GRÁFICO-El conflicto de Oriente Próximo da al traste con los acuerdos de consenso de 2026

9 mar (Reuters) - La escalada bélica en Oriente Próximo (link) ha hecho que los inversores se cuestionen algunas de las operaciones y temas más populares de 2026, con la renta variable mundial en caída, el dólar disparado y los operadores reduciendo sus apuestas por los recortes de tipos de la Reserva Federal.

"Este año, los inversores se han posicionado a favor del crecimiento. Un shock de estanflación no formaba parte del plan", dijo el jefe de mercados globales de ING, Chris Turner.

"Los inversores están mirando las cosas con cautela y aún tendrían más que deshacer".

He aquí cinco temas populares que se han visto trastocados por el conflicto en Oriente Próximo:

1/ LOS CORTOS DEL DÓLAR SE APRIETAN

Hasta el mes pasado, los inversores mantenían su mayor apuesta bajista sobre el dólar desde 2021, según los datos semanales del regulador de los mercados estadounidenses.

Los esperados recortes de tipos de la Reserva Federal de EE.UU. daban pocos incentivos para comprar demasiado en la divisa estadounidense.

Pero tras el inicio del conflicto, el dólar ha alcanzado su nivel más fuerte desde el pasado noviembre, en una señal de huida hacia la seguridad.

"El dólar estadounidense emerge como el mayor ganador del conflicto de Oriente Medio", dijo Ipek Ozkardeskaya, analista senior de Swissquote. "La economía estadounidense será probablemente más resistente a las crisis energéticas".

Estados Unidos es actualmente un exportador neto de energía e importa sólo el 17% de sus necesidades, el nivel más bajo en 40 años, según Jean-François Robin, responsable de investigación global de Natixis CIB.

2/ CAÍDA DE LA RENTA VARIABLE FUERA DE EE.UU.

La renta variable mundial, que comenzó 2026 apoyada por un amplio consenso de "comprar renta variable", ha sufrido una fuerte caída.

El índice MSCI World ex-US .MIWU00000PUS cayó bruscamente tras los ataques de EE.UU. e Israel contra Irán, mientras que el S&P 500 .SPX se mostró más resistente, ya que los inversores favorecieron a EE.UU., dado que la economía depende menos de las importaciones de energía.

"El conflicto no ha destruido la tesis de renta variable a largo plazo de 2026, pero la ha hecho mucho más dependiente de los tipos y del petróleo", dijo Lale Akoner, estratega de mercado global de eToro, añadiendo que si la energía mantiene la inflación pegajosa, "los múltiplos, no las ganancias, son el eslabón débil."

Dijo que las señales anteriores de ampliación del liderazgo más allá de Estados Unidos se han desvanecido a medida que los inversores volvían a la profundidad y liquidez de los mercados estadounidenses.

Ozkardeskaya, de Swissquote, dijo que el shock podría desplazar los flujos hacia los mercados ricos en energía y pesar sobre las economías dependientes de la energía, deteniendo potencialmente la rotación desde EE.UU. hacia Europa y Asia.

3/ LOS MERCADOS EMERGENTES SE TAMBALEAN

Las acciones y divisas de los mercados emergentes tuvieron un buen comportamiento a principios de año, con un salto de más del 15% en las acciones de ME .MIEF00000PUS y una subida del 1,9% en el índice MSCI de divisas de mercados emergentes .MIEM00000CUS hasta el viernes pasado.

Sin embargo, ambos índices perdieron un 7% y un 1,5% respectivamente la semana pasada, con fuertes caídas en los valores con mejores resultados en lo que va de año, como el Kospi surcoreano .KS11.

"Los mayores perdedores de esta semana fueron los que obtuvieron mejores resultados entre enero y febrero", dijo Goldman Sachs sobre las divisas emergentes en una nota a sus clientes el miércoles.

La correduría dijo que la reducción del riesgo fue mayor en los mercados más expuestos a Oriente Medio y a las crisis del petróleo, como Egipto, Emiratos Árabes Unidos y Tailandia, y en los que obtuvieron mejores resultados el año pasado, como Corea, Brasil y Sudáfrica.

Los analistas de JPMorgan cambiaron el martes la divisa de los mercados emergentes de EMEA, (link), a "ponderación de mercado", y añadieron el zloty polaco a su lista de divisas "infraponderadas", afirmando que Europa central y oriental está especialmente expuesta a los precios de la energía.

4/ LOS RECORTES DE TIPOS DE LA FED, EN DUDA

El encarecimiento de la energía avivó los temores inflacionistas (link) y empujó a los operadores a moderar sus expectativas sobre los recortes de los tipos de interés por parte de la Fed.

Antes del comienzo del conflicto, los mercados esperaban una probabilidad de alrededor del 50% de recorte de tipos en la reunión de junio, que sería la primera bajo su nuevo presidente. Ahora se ha reducido al 25%.

La reciente crisis energética ha hecho que los mercados reduzcan sus expectativas de recortes de tipos de interés por parte del Banco de Inglaterra, y ahora los operadores prevén que el Banco Central Europeo suba los tipos este año, en lugar de recortarlos.

"Algunos de los mayores cambios en los precios de los bancos centrales del G-10 para 2026 se han producido en economías en las que se preveía una mayor relajación este año", afirma Goldman Sachs.

5/ BANCOS

Los valores bancarios .MIWO0BK00PUS -que habían registrado modestas ganancias a principios de 2026- han caído a medida que los inversores reevalúan las consecuencias económicas de las perturbaciones en el Estrecho de Ormuz.

El riesgo de que aumenten los costes de la energía ha alimentado el temor a que vuelvan las presiones inflacionistas, lo que hace prever una ralentización de los préstamos y una menor demanda de crédito, aunque los tipos sigan siendo elevados.

Aunque unos tipos de interés más altos suelen favorecer los márgenes bancarios, la reaparición de las preocupaciones inflacionistas puede frenar el endeudamiento y la inversión.

"El principal riesgo que hay que vigilar son los diferenciales de crédito y la liquidez del mercado privado; los titulares geopolíticos importan sobre todo si se traducen en un endurecimiento de las condiciones financieras", afirma Akoner, de eToro.