【券商聚焦】申萬宏源維持太古地產“買入”評級 指內地零售業務快速增長

金吾財訊 | 申萬宏源發佈研報指，太古地產（01972）2026年上半年經常性基本溢利46.6億港元，同比增長36.3%，超預期，主要源於住宅開發利潤貢獻。公司基本溢利49億港元，同比增長10.9%；每股分紅0.37港元，同比增加0.02港元，計劃維持中個位數股息增速。歸母淨利潤36.3億港元，同比轉正，主要因投資物業公允價值變動大幅改善。

該行指出，內地零售業務快速增長是核心亮點。上半年內地零售物業權益租金30億港元，同比增長14%，佔總權益租金比達40%。期內內地零售同店銷售額同比大增23%，其中三里屯太古裏、興業太古匯受益於改造升級，零售額大幅增長。內地辦公物業租金亦微增3%，平均出租率達92%。

中國香港業務方面，辦公物業租金企穩，26年上半年辦公物業權益租金26億港元，同比微增0.6%，期末出租率同比提升1個百分點至92%。香港零售物業權益租金13億港元，同比增長3%，期內平均同店零售額同比增長11.5%，顯示零售組合持續改善。

報告同時提及，公司其他業務分部表現良好。物業買賣方面，預計2026年及以後住宅結算將加速，推動收入增長。酒店業務上半年收入同比增長18%，並實現扭虧爲盈。財務方面，截至2026年上半年末，淨負債率14.8%，同比降0.9個百分點，財務結構穩健。

申萬宏源認爲，公司具備穿越週期的戰略眼光、稀缺旗艦商辦資產及領先的投管招調能力。受益於消費結構性復甦帶來的同店增長及未來新開業面積貢獻，租金與業績有望持續穩增。考慮到上半年開發結算利潤超預期，該行上調公司26-28年基本溢利預測，維持“買入”評級。