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【券商聚焦】交銀國際維持蔚來(09866)買入評級 指其2H26新車週期驅動價值重估
金吾財訊 | 交銀國際研報指，蔚來(09866)發佈4Q25盈喜，預計經調整經營利潤達7–12億元，爲公司首度實現單季經營利潤轉正。此拐點主要得益於交付放量、高端產品佔比提升及降本增效，驗證了商業模式的經營槓桿。展望2026年，1季度通常爲淡季，交付短暫回落，規模效應將弱化；同時原材料、電池及供應鏈波動帶來單車成本回升風險，毛利率可能承壓，1Q26不排除再度錄得虧損。因此1H26投資邏輯更偏向驗證：銷量能否在淡季後迅速修復、毛利率底部是否抬升、費用率是否延續下行。真正的上行彈性更可能落在2H26，核心催化是大型SUV新品週期：公司層面已多次披露2026年將推出ES9、全新ES7及樂道L80等三款大SUV。大車天然具備更強定價與選裝結構，若新品節奏順利、產能爬坡平滑，配合既有降本增效的延續，毛利率與經營利潤率有望在2H26形成第二個臺階，並有可能把4Q25的一次性盈利轉化爲可複製的季度盈利能力。該機構指，4Q25盈喜雖確認經營端拐點，但市場大概率仍要求看到至少2–3 個季度的連續盈利/現金流改善後，纔會給予更高的估值中樞。短期股價表現依然受制於兩個變量：1）淡季過後銷量能否快速回升、避免1Q25量縮帶來的規模效應衰減；2）今年及2026年的新車週期（尤其大SUV）能否按節奏上市並帶動毛利率上臺階。站在當前時點，拐點已出現而市場預期仍偏保守，但該機構認爲一旦銷量與毛利率的「連續性」被驗證，重估彈性值得期待。若2Q26起交付恢復、成本控制兌現，而2H26大SUV矩陣拉動ASP與毛利率，公司有望進入下一波盈利可見度提升—估值修復的正循環，該機構維持買入評級；主要下行風險在於需求復甦慢於預期、成本上行侵蝕毛利率、新品節奏/爬坡不及預期及費用率反彈。金吾財訊
2月9日 週一
【異動股】AI語料板塊拉升，中文在線(300364.CN)漲20.0%
今日午盤，截至14:15，AI語料板塊拉升。中文在線(300364.CN)漲20.00%報35.28元，榮信文化(301231.CN)漲20.00%報42.24元，捷成股份(300182.CN)漲19.93%報7.04元，海天瑞聲(688787.CN)漲10.37%報149.61元，掌閱科技(603533.CN)漲10.02%報25.69元，上海電影(601595.CN)漲10.01%報32.53元，昆侖萬維(300418.CN)漲7.76%報59.05元，視覺中國(000681.CN)漲7.48%報27.74元。財華社
2月9日 週一
機器人企業將迎資產證券化浪潮，機器人ETF（562500）午後持續拉昇
2月9日，三大股指午後集體上漲，其中機器人板塊持續拉昇。截止下午14:05，機器人ETF(562500)漲1.52%。相關成分股中，大族激光漲4.50%、綠的諧波漲3.37%、匯川技術漲3.01%，科大訊飛、大華股份、雙環傳動等小幅跟漲。(以上所列股票僅爲指數成份股，無特定推薦之意)2025年以來，機器人企業正在加速“證券化”。據不完全統計，過去一年上市或排隊遞表的機器人公司超過了30多家，覆蓋核心零部件、整機制造和系統集成等核心環節，還有部分已在A股上市的公司，衝擊“A+H”。與此同時，機器人企業訂單的接連突破，成爲這一進程中的重要註腳。根據艾邦機器人數據，2025年已有多家企業年度訂單突破...證券之星
2月9日 週一
港股異動 | 英矽智能午後漲超10%，MEN2501再獲里程碑付款，大摩看好公司在AIDD領先地位
2月9日，英矽智能午後漲超10%，MEN2501再獲里程碑付款，大摩看好公司在AIDD領先地位。消息面上，繼2025年7月獲得逾2340萬港元的開發和監管里程碑付款後，英矽智能在雙方合作項目MEN2501完成I期臨牀試驗首例患者給藥後，再次獲得美納里尼集團就該項目支付的3900萬港元里程碑付款。MEN2501是一款具備高度差異化的KIF18A抑制劑，由英矽智能生成式AI引擎設計與優化，用於染色體不穩定性實體瘤治療。大摩發佈研報稱，英矽智能是AIDD領域的領先者，在技術驗證與應用方面均取得實質性進展。其化學模型的執行力支撐其可重複的 “1-to-N” 創新創造引擎；隨着生物學模型的人體驗證逐步顯...老虎證券
2月9日 週一
軟件股恐慌，恰是佈局良機？
週二，軟件、媒體與信息服務類股票遭遇重創，Salesforce、Reddit、湯森路透等公司股價大跌。直接誘因是人工智能初創公司Anthropic發佈了最新AI工具，市場普遍將此解讀爲對所有非實體產品公司的“生存威脅”。這種恐慌恐怕過頭了。儘管新工具展示了AI在辦公領域的潛力，但它們遠未成熟，甚至可能給使用者帶來風險。更重要的是，這些AI智能體的運行，恰恰高度依賴於投資者認爲將被取代的現有軟件與信息來源。待市場情緒平復，軟件、媒體和信息板塊中，許多公司將顯現出誘人的估值。私募股權買家恐怕早已虎視眈眈——私募巨頭Thoma Bravo的創始人奧蘭多·布拉沃上個月在達沃斯就曾明確表露此意。雲軟件先...老虎證券
2月9日 週一
<回購監測> 最新回購統計數據
2026-02-08股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)首佳科技(00103)3.109.13吉利汽車(00175)166.502716.12金蝶國際(00268)50.00543.25思派健康(00314)36.4686.38華寶國際(00336)21.0096.59首程控股(00697)105.00209.33信利國際(00732)100.00103.00威高股份(01066)12.0063.40知行科技(01274)5.6630.35普華和順(01358)41.0054.05國際家居零售(01373)15.0010.64中國中冶(01618)68.50126.08天立國際控股(01773)20.0055.20愛康醫療(01789)64.00379.04小米集團－Ｗ(01810)75.002620.80醫渡科技(02158)160.08900.82天潤雲(02167)0.602.35知乎－Ｗ(02390)9.6787.49心動公司(02400)2.40191.56遇見小面(02408)8.9546.65德康農牧(02419)0.4229.63荃信生物－Ｂ(02509)1.6232.60邁富時(02556)14.97570.04九源基因(02566)7.9279.04多點數智(02586)40.04329.72連連數字(02598)31.15195.99手回集團(02621)0.120.41家鄉互動(03798)3.004.18金山軟件(03888)111.422999.94不同集團(06090)0.065.61碧桂園服務(06098)100.00639.20百融雲－Ｗ(06608)10.00109.45諾亞控股(06686)15.22275.39綠茶集團(06831)13.1694.33億騰嘉和(06998)9.3024.99金科服務(09666)21.78189.27十月稻田(09676)78.00733.57貪玩(09890)9.18167.40名創優品(09896)5.26194.53九毛九(09922)70.70155.05吉利汽車－Ｒ(80175)166.502716.12金吾財訊
2月9日 週一
SaaS概念普遍回暖 高盛指SaaS向“AI+SaaS”轉型是殘酷賽跑 料需2-3季穩局
金吾財訊 | SaaS概念普遍回暖，新紐科技(09600)升13.82%，匯量科技(01860)升9.17%，邁富時(02556)升5.99%，微盟集團(02013)升4.12%，金蝶國際(00268)升2.25%，金山軟件(03888)升2.16%。Anthropic近日發佈一款Claude Cowork上的面向企業法務的AI插件工具，其能執行多項文書工作，包括追蹤合規事項、審查合同、撰寫簡報等。此舉加劇人們對人工智能可能顛覆軟件公司傳統商業模式的擔憂，引發全球軟件股拋售潮。高盛表示，對應用軟件商，價值聚集在“編排層”，從SaaS轉型到“SaaS+AI”是一場殘酷的賽跑，各家起點不同。對提供算力的基礎設施公司而言，勝負手在於能否把芯片來源多元化以提升利潤，以及能否在基礎算力之上增加有價值的平臺服務。對於微軟、甲骨文這類提供AI算力的巨頭，市場需要更清楚地知道它們的新芯片產能何時上線，以及這些產能有多少會留給自己的業務，多少能賣給外部客戶。這直接影響其雲業務的增長和利潤率。高盛指出，預計需要2-3個季度的基本面保持穩定，投資者情緒纔會改善。即便如此，仍存在看空情景被推遲至未來年份的可能。金吾財訊
2月9日 週一
三大運營商逆市受壓 中國電信(00728)跌2.37%
金吾財訊 | 三大運營商逆市受壓，中國電信(00728)跌2.37%，中國移動(00941)跌2.12%，中國聯通(00762)跌0.96%。高盛發表報告指，對中移動從傳統電信服務向創新業務的拓展保持正面看法。然而5G電信服務增長持續放緩，根據最新數據，2025年12月中國行業新增5G基站數量較該行預估低8,000個，該行預計2026年及2027年新增5G基站數將分別按年下降8%及7%，達到54萬個及50萬個。在創新業務方面，該行預期未來將持續實現增長，主要受超大規模算力持續擴張，以及AI生態覆蓋的支持。該行認爲中移動目前估值處於合理水平。目標價從105港元下調至88港元，評級從“買入”下調至“中性”。金吾財訊
2月9日 週一
稅收數據顯示：“十四五”期間我國經濟社會綠色轉型加速推進
金吾財訊 | 國家稅務總局稅收大數據分析顯示，“十四五”期間，我國產業結構、能源結構持續優化，減排節水效果顯現，經濟社會發展綠色轉型加速推進。從產業結構看，“十四五”期間，新能源整車、光伏設備及元器件、鋰離子電池和太陽能器具等重要綠色產品製造行業銷售收入年均增速均在30%以上；新能源、節能、環保等綠色技術服務業銷售收入年均分別增長51.1%、28.5%和18.2%，生態保護和環境治理業銷售收入年均增長13.2%，爲綠色轉型提供技術支撐。從能源結構看，2025年，包括風力發電、太陽能發電、水力發電、核能發電在內的清潔能源發電銷售收入佔總發電銷售收入的42.6%，較“十三五”末提高7.2個百分點。其中，風力、太陽能發電銷售收入“十四五”期間年均增長25.4%。金吾財訊
2月9日 週一
節前資金觀望情緒有所升溫，500質量成長ETF（560500）漲1.15%
2月9日，三大股指午後集體上漲，其中500質量成長指數小幅上行。截至下午13:30，500質量成長ETF(560500)漲1.15%，相關成分股中，傑瑞股份漲7.32%、通富微電漲3.97%、睿創微納漲2.66%，豪邁科技、西部礦業、宏發股份等小幅跟漲。(所列示股票爲指數成份股，僅做示意不作爲個股推薦。過往持倉情況不代表基金未來的投資方向，也不代表具體的投資建議，投資方向、基金具體持倉可能發生變化，投資需謹慎)近期A股市場整體呈震盪調整態勢，節前資金觀望情緒有所升溫。本週是A股春節假期前的最後一個交易周。每逢春節臨近，市場對持股過節還是持幣過節的討論就會升溫。機構策略展望報告顯示，從歷史規律來...證券之星
2月9日 週一
哈爾濱銀行推“對賭式”清收加速風險出表，資產質量與資本壓力並存
證券之星 趙子祥在不良貸款率多年高位徘徊、資本充足率安全邊際不斷收窄的壓力之下，哈爾濱銀行正以更具創新性的交易結構加速不良資產出清。證券之星注意到，近期，該行與頭部AMC簽署大額債權轉讓協議，並引入帶有清收分成條款的“對賭式”安排，在大幅折價出表的同時，保留部分後續回收收益權。而在交易背後，既是該行不良餘額持續攀升、資本補充壓力加大的現實寫照，也折射出中小銀行在風險處置與經營轉型之間的艱難平衡。這種兼具風險轉移與收益共享特徵的處置模式，或爲不良資產市場提供新的合作思路。推“對賭式”清收，債權轉讓加速不良資產處置2025年12月29日，哈爾濱銀行與中國信達資產天津市分公司簽訂債權轉讓協議，將賬面...證券之星
2月9日 週一
更新 2-澳大利亞Pepper Money股價大漲，因挑戰者和主要股東提出8.15億美元收購要約
股價大漲超過 33%，創盤中漲幅新高要約收購價為 2.60 澳元/股，較上次收盤價溢價 47.7%董事會授予獨家盡職調查權Kumar Tanishk/Rajasik Mukherjee路透2月9日 - 澳大利亞 Pepper Money PPM.AX周一收到投資管理公司 Challenger CGF.AX和大股東 Pepper Group 的收購要約，對該公司的估值為 11.6 億澳元(8.149 億美元)，使其股價創下盤中漲幅紀錄。此次要約收購正值澳大利亞消費貸款和非銀行貸款行業的整合興趣回升之際，貸款需求的回升和替代貸款機構融資條件的改善推動了這一行業的發展。Pepper Money 的第...路透社
2月9日 週一
