El Oro se negocia con un descuento raro en India tras el impacto arancelario

• Los precios del Oro en India han subido tras la implementación del aumento del arancel de importación, pero no tanto como se esperaba.
• Los precios domésticos del Oro aún no reflejan completamente el aumento del arancel en medio de una demanda débil y una oferta abundante.
• Se espera que la demanda de Oro en India se vea afectada este año debido a los mayores aranceles de importación.

El mercado del Oro en India muestra una desconexión inusual después de que el gobierno aumentara los aranceles de importación sobre el metal precioso. Aunque el aumento del arancel de importación efectivamente elevó los precios, estos no han subido tanto como se esperaba, ya que el fuerte aumento en los aranceles tarda en filtrarse y choca con una demanda que ya está debilitándose.

Los precios del Oro en India han subido entre un 4% y 6% desde que se tomó la medida, muy por debajo del 9% de aumento en los impuestos de importación, escribe Kavita Chacko, jefa de investigación para India en el Consejo Mundial del Oro (WGC), en un informe reciente.

"Los precios del mercado físico no reflejan total ni inmediatamente el aumento del arancel, sino que se ajustan con retraso, especialmente cuando el cambio es tan pronunciado como el actual 9%", dijo.

Este retraso significa que los precios del Oro actualmente se negocian con un descuento de casi 150$ por onza en relación con los precios oficiales de llegada, una ampliación considerable desde los aproximadamente 14$ de promedio vistos antes del aumento del arancel, mostraron los datos. 

Los aumentos de aranceles previos en 2019 y 2022 también resultaron en descuentos en el mercado doméstico, pero este episodio ha sido significativamente más pronunciado debido a la magnitud del aumento en los aranceles.

Además, esta vez el aumento del arancel llegó durante un período estacionalmente débil para las compras de Oro en India, una vez que termina la temporada alta de bodas y durante un período tradicionalmente poco propicio para la demanda de Oro entre mediados de mayo y mediados de junio. 

"La retroalimentación del mercado indica que hay una oferta abundante por el intercambio de joyas de Oro antiguas por nuevas, y la probable anticipación de importaciones, limitando aún más el aumento del precio", dijo Chacko.

Históricamente, los mayores aranceles de importación en India han distorsionado a menudo la dinámica de precios locales del Oro y fomentado el contrabando. El informe del WGC señala que los aumentos de aranceles previos entre 2013 y 2026 fueron seguidos en su mayoría por niveles más altos de Oro no oficial o contrabandeado. "Los mayores aranceles amplían la brecha de precios entre el mercado doméstico e internacional y aumentan el incentivo para el contrabando, mientras que los aranceles más bajos reducen su atractivo", dijo el informe.

El Consejo Mundial del Oro espera que la demanda de Oro en India caiga en 2026 debido al aumento de los aranceles de importación. La demanda combinada de joyería y barras y monedas podría disminuir entre 50 y 60 toneladas este año, aproximadamente un 10% por debajo de los niveles de 2025, ya que los mayores costos de importación pesan sobre la demanda de inversión y las compras. Dado que India (junto con China) es el mayor consumidor mundial de Oro, una caída del 10% en la demanda podría ser un obstáculo para los precios.