Cobre: Escasez y compra de CTA sesgada – TD Securities

El estratega senior de materias primas de TD Securities, Daniel Ghali, destaca que las existencias de cobre no gravadas han caído bruscamente en lo que va del año, dejando solo 9.1 días de suministro disponible frente a 11.4 días a principios de año. A pesar de los aumentos visibles en los almacenes y el sentimiento de aversión al riesgo, Ghali argumenta que la escasez de cobre es sin precedentes y espera que los CTAs añadan modestamente posiciones largas en la mayoría de los escenarios de precios durante la próxima semana.

La escasez sin precedentes respalda la demanda de los CTAs

"El metal rojo tiene mucho que ganar de una rápida resolución en la guerra, a pesar de las preocupaciones de los comerciantes sobre un exceso de cobre en los almacenes."

"Una actualización de nuestras estimaciones propietarias de existencias de cobre no gravadas sugiere que los acopios de cobre no gravados son en realidad sustancialmente más bajos en lo que va del año, con solo 9.1 días disponibles (frente a 11.4 días de consumo a principios de año)."

"Esta dicotomía entre el aumento brusco de las existencias visibles y una disminución concurrente en las existencias de cobre no gravadas apunta a un continuo reordenamiento de los acopios invisibles hacia los almacenes visibles, lo que está bloqueando inadvertidamente más metal."

"Creemos que la escasez de cobre es sin precedentes."

"Los comerciantes temen la continua aversión al riesgo, pero los CTAs aún tienen un margen de seguridad sustancial en el cobre antes de que comience el próximo programa de ventas, y ahora están inclinados a comprar activos de riesgo."

"Los CTAs añadirán modestamente posiciones largas en la mayoría de los escenarios de precios durante la próxima semana."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y revisado por un editor.)