NEWSMAKER-La apuesta de Ackman por Universal, de 64.000 millones de dólares, gira en torno al poderoso Bollore

Por Mathieu Rosemain

PARÍS, 10 abr (Reuters) - La primera llamada de Bill Ackman antes de lanzar su oferta de 64.000 millones de dólares por Universal Music Group (link) UMG.AS esta semana fue al multimillonario francés Vincent Bollore, dijo el gestor de fondos de cobertura estadounidense.

Ackman dijo posteriormente a los inversores que la respuesta del mayor accionista de Universal a sus propuestas era "música para mis oídos", y añadió que el bando de Bollore estaba "intrigado" por su propuesta.

"Sin Bollore, no hay transacción", dijo el fundador de Pershing Square Capital Management sobre este hombre de 74 años, que controla directa e indirectamente algo menos del 32% de la casa de Taylor Swift, Billie Eilish y Kendrick Lamar.

Bollore, que aunque está oficialmente retirado sigue activo en los negocios (link), tiene un poder de bloqueo efectivo sobre cualquier acuerdo a través de su participación directa e indirecta a través de su grupo familiar y su participación en el grupo francés de medios de comunicación Vivendi VIV.PA.

El holding de Bollore que cotiza en París (link) BOLL.PA no respondió a las peticiones de comentarios sobre la oferta de Ackman, que algunos consideran una prueba del enfoque empresarial del magnate francés.

Ackman no respondió a una solicitud de comentarios. Universal, que ha dicho que su consejo de administración está revisando la "propuesta no solicitada y no vinculante" de Pershing, declinó hacer comentarios.

Tras dar la vuelta a la fortuna de su centenaria empresa familiar, Bollore comenzó a construir su imperio a través de una serie de incursiones oportunistas en la construcción de participaciones en la década de 1990, en particular en el conglomerado Bouygues, dedicado a la construcción y los medios de comunicación.

Posteriormente perfeccionó su estrategia con la adquisición del grupo publicitario Havas a principios de la década de 2000, estableciendo un modelo de "control sigiloso" que más tarde aplicó a los medios de comunicación y que le ha valido la reputación de (link) por su enfoque práctico.

Universal, donde el Consejero Delegado Lucian Grainge ha actuado con gran autonomía, ha demostrado ser hasta ahora una excepción significativa.

La entrada de Bollore en la mayor empresa musical del mundo, que adquirió a través de la escisión de Vivendi en 2021 (link) y su cotización en Amsterdam, se considera uno de sus movimientos más acertados (link).

Bollore fue afirmando gradualmente su influencia sobre Vivendi, instalando aliados en el consejo y reforzando su control.

"Siempre ha sabido cómo desbloquear el valor, y lo hizo de una manera realmente sorprendente con los activos de Vivendi, sacando a la luz la verdadera riqueza dentro de ese conglomerado", dijo Vincent Beaufils, autor de una biografía de Bollore.

LA COMPLEJA PROPIEDAD DEL GRUPO BOLLORE

Aunque ha remodelado el panorama de los medios de comunicación en Francia, culminando con la adquisición de Lagardere por Vivendi y la venta de su rama logística a CMA CGM, no todas las apuestas de Bollore han dado resultado.

La inversión de Vivendi en Telecom Italia (TIM) TLIT.MI le hizo perder miles de millones de euros, mientras que su incursión en Mediaset MFEB.MI desencadenó una reacción violenta y disputas legales con la familia de Silvio Berlusconi y su intento de entrar en Ubisoft UBIP.PA no llegó a concretarse tras la resistencia.

Forbes calcula que la riqueza de Bollore y su familia ha pasado de 5.200 millones de dólares en 2017 a 9.800 millones en 2026.

Ackman, que posee una participación del 4,7% en Universal y hasta mayo del año pasado fue miembro de su consejo de administración, está ofreciendo a Bollore y otros accionistas la opción de canjear sus acciones por dinero en efectivo o una participación en una nueva entidad cotizada en Estados Unidos.

"Lo analizará de forma muy fría y analítica", dijo una persona que ha trabajado con Bollore. Mientras tanto, dos ejecutivos del sector que han tratado con él en el pasado dijeron que las decisiones de Bollore pueden ser difíciles de anticipar.

Los analistas de JPMorgan se encuentran entre los que no están convencidos (link) de que Ackman obtenga la respuesta que desea, afirmando que Universal tendrá dificultades para recomendar una propuesta que "infravalore materialmente" al grupo.

El factor clave que determina el pensamiento de Bollore es la estructura de propiedad altamente compleja de su grupo, dijeron en una nota el viernes, añadiendo que esperan que rechace la oferta de Pershing.

"No necesita efectivo; ha sido un comprador, no un vendedor, de acciones de UMG; es poco probable que venda con un descuento sobre el valor razonable; no querría reducir su influencia; e históricamente ha favorecido una cotización y domicilio europeos para UMG".

El grupo de Bollore dijo que tenía una posición de caja neta de unos 5.600 millones de euros (6.550 millones de dólares) a finales del año pasado.

(1 dólar = 0,8554 euros)