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【券商聚焦】國信證券維持嗶哩嗶哩(09626)“優於大市”評級 指AI加持下游戲、廣告等業務均存在成長空間
金吾財訊 | 國信證券發研報指，嗶哩嗶哩(09626)1、25年上半年公司實現營業收入143.41億元，同比增長22%；經營毛利同比增長68%至52.1億元；歸母淨利潤扭虧爲盈、達到2.1億元(上年同期虧損13.7億元)；經調整淨利潤亦扭虧爲盈、達到9.23億元(24年同期爲虧損7.27億元)；實現經營現金流32.9億元，同比持續改善(上年同期23.9億元)；2、公司營收及現金流繼續保持較高增速，淨利潤實現扭虧，商業化及盈利能力持續改善。該機構表示，廣告保持高增速，《三謀》表現穩健。1)上半年廣告業務實現營收44.5億元，同比增長20%；主要受益於效果類廣告增長顯著(同比增長超過30%)；在AI等新技術加持之下，廣告業務有望保持較高增速；廣告客戶數目同比增長超過20%，排名前五的廣告垂類分別是遊戲、數碼家電、網絡服務、電商以及汽車；2)移動遊戲受益於《三國：謀定天下》拉動，實現營業收入33.4億元，同比增長68%；長青產品《命運-冠位指定》、《碧藍航線》繼續保持穩定；3)增值服務實現營收56.4億元，同比增長10.8%，大會員、直播等業務增長穩健。該機構維持盈利預測，預計公司2025/26/27年營業收入分別爲302/333/367億元，同比增速12/10/10%；歸母淨利潤分別爲7.56/17.61/29.42億元，同期EPS分別爲1.77/4.12/6.89元，對應PE=90/38/23x；經調後淨利潤分別爲20.81/30.86/42.69億元，對應同期33/22/16xPE。公司社區及用戶優勢顯著，且仍處於商業化的早期階段，AI等新科技加持下游戲、廣告及增值服務等業務均存在較好的成長空間，在政策環境趨穩以及商業化逐步推進、2025年轉盈的背景下，當前市值及估值具備較好的向上彈性，該機構看好公司長期發展潛力，維持“優於大市”評級。金吾財訊
9月1日 週一
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【券商聚焦】國信證券維持曹操出行(02643)“優於大市”評級 指短期網約車主業份額提升與推進減虧初顯成效
金吾財訊 | 國信證券發研報指，曹操出行(02643)2025H1公司營業收入94.56億元/+53.5%，毛利率8.4%/+1.4pct，期內虧損4.7億元/同比減虧3.1億，經調整淨虧損3.3億元/同比減虧1.7億元。2025H1公司經營活動所得現金淨額3.25億元，同比大增164.6%，自我造血能力增強。該機構表示，成功登陸港股市場，Robotaxi佈局持續推進。曹操出行於2025年6月港交所正式掛牌上市，募集17億港元提供現金支持，並引入產業鏈龍頭作爲基石投資人。2025年2月28日曹操智行平臺上線，截止2025年6月末已在蘇杭累計測試里程1.5萬公里。曹操出行是吉利集團唯一出行服務平臺，有望扮演集團製造-技術-運營閉環中關鍵窗口，擬於2026年底推出專L4級Robotaxi定製車型，並於2027年規模化運營。該機構維持公司2025-2027年收入分別爲209/275/346億元，同比增長43%/32%/26%，經調整後淨利潤-4.9/1.0/5.1億元。公司背靠吉利系主機廠，立足自有定製車車隊，通過輕資產開城模式與聚合平臺戰略，實現了規模與效率的雙重提升，短期網約車主業份額提升與推進減虧初顯成效，卡位吉利生態Robotaxi關鍵環節賦能中線成長，維持“優於大市”評級。金吾財訊
9月1日 週一
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江西銅業股份(00358)續升4.21% 機構料銅價中樞上移將促進企業盈利預期改善
金吾財訊 | 江西銅業股份(00358)延續升勢，截至發稿，漲4.21%，報23.78港元，成交額7.16億港元。消息面上，中信證券表示，近三年國內銅礦板塊PE長期運行在10-15x，今年以來板塊持續提估值，與供給增速下滑、國內需求強勁有密切關係。展望後市，預計國內銅礦板塊在盈利和估值兩方面將迎共振：1）年內供需進一步改善爲盾，旺季效應和宏觀暖風爲矛，25Q3-Q4銅價有望衝擊10500美元/噸，預計銅價中樞上移將促進企業盈利預期改善；2）對供給短缺與需求成長的感知差異導致海內外板塊估值懸殊，預計未來供需認知改善以及銅價上臺階將驅動國內估值繼續提升至15-20x。美銀髮表示研究報告指，江銅上半年稅後淨利潤按年升15%至42億元人民幣，意味着次季稅後淨利潤按年升17%至22億元人民幣，勝於預期。該行對銅礦開採持樂觀態度，主要是營運中斷導致銅精礦供應緊張，但江銅的銅礦開採量僅佔其總產量的不到10%。該機構將江銅今年稅後淨利潤預測上調28%至72億元人民幣，明年則上調18%至70億元人民幣，同時將其目標價由11港元上調至17港元。金吾財訊
9月1日 週一
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優必選(09880)漲4.28% 與Infini Capital簽署10億美金戰略伙伴合作協議
金吾財訊 | 優必選(09880)早盤一度漲超7%，截至發稿，漲4.28%，報99.8港元，成交額16.46億港元。消息面上，8月31日，優必選科技宣佈，公司已與國際投資機構Infini Capital正式簽署10億美金戰略伙伴合作協議。根據合作協議，Infini Capital旗下高新技術基金爲優必選提供一筆總額爲10億美金的戰略融資授信額度，融資方式包括參與配售、認購可轉債、授予現金提款權等。雙方還達成多項產業戰略合作內容：Infini Capital計劃在合適時機增持優必選股票，目標成爲優必選不超過5%持股比例的重要股東；雙方聯手投資人形機器人上下游產業鏈；同時協助優必選開拓中東市場，成立中東合資公司，計劃在中東建立超級工廠和研發中心以及中東總部。金吾財訊
9月1日 週一
