse si la inflación no disminuye. Algunos participantes observaron que la tasa de política monetaria actual no era lo suficientemente restrictiva como para reducir la inflación al 2 %.

El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, dijo sentirse alentado por la reciente moderación de la inflación, pero señaló que mejoras similares deben continuar durante los próximos meses para confirmar que la inflación se está dirigiendo de nuevo hacia el objetivo del 2% de la Reserva Federal.

TradingKey - Los últimos datos de ventas minoristas de EE. UU. correspondientes a julio resultaron significativamente más débiles que las expectativas del mercado. Las ventas minoristas en EE. UU. cayeron un 0,6 % intermensual en julio, en comparación con el aumento del 0,2 % registrado en junio, mientras que el mercado esperaba previamente que continuara un crecimiento modesto. Los datos indican que, tras el sólido gasto de los consumidores en el segundo trimestre, los consumidores estadounidenses se mostraron notablemente más cautelosos al inicio del tercer trimestre.

TradingKey - Los datos publicados el jueves por la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. mostraron que el índice de precios al productor (IPP) de EE. UU. se mantuvo sin cambios en términos intermensuales en julio, situándose por debajo de las expectativas del mercado de un aumento del 0,2 %. En términos interanuales, subió un 4,7 %, lo que marca una desaceleración notable con respecto al 5,5 % de junio y se ubica por debajo de las previsiones del mercado del 4,9 %, lo que indica que las presiones inflacionarias por el lado de los productores en EE. UU. se están enfriando.

TradingKey - Los datos publicados el miércoles por la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. mostraron que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) estadounidense subió un 0,1 % intermensual en julio, repuntando significativamente desde la caída del 0,4 % registrada en junio, y aumentó un 3,4 % interanual, por debajo del 3,5 % de junio. Ambas cifras estuvieron en gran medida en línea con las expectativas del mercado, lo que indica que la inflación en EE. UU. continúa enfriándose lentamente, aunque el nivel general se mantiene muy por encima del objetivo a largo plazo del 2 % de la Reserva Federal.

TradingKey - La Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publicará el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de julio a las 8:30 ET del 12 de agosto. Tras una disminución inesperada de 23,000 en las nóminas no agrícolas de julio y la significativa revisión a la baja por parte del mercado de las expectativas de aumento de tasas de la Reserva Federal para septiembre, esta lectura del IPC será un dato clave para determinar la próxima dirección de la política de la Fed.

Según informes de prensa que citan fuentes, la administración Trump ha intensificado aún más su presión sobre el personal de la Reserva Federal, iniciando oficialmente los procedimientos de destitución contra la gobernadora Lisa Cook. Citando acusaciones no probadas de fraude hipotecario, la Casa Blanca emitió una notificación a Cook exigiéndole que responda a los cargos en un plazo de tres semanas.

TradingKey - Los últimos datos del Departamento de Trabajo de EE. UU. muestran que las nóminas no agrícolas disminuyeron en 23.000 en julio, poniendo fin a una racha previa de crecimiento consecutivo y señalando un enfriamiento significativo del mercado laboral. Mientras tanto, la tasa de desempleo cayó al 4,1% en julio desde el 4,2% en junio, aunque el descenso fue impulsado principalmente por cambios en la participación laboral y no refleja plenamente una mejora en la demanda de empleo.

Según el Financial Times, personas cercanas al nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, afirmaron que Warsh ha admitido ante su entorno que efectivamente hubo traspiés durante sus primeras diez semanas al frente del banco central más importante del mundo. Reconoció haber fallado en reforzar eficazmente el mensaje central de mantener la estabilidad de precios y haber permitido que surgiera confusión sobre si sus planes de reforma de la Fed a largo plazo influirían en la toma de decisiones a corto plazo.

TradingKey - La Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publicará el informe de nóminas no agrícolas de julio el 7 de agosto a las 8:30 AM ET. El interés actual del mercado se centra no solo en el crecimiento del empleo, sino también en la tasa de desempleo, los ingresos promedio por hora y en si los datos de los dos meses anteriores se revisarán nuevamente a la baja. Estos indicadores impactarán directamente en las expectativas sobre las alzas de tasas de la Reserva Federal para septiembre, así como en la trayectoria de las acciones estadounidenses, el dólar estadounidense y el oro (XAUUSD).

TradingKey - Los datos publicados por el Departamento de Comercio de EE. UU. el jueves mostraron que el Índice de Precios de Gastos de Consumo Personal (PCE) subió un 3,7% interanual en junio, frente al 4,1% de mayo. En términos intermensuales, el índice disminuyó un 0,1%, marcando la primera caída mensual desde abril de 2020 e indicando que el retroceso de los precios de la energía ha impulsado un enfriamiento significativo de la inflación general.

TradingKey - La Reserva Federal no subió los tipos de interés en su reunión de julio, pero las declaraciones del presidente Kevin Warsh en la rueda de prensa generaron mayor controversia que la propia decisión sobre los tipos.

El 29 de julio, hora del este, la Reserva Federal anunció los resultados de su decisión sobre las tasas de interés de julio. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) votó 9-3 a favor de mantener el rango objetivo para la tasa de fondos federales en el 3.5%–3.75%, en línea con las expectativas mayoritarias del mercado. Cabe destacar que en esta reunión se registraron tres inusuales votos en contra de mantener la tasa de interés actual, lo que marca la primera vez desde 2016 que la Reserva Federal registra tres votos disidentes en la misma dirección dentro de una sola decisión de política monetaria.

TradingKey - La Reserva Federal tiene programado anunciar su decisión sobre las tasas de interés de julio el 29 de julio, hora del este. Si bien el rango objetivo de la tasa de fondos federales se mantiene actualmente en el 3.5%-3.75%, el nivel de incertidumbre en torno a esta reunión se encuentra en un máximo pocas veces visto desde septiembre de 2024. Los datos del mercado de swaps de tasas de interés indican una probabilidad de aproximadamente el 40% de un alza de tasas de 25 puntos básicos, y la herramienta CME FedWatch muestra una probabilidad de cerca del 36%, un aumento significativo frente a solo el 10% de hace dos semanas.

TradingKey - La Reserva Federal celebrará su reunión de política monetaria los días 28 y 29 de julio, hora del Este, y anunciará su decisión sobre los tipos de interés a las 14:00 del 29 de julio; el presidente Kevin Warsh ofrecerá una rueda de prensa treinta minutos después. El rango objetivo actual para la tasa de fondos federales se sitúa entre el 3,50% y el 3,75%. Dado que en esta reunión no se publicarán nuevas proyecciones económicas ni el gráfico de puntos de los tipos de interés, la atención del mercado se centrará en el comunicado de política monetaria, los resultados de la votación y los comentarios de Warsh sobre la inflación y la trayectoria de la política de cara a septiembre.

TradingKey - El desarrollador chino de IA Moonshot AI lanzó recientemente de forma oficial su modelo de lenguaje de gran tamaño más reciente, Kimi K3. Un número creciente de analistas considera que la mejora en el rendimiento y la reducción en los costes de uso del modelo Kimi K3 podrían reducir las barreras para las aplicaciones de IA, lo que derivaría en una mayor cantidad de usuarios, una mayor frecuencia de llamadas y una demanda de inferencia a mayor escala. La "Paradoja de Jevons" de la economía podría estar manifestándose una vez más en la industria de la IA.

TradingKey - ¿Hacia dónde llevará exactamente la inteligencia artificial al mundo? En su entrevista más reciente con The Economist, Elon Musk volvió a compartir una predicción sumamente controvertida. Se espera que, en los próximos cinco años, los niveles generales de inteligencia de la IA superen a los de los seres humanos y que, en una década más, la humanidad ya ni siquiera sea la especie inteligente más dominante de la Tierra.

TradingKey - El informe más reciente del Libro Beige de la Reserva Federal muestra que la economía de EE. UU. continuó expandiéndose a un ritmo de "ligero a modesto" desde finales de mayo hasta junio, con 11 de los 12 distritos reportando crecimiento, un desempeño ligeramente superior al del periodo anterior. En el ámbito macroeconómico, el Libro Beige indicó que la economía estadounidense mantuvo un tono estable durante el periodo del informe. Varios distritos señalaron que la robusta construcción de centros de datos y la demanda de maquinaria impulsaron directamente una expansión modesta en los sectores de manufactura y construcción. En distritos como San Francisco, aunque las empresas han reducido la contratación, están destinando más capital al campo de la inteligencia artificial.

TradingKey — Las últimas declaraciones del gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, enviaron una clara señal restrictiva al afirmar que, si la inflación subyacente se mantiene elevada, la Fed no descarta endurecer la política monetaria a corto plazo, lo que altera directamente las expectativas previas del mercado sobre un giro hacia recortes de tasas. Waller declaró que si los datos económicos posteriores muestran que la inflación se mantiene significativamente por encima del objetivo del 2%, la Fed podría verse obligada a implementar nuevas subidas de tasas a corto plazo, señalando que la política monetaria se encuentra actualmente en una "encrucijada" crítica. Puntualizó que la dirección de la política se determinará según los datos económicos más recientes, como el informe del IPC que se publicará el martes. Si bien no aboga por subir las tasas prematuramente para evitar desencadenar una recesión, enfatizó que el mercado laboral es actualmente estable y que la Fed debe evitar repetir su error de hace unos años: reaccionar con demasiada lentitud a medida que se intensificaban las presiones sobre los precios.

TradingKey - A las 10:00 AM ET del martes (13 de julio), el presidente de la Reserva Federal, Warsh, comparecerá ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes de EE. UU. para testificar sobre el informe semestral de política monetaria de la Fed. Esto marcará la primera vez que Warsh presenta el informe semestral de política monetaria ante el Congreso desde que asumió el cargo como presidente de la Fed. Posteriormente, también asistirá a una audiencia ante el Comité Bancario del Senado el 15 de julio.