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【券商聚焦】中金國際上調貝殼(BEKE)目標價至27美元 但提醒行業風險未減
金吾財訊 | 中金國際發研報指，貝殼(BEKE)2026年一季度收入同比下降19.0%至188.9億元，略高於市場預期。經調整淨利潤同比上升15.7%至16.11億元，大幅超出市場預期。公司通過組織結構優化和人效提升實現成本費用優化，即使收入同比下降，經調整淨利潤仍實現同比增長。一季度公司回購金額達2億美元，自2022年9月回購計劃啓動以來，累計回購規模約合27.4億美元。該行表示，貝殼的核心業務持續改善，平臺存量房GTV同比下降7.9%至5,344億元，貢獻利潤率同比提升3.2個百分點至41.3%，創七個季度以來新高。新房業務GTV同比下降37.2%至1,459億元，貢獻利潤率同比提升2.3個百分點至25.7%。展望2026年二季度，預計平臺存量房GTV同比實現個位數增長，新房GTV同比持穩。新興業務方面，家裝家居業務收入同比下降20.6%至23.4億元，房屋租賃服務業務收入達50.1億元，同比下降1.5%，貢獻利潤率同比提升8.1個百分點至14.8%。該行續指，考慮到近期行業基本面溫和修復，上調2026年/2027年收入預測2.5%/2.1%至902億元/921億元；經調整歸母淨利潤預測上調5.9%/7.0%至73.9億元/83.2億元。看好貝殼一站式居住服務平臺的競爭力及發展前景，維持跑贏行業評級，上調目標價8%至27美元（基於29x 2026E Non-GAAP P/E）。公司目前交易於20x 2026E Non-GAAP P/E，對應44%的上行空間。儘管如此，行業景氣度下行、監管政策變化以及新業務推進不及預期的風險仍需關注，維持“中性”評級。金吾財訊
5月21日 週四
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【券商聚焦】中信證券上調ServiceNow(NOW)目標價至140美元 維持“買入”評級
金吾財訊 | 中信證券發表研報指出，ServiceNow（NOW）FY2026Q1季報顯示，訂閱收入、cRPO與利潤率均超出指引高端，全年訂閱收入指引上調。Now Assist大客戶滲透持續加速，Armis、Veza、Moveworks等資產補齊安全、身份與企業入口能力，公司在Agent時代的“記錄系統+AI工作流+權限與風險治理平臺”價值仍在增強。研報中提到，儘管近期較爲保守的利潤率指引、Armis並錶帶來的短期稀釋、連續收購，以及市場對AI時代軟件公司護城河的擔憂共同對公司估值形成壓制，但公司業績表現強勁，超出市場預期。該行表示，對於軟件服務行業，儘管市場存在對AI時代軟件公司護城河的擔憂，但ServiceNow在AI與安全平臺化推進方面展現出的韌性和增長潛力，使得公司在行業中的地位穩固。特別是在AI工作流和權限與風險治理平臺方面的佈局，爲公司未來的發展提供了堅實的基礎。該行續指，根據FY26Q1的業績表現和全年訂閱收入指引的上調，該行採用PEG相對估值法，給予公司2027年28x PE，對應目標價上調至140美元。考慮到公司在AI和安全領域的持續投入和市場表現，維持“買入”評級。金吾財訊
5月21日 週四
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【券商聚焦】國金證券看好禾賽(HSAI)：物理AI金鏟子，出海奔馳進行時
金吾財訊 | 國金證券發研報指，禾賽(HSAI)2026年一季度業績報告超預期，物理AI年內收入預計過億，機器人下游需求飽滿。公司1Q26激光雷達實現42m的經營利潤(GAAP18m)；新業務SGI預計從2Q26開始貢獻收入，全年預計貢獻收入1億元。出貨量超指引及市場預期，1Q激光雷達出貨量達47.2萬顆，其中ADAS出貨量達35.3萬顆，Robotics11.8萬顆，機器人條線超預期出貨貢獻較多。同時，公司官宣海外定點禾賽定點梅賽德斯-奔馳L3級車型在歐洲及中國市場的車型項目，所需產能將由公司新落成的泰國“伽利略”製造中心提供保障。該行表示，儘管ASP通縮進行時，毛利率略有承壓，但Robotics-下一代通用傳感器的機會無處不在。重申強調激光視覺有望接棒攝像頭成爲下一代通用傳感器，割草機是下一個ADAS，Robovan是下一個割草機，智慧交通有可能塑造一個歐美小海康的機會。Kosmo未來是3D內容時代的鏟子，現在是物理AI數採的鏟子。該行續指，根據2026年一季度情況，預測公司2026~2028年營業收入分別爲45.97/67.07/98.80億元，歸母淨利潤分別爲6.02/11.59/21.77億元。考慮到公司在物理AI領域的領先地位和海外市場的拓展，維持“買入”評級。儘管智駕技術路線改變、智駕滲透率提升不及預期、激光雷達降本速度不及預期以及國際局勢影響海外銷售等風險因素存在，但公司長期增長潛力依然看好。金吾財訊
5月21日 週四
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【券商聚焦】中信證券上調昂跑(ONON)目標價至新高 維持“買入”評級
金吾財訊 | 中信證券發研報指出，昂跑(ONON)2026年第一季度業績表現亮眼，收入達到8.31億瑞郎，同比增長26.4%，符合市場預期。毛利率達到64.2%，超出市場預期，主要得益於正價銷售的強勢和渠道結構的優化，推動公司淨利潤同樣超出預期。在歐美市場運動行業普遍折扣較深的背景下，昂跑仍能保持較好的正價銷售，顯示出其強大的品牌力量。公司當前品牌知名度在北美約爲30%，仍有提升空間，中信證券看好公司在專業與潮流產品共振、品類不斷拓展下延續高增長，維持“買入”評級。該行表示，儘管歐美市場運動行業普遍存在折扣較深的情況，昂跑依然能夠保持強勁的正價銷售，這反映了公司在品牌建設上的成功和市場競爭力。公司的品牌知名度和市場佔有率有望進一步提升，特別是在北美市場。該行續指，根據2026年第一季度的表現，該行將2026-28E收入預測分別上調3.2%、3.5%、3.8%。淨利潤預測分別上調4.5%、4.8%、5.1%。考慮到公司強勁的增長勢頭和市場表現，中信證券調整了DCF模型中的風險溢價假設，並納入了更長期的預測，目標價上調至新高。儘管市場競爭激烈，但昂跑憑藉其品牌力和產品優勢，有望繼續保持增長勢頭，維持“買入”評級。金吾財訊
5月21日 週四
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英特爾(INTC)推出混合AI新方案 終端智能體落地提速
金吾財訊 | 英特爾正式發佈混合型智能體AI解決方案SuperClaw，主打AI PC、智能體電腦及邊緣設備場景，破解傳統AI方案在性能、成本與數據安全之間的平衡難題，爲企業終端AI規模化落地提供新路徑。該方案採用本地與雲端協同的混合架構，將文件處理、內容生成等高頻敏感任務留在本地運行，高級推理、外部數據檢索等複雜需求交由雲端模型處理。實測數據顯示，相較於純雲端AI方案，SuperClaw可將企業工作負載的雲端令牌消耗降低70%，有效縮減延遲、嚴控數據泄露風險。其依託英特爾酷睿Ultra 3系列處理器、Arc Pro B系列GPU等新一代客戶端平臺搭建，硬件適配性突出。生態端已收穫多家頭部硬件廠商青睞，華碩、宏碁、戴爾、聯想、微星等主流品牌均表達合作意向。產品落地節奏明確，測試版將於今年6月下半月開放下載。後續英特爾將迭代更新功能，新增企業自定義隱私策略適配能力，可滿足金融、醫療、製造、公共部門等強監管行業的數據合規需求，進一步拓寬SuperClaw的商業化應用邊界。金吾財訊
5月21日 週四
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國際能源署：庫存驟降海峽受阻 油價百美元上方承壓
金吾財訊 | 國際能源署（IEA）署長比羅爾近日表示，爲應對伊朗戰爭釋放的石油儲備僅佔總庫存約 20%，機構已做好進一步釋儲準備人民網。今年 3 月，IEA 協調美國、德國、日本等成員國，投放創紀錄的 4 億桶原油應急新華網。比羅爾在倫敦查塔姆研究所活動上稱，當前仍持有 80% 庫存，後續釋儲與否、規模大小，將取決於市場演變及成員國決策人民網。IEA 本月報告顯示，3-4 月全球可觀測石油庫存以每日約 400 萬桶速度下降，供需缺口持續擴大。中東衝突導致霍爾木茲海峽實際持續關閉，全球石油出口衝擊加劇。儘管 IEA 釋儲抑制了油價過快上漲，但目前國際油價仍維持在每桶 100 美元以上高位，市場供應緊張格局難改金吾財訊
5月21日 週四
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分析：SpaceX的IPO規模可能過大 不足以判斷整體市場復甦情況
金吾財訊 | 據報道，SpaceX即將啓動 IPO，預計募資超 750 億美元，估值近 1.75 萬億美元，有望成爲史上最大規模公開募股。其在衛星互聯網、發射服務及 AI 領域的佈局，疊加馬斯克的市場號召力，引發投資者高度關注。然而，分析師指出，SpaceX 案例極具特殊性，難以衡量整體 IPO 市場熱度。當前市場資金集中於 AI 基建、國防、能源及生物科技等賽道，覆蓋面較窄。銀行家警告，此次巨型 IPO 或產生資金虹吸效應，擠佔其他大型項目融資空間，部分企業如 Cerebras 等已加快上市節奏以規避衝擊。散戶熱情成爲重要變量。據悉，SpaceX 或向散戶分配 30% 股份，遠超常規比例，投資者更看重品牌稀缺性而非傳統估值指標。財務數據顯示，2025 年公司 186.7 億美元營收主要來自星鏈業務，AI 板塊尚未盈利。分析師強調，IPO 市場復甦取決於經濟穩定、地緣局勢及股市平穩運行，而非單一案例表現。儘管 SpaceX 稀缺性顯著，但若上市表現不及預期，仍可能削弱市場對後續 IPO 的信心。金吾財訊
5月21日 週四
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勃肯在宣佈2.5億美元回購計劃後股價大漲
德國涼鞋製造商勃肯(BIRK)週四表示，將通過加速股票回購協議回購2.5億美元股票，此前該公司股票剛剛經歷了一輪拋售。消息公佈後，勃肯股價飆升18%。此前幾天，由於季度增長放緩和全年展望保持不變，勃肯股價曾大幅下跌，引發市場對該公司在奢侈品與大衆市場之間定位的質疑。首席執行官奧利弗·賴克特表示，回購股份的決定反映出管理層認爲股價未能充分反映公司的基本面。他在一份聲明中說：“短期市場動態導致我們相信，股價與公司強勁的基本面之間出現了嚴重脫節。”他還表示，在當前環境下，將現金用於股票回購是“最具吸引力的資本運用方式”。該股當日交易價爲39.5美元，有望創下自2023年上市以來的最大單日漲幅，但仍遠...老虎證券
5月21日 週四
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丹諾醫藥 - B(06872)每股發行價75.7港元 香港公開發售超額認購倍數9015.11倍
金吾財訊 | 據港交所2026年5月21日文件，丹諾醫藥 - B(06872)披露全球發售分配結果，最終發行價定爲每股 75.70 港元。本次全球發售合計 885.6 萬股 H 股，香港公開發售佔比 9.35%、國際發售佔比 90.65%，公開發售未觸發回撥機制；超額配股權未獲行使，中信里昂爲穩定價格操作人，穩價期至招股申請截止日後第 30 日，經扣除上市開支後募資淨額 5.983 億港元。認購熱度方面，香港公開發售超額認購倍數達 9015.11 倍，國際發售認購倍數 9.24 倍。公開發售有效申請受理總數中甲乙組分別爲 8281 名、8281 名；每手50股，一手中籤率0.8%，各檔位一手中籤率低至 0.01%-0.8%。基石投資者合計獲配 308.245 萬股，佔全球發售股份比例 34.81%，占上市後總股本 5.89%，所有基石股份設 6 個月禁售期，公司股份將於 2026 年 5 月 22 日正式登陸港交所。金吾財訊
5月21日 週四
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【新股IPO】南京硅基智能科技向港交所主板遞交上市申請
金吾財訊 | 據港交所2026 年 5 月 21 日文件披露，南京硅基智能科技向港交所主板遞交上市申請，聯席保薦人爲招銀國際、星展集團，本次爲公司首次遞表，過往未在任何境內外資本市場掛牌上市。股權架構方面，司馬先生爲公司實際控制人，控股26.54%，直接及通過旗下主體合計享有較高投票權，爲單一最大股東集團；公司成立以來已完成八輪 Pre-IPO 融資。公司是國內硅基勞動力解決方案服務商，主營數字人智能體相關產品及服務，涵蓋智能語音、虛擬直播、全自動內容生產等領域。按 2024 年收入統計，公司位列中國數字人智能體行業第一、全球第二，行業龍頭地位突出。財務層面，2023 至 2025 年公司營收分別爲 5.31 億元、6.55 億元、7.89 億元；年內虧損分別爲9591萬元，1.12億元，2591萬元；毛利率維持在 34.3% 至 45.8% 區間，整體收入穩步增長。本次港股募資擬主要用於加大 AI 技術研發投入、拓展全球市場業務、開展產業鏈戰略投資併購，同時補充日常營運資金及一般企業用途。金吾財訊
5月21日 週四
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中芯國際：購買中芯北方49%股權事項獲證監會同意
5月21日，中芯國際公告，2026年5月21日，公司收到中國證券監督管理委員會出具的《關於同意中芯國際集成電路製造有限公司發行股份購買資產註冊的批覆》。證監會同意公司向國家集成電路產業投資基金股份有限公司發行357,343,396股股份、向北京集成電路製造和裝備股權投資中心（有限合夥）發行100,502,830股股份、向北京亦莊國際投資發展有限公司發行64,210,141股股份、向中關村發展集團股份有限公司發行12,562,853股股份、向北京工業發展投資管理有限公司發行12,562,853股股份購買相關資產的註冊申請。老虎證券
5月21日 週四
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聚焦中概 | 熱門中概股多數走低，金山雲、網易跌近6%，嗶哩嗶哩跌近5%；蔚來績後跌超2%，Q1營收同比增112%
華盛資訊5月21日訊，熱門中概股多數下跌，貝殼跌超7%，萬國數據跌超6%，金山雲、網易跌近6%，嗶哩嗶哩跌近5%，阿里巴巴跌近4%，京東、百度跌超3%，蔚來績後跌超2%；小鵬汽車、禾賽逆勢漲超1%，滿幫漲超2%。相關資訊蔚來Q1營收同比增112%，新車交付大增98%，整車毛利率創四年來新高蔚來Q1營收255.3億元，同比大增112.2%；交付83465輛，同比增長98.3%。綜合毛利率19.0%、整車毛利率18.8%，均創四年來新高。非GAAP口徑下實現運營利潤6679萬元，連續兩季度盈利。現金儲備482億元，正向經營現金流持續三個季度。二季度營收指引最高344.4億元。遊戲收入穩健增長，網易...華盛證券
5月21日 週四
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CryptoQuant：比特幣出現重複2022年交易模式的跡象
金吾財訊 | 區塊鏈分析機構 CryptoQuant 最新報告指出，比特幣近期漲至約 82,000 美元的走勢，與 2022 年初行情高度相似。2022 年初，比特幣自約 44,000 美元啓動，同年 3 月漲至 72,000 美元的階段高點，隨後回落至 16,000 美元左右，直至 2025 年 10 月才創下 125,000 美元的歷史新高。當前市場情緒已顯著惡化。CryptoQuant 看多得分指數從 40 驟降至 20，落入極度看空區間。穩定幣流動性停滯疊加價格動能轉負，成爲拖累市場信心的核心因素，與 2022 年熊市初期的資金面特徵趨同。技術面亦現共振風險。比特幣在 82,000 美元附近遭遇 200 日均線強阻力，與 2022 年 3 月觸及該均線後轉跌的形態一致。機構提示，歷史上該位置失守往往預示趨勢反轉，需警惕短期回調壓力。金吾財訊
5月21日 週四
