Barclays prevé más riesgos a la baja para las estimaciones de ganancias en EE.UU.

Investing.com — Barclays (LON:BARC) prevé mayores riesgos a la baja para las estimaciones de beneficios en EE.UU., advirtiendo que la reciente ola de revisiones probablemente sea solo el comienzo.

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A pesar de los recortes ya pronunciados antes de la temporada de presentación de resultados del primer trimestre, el banco argumenta que las previsiones actuales todavía no reflejan completamente el potencial impacto negativo de la incertidumbre macroeconómica y las disrupciones relacionadas con el comercio.

Los estrategas liderados por Venu Krishna señalan que las revisiones del beneficio por acción (BPA) del primer trimestre de 2025 y del año completo para el S&P 500 excluyendo a las grandes tecnológicas "están mostrando una tendencia más negativa de lo que se vería en este punto en un año típico".

Destacan que los recortes más pronunciados han venido de sectores cíclicos como Industriales, Tecnología, Consumo Discrecional (excluyendo a Amazon (NASDAQ:AMZN)), y Energía. Las estimaciones para el sector financiero y Servicios Públicos, en contraste, se han mantenido más resistentes.

Las revisiones hasta ahora muestran una disminución del 2,5% en el consenso de ganancias para 2025 (AF25), lo que Barclays señala es peor que en un año típico, pero aún no tan severo como en períodos marcados por un PIB negativo.

"Las revisiones actuales para el AF25 (-2,5% en lo que va del año) no parecen estar descontando tal resultado todavía", dijeron los estrategas, añadiendo que los economistas de Barclays esperan una cifra negativa del PIB en la segunda mitad del año. Si esa visión resulta correcta, la firma cree que "el consenso tiene margen para reajustarse aún más".

Los estrategas también ven poco margen para un fuerte repunte del mercado durante la temporada de resultados, incluso si las valoraciones han bajado. "Los múltiplos pueden haber bajado, pero la incertidumbre es aún mayor, lo que hace improbable que los resultados del 1T25 puedan respaldar un repunte sostenible", escribieron.

Las grandes tecnológicas siguen siendo un punto relativamente brillante, con revisiones para el AF25 resistiendo mejor que el índice en general. Pero incluso aquí, se evidencia cierta presión debido a las guías de gastos de capital (capex) y el cambio en la confianza de los inversores.

Barclays mantiene su pronóstico de BPA para el AF25 del S&P 500 en 262 dólares, todavía por debajo de los 266 dólares del consenso del mercado.

Basándose en su valoración de caso base de 22,5x las ganancias, esto implica un objetivo del índice a fin de año de 5.900 —un modesto potencial alcista desde los niveles actuales, pero dependiente de que los riesgos sobre las ganancias no se materialicen aún más.

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