Será difícil que el S&P 500 tenga en 2025 la misma rentabilidad que en 2024, ¿por qué?

Investing.com -- Lograr que el índice S&P 500 obtenga en 2025 la misma rentabilidad de mercado que este año "puede ser difícil", según Strategas.

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En un informe publicado el viernes, los estrategas de Strategas señalan los precedentes históricos y las condiciones económicas actuales que pueden dificultar un alto rendimiento sostenido para el índice bursátil.

Esta opinión se deriva de una combinación de factores que están lastrando las perspectivas del mercado.

A pesar del impulso positivo, ciertos elementos plantean dudas sobre el crecimiento futuro. Por ejemplo, el S&P 500, que sigue en tendencia alcista, se enfrenta a problemas de valoración.

"Es difícil describir el mercado como barato desde cualquier punto de vista", afirman los estrategas, ya que las valoraciones de las acciones se sitúan por encima de las medias históricas. La relación precio/beneficios a plazo de unas 24 veces subraya esta prima, en comparación con la media a largo plazo de 16 veces.

El informe también aborda tendencias económicas más amplias que podrían frenar la rentabilidad de los mercados bursátiles. Los estrategas han observado que, si bien los beneficios han sorprendido al alza en los últimos trimestres, la expectativa de un sólido crecimiento continuado de los beneficios yuxtapuesta a los recortes a las tasas de interés previstos presenta una paradoja.

"En cuanto a los próximos doce meses, creemos que hay algo incongruente en que los analistas de renta variable esperen un crecimiento de los beneficios de alrededor del 15% al mismo tiempo que los analistas de la Reserva Federal esperan más de 100 puntos base de recortes adicionales de los tipos", escribieron los estrategas. Históricamente, estos escenarios rara vez se alinean sin problemas".

Los cambios en la política monetaria también desempeñan un papel clave. Ante la previsión de que la Reserva Federal suavice las tasas, el entorno resultante puede suponer tanto un alivio como un riesgo.

Aunque la relajación podría favorecer la liquidez, las pautas del pasado sugieren que suele ir acompañada de una ralentización del impulso de los beneficios.

Otros factores son la salud fiscal y la incertidumbre geopolítica, que agravan la dificultad de mantener las ganancias de 2024.

Preocupaciones como los elevados costes del servicio de la deuda pública y las crecientes tensiones geopolíticas se suman a la incertidumbre. Strategas señala la creciente presión de los déficits presupuestarios, que, a pesar de las mejoras previstas, apuntan hacia un endurecimiento fiscal.

A corto plazo, el equipo de Strategas afirma que le resulta difícil "desvanecer las acciones actualmente, dado lo que probablemente sea una continuación de la relajación monetaria y el estímulo fiscal". Esperan que la Reserva Federal recorte los tipos en 25 puntos base esta semana.

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