Los resultados del cuarto trimestre de 2024 de Novo Nordisk sorprenden a los inversores: ¿Es sostenible el crecimiento?

TradingKey - En el creciente mundo de los medicamentos para perder peso, no hay empresa más grande que Novo Nordisk A/S (NYSE: NVO). La compañía danesa acaba de presentar otro informe de beneficios de gran éxito, y los inversores se están sentando y tomando nota.

Los medicamentos de Novo Nordisk para la diabetes y la pérdida de peso, Wegovy y Ozempic, están impulsando un crecimiento masivo, con un aumento interanual de los ingresos del 30%.

Con una fuerte demanda y unas ambiciosas perspectivas para 2025, Novo Nordisk está consolidando su posición de líder en el floreciente mercado de los medicamentos para adelgazar. Pero, ¿podrá durar este impulso? He aquí todo lo que los inversores deben saber sobre las impresionantes cifras más recientes de Novo Nordisk.

Los ingresos aumentan gracias a la fuerte demanda

Novo Nordisk obtuvo unos ingresos de 85 700 millones de coronas danesas (12 300 millones de dólares) en el cuarto trimestre de 204, impulsados principalmente por la fuerte demanda de sus tratamientos basados en GLP-1 para la diabetes y la obesidad. Los ingresos de la empresa en todo el año ascendieron a 290 400 millones de coronas danesas, con un crecimiento interanual del 26%.

Este impresionante crecimiento se vio respaldado por la fuerte demanda de Wegovy, un adelgazante que generó unas ventas de 19 900 millones de coronas en el trimestre. Esta cifra es más del doble que la del mismo periodo del año anterior.

Las ventas de Wegovy de Novo Nordisk crecen con fuerza - T1 2023 a T4 2024 (miles de millones de coronas danesas)

Fuente: Bloomberg, archivos de la empresa

Esto refleja el poder de permanencia de los tratamientos de adelgazamiento, así como la creciente demanda de los mismos, ya que ahora es más frecuente que los médicos prescriban fármacos GLP-1 para el tratamiento de la obesidad.

La empresa prevé un crecimiento de los ingresos del 16-24% y de los beneficios de explotación del 19-27% en 2025, con unos gastos de capital en torno a los 65.000 millones de coronas danesas.

El analista de TradingKey Frank Li señala que, a pesar de las fluctuaciones en el crecimiento de los ingresos, la expansión del mercado de GLP-1 presenta una oportunidad a largo plazo. Aunque se enfrenta a la presión competitiva de Eli Lilly (LLY), Novo Nordisk aún prevé un crecimiento medio anual de los ingresos de alrededor del 15%.

Las ventas de medicamentos para la diabetes se mantienen fuertes y los márgenes aumentan

Las ventas del segmento de diabetes y obesidad de Novo Nordisk aumentaron un 30% interanual, hasta 80.000 millones de coronas danesas. Sólo las ventas de medicamentos contra la diabetes GLP-1 aportaron 42.200 millones de coronas, con un crecimiento interanual del 12%.

El margen operativo de la empresa subió al 43%, frente al 41% de hace un año. Esta mejora de la rentabilidad se produjo a pesar del aumento del gasto en I+D y de las inversiones en la cadena de suministro. El beneficio de explotación del cuarto trimestre de 2024 aumentó un 37% interanual, hasta 36.700 millones de coronas danesas, superando las expectativas de los analistas.

Grandes dividendos para los inversores y sólidas perspectivas para 2025

Este aumento del flujo de caja operativo también ha permitido a Novo Nordisk anunciar un incremento del 21% de su dividendo total para 2024. Con ello, el pago total asciende a 11,40 coronas danesas por acción.

Este es el 29º año consecutivo de crecimiento de los dividendos, lo que refuerza el compromiso de la empresa de recompensar a los accionistas a través del rendimiento del capital.

Para el conjunto de 2025, Novo Nordisk prevé un crecimiento interanual de las ventas del 16% al 24% a tipos de cambio constantes, impulsado principalmente por la demanda continuada de sus tratamientos para la diabetes y la pérdida de peso.

Se prevé que el beneficio de explotación crezca entre un 19% y un 27% interanual, aunque los problemas de la cadena de suministro podrían afectar a la capacidad de la empresa para satisfacer la creciente demanda de sus medicamentos.

Lo que deben vigilar los inversores

A pesar de su fuerte impulso, existen retos futuros que los inversores deben vigilar. Uno de los principales son las limitaciones de la cadena de suministro, ya que la demanda de Wegovy y Ozempic se está disparando, pero la capacidad de producción sigue tratando de ponerse al día. Cualquier problema de suministro podría limitar el crecimiento de las ventas de Novo Nordisk a corto plazo.

Al generalizarse el uso de medicamentos contra la obesidad y la diabetes, es posible que los gobiernos y las aseguradoras estén más dispuestos a rechazar los precios elevados, especialmente en EE.UU., donde los cambios normativos podrían afectar a la rentabilidad.

Eli Lilly Co (NYSE: LLY), uno de los principales competidores de GLP-1, está aumentando la producción y el alcance de su medicamento para adelgazar Mounjaro. Si Novo Nordisk no logra ampliar su propia oferta y mantener su ventaja competitiva, podría perder cuota de mercado, pero -en este momento- parece haber mucho margen para que ambas empresas prosperen.

¿Siguen siendo las acciones de Novo Nordisk una opción de compra?

Se prevé que el mercado mundial de medicamentos para adelgazar supere los 100.000 millones de dólares en 2030, y Novo Nordisk se ha posicionado firmemente como líder del mercado en tratamientos contra la obesidad y la diabetes.

Las fuertes ventas han impulsado un sólido crecimiento financiero, pero el éxito a largo plazo de la empresa dependerá de su capacidad para ampliar la producción, superar a la creciente competencia y mantener su poder de fijación de precios.

Para los inversores a largo plazo, Novo Nordisk sigue siendo un atractivo valor de crecimiento, aunque las presiones normativas y las amenazas de la competencia deben vigilarse atentamente. Dado que el mercado de los medicamentos contra la obesidad sigue creciendo, el dominio de Novo Nordisk no se desvanecerá a corto plazo, aunque el camino por recorrer podría ser accidentado.