Petróleo: Riesgos de escalada y brecha de valor razonable – Commerzbank

Carsten Fritsch de Commerzbank destaca que el mayor riesgo actual para el petróleo es un posible ataque militar de EE.UU. a Irán, lo que podría interrumpir los flujos y ajustar drásticamente la oferta. Señala que el Brent ya ha subido alrededor del 10% a más de 72 USD, muy por encima de un valor justo estimado cerca de 66 USD, a medida que las primas de riesgo geopolítico y los diferenciales de tiempo se amplían.

Las tensiones entre EE.UU. e Irán impulsan la revalorización del petróleo

"Los volúmenes de suministro en cuestión podrían perderse, al menos temporalmente, en caso de un ataque militar de EE.UU., lo que llevaría a un correspondiente ajuste de la oferta en el mercado del petróleo. Sin embargo, estas interrupciones podrían compensarse con un aumento de la producción en otros países de la OPEP. Arabia Saudita, Irak y los Emiratos Árabes Unidos, en particular, aún tienen suficiente capacidad de producción disponible."

"Sin embargo, el mayor riesgo de un ataque de EE.UU. a Irán radica en un posible bloqueo de la ruta de envío a través del estrecho de Ormuz. Irán ya cerró el estrecho durante varias horas durante ejercicios militares la semana pasada. No sería necesario un cierre completo."

"Tal cantidad no podría compensarse utilizando la capacidad de producción disponible, especialmente porque esta también se vería cortada del mercado del petróleo si el estrecho estuviera bloqueado. La capacidad de los oleoductos para eludir el estrecho por tierra es limitada y ya está en gran medida en sus límites de capacidad. Dependiendo de la duración de la interrupción del envío, esto llevaría a un ajuste notable de los suministros de petróleo y a una fuerte disminución de los inventarios."

"En las últimas tres semanas, el mercado del petróleo ha comenzado a valorar el riesgo de una escalada en el conflicto entre EE.UU. e Irán y los riesgos asociados a la oferta de petróleo. Desde principios de febrero, el precio del petróleo crudo Brent ha subido alrededor del 10% a poco más de 72 USD por barril, su nivel más alto en casi siete meses. La mayor parte del reciente aumento de precios se debe a una ampliación de la prima de riesgo."

"El precio está, por lo tanto, muy por encima del precio justo del petróleo, que podría explicarse solo por factores fundamentales. Los diferenciales de tiempo de la curva a plazo del Brent, es decir, los diferenciales de precios para los diversos vencimientos de los contratos a plazo, también se ampliaron notablemente. El viernes, se tuvo que pagar una prima de 3.5 USD por el petróleo entregable en un mes en comparación con el petróleo entregable en siete meses."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y revisado por un editor.)