新聞
【券商聚焦】光大證券維持越秀地產(00123)“買入”評級 指公司銷售表現優於大勢
金吾財訊 | 光大證券發研報指，越秀地產(00123)2025年8月，公司銷售金額55.1億元，同比下降45%；銷售面積16.94萬平方米，同比下降40.2%。2025年1-8月，公司銷售金額730.1億元，同比上升3.7%；銷售面積180.6萬平方米，同比下降24.1%。該機構表示，銷售表現優於大勢，邊際趨勢略有回落：2025年1-8月，公司銷售金額730.1億元(同比增長3.7%)，銷售表現優於大勢(同期克而瑞百強房企全口徑銷售金額下降13.8%)；拆分量價來看，1-8月銷售面積180.6萬平方米(同比下降24.1%)，銷售均價爲4.04萬元/平方米(同比增長36.5%)，銷售結構向高能級城市傾斜明顯。截至2025年6月30日，公司土地儲備約2043萬平方米，其中94%分佈在一線和二線城市，優質土儲保障公司後續可持續發展。值得注意的是，公司8月單月的邊際銷售趨勢略有回落，銷售面積16.9萬平方米(同比下降40.2%)，銷售均價3.25萬元/平方米(同比下降7.9%)，後續銷售趨勢變化情況需進一步跟蹤觀察。公司銷售表現優於大勢，商住並舉穩健發展，財務資金健康安全，該機構上調公司2025-2027年歸母淨利潤預測爲13.4/15.4/17.8億元(原預測爲13.2/15.1/16.1億元)，當前股價對應2025-2027年PE(基本)估值爲14.7/12.7/11.0倍，維持“買入”評級。金吾財訊
9月15日 週一
A股三大指數收盤漲跌不一 滬指全日跌0.26% 文化傳媒、小金屬等板塊跌幅居前
金吾財訊 | A股三大指數收盤漲跌不一，截至收盤，滬指跌0.26%，深成指漲0.63%，創業板指漲1.51%。滬深兩市成交額2.28萬億，較上一個交易日縮量2458億。個股跌多漲少，全市場超3300只個股下跌。盤面上看，遊戲、影視院線、養殖業等概念板塊漲幅居前；文化傳媒、小金屬、貴金屬等板塊跌幅居前。中泰證券分析稱，海外市場經驗顯示，AI、算力、半導體在技術週期中的產業邏輯仍處於擴展期，成長空間未被完全定價。從資金流向看，儘管科創板等ETF出現階段性贖回，但北向資金成交持續處於高位，兩融餘額再創新高，顯示資金並未真正退出，而是進行結構調整。但部分產業資本近期選擇“落袋爲安”，說明資金兌現壓力仍金吾財訊
9月15日 週一
【券商聚焦】東吳證券首予週六福(06168)“增持”評級 指公司未來營收具備長期增長動力與廣闊前景
金吾財訊 | 東吳證券發研報指，週六福(06168)依託線下門店網絡與線上銷售渠道組成的全面銷售網絡，爲終端消費者提供各種珠寶產品，包括黃金珠寶及鑽石鑲嵌珠寶等。2024年，公司實現營收57.2億元，同比增長11.0%，實現歸母淨利潤7.1億元，同比增長7.1%。2025H1，公司實現營收31.5億元，同比增長5.2%，實現扣非後歸母淨利潤4.2億元，同比增長11.9%。在2024年金價大幅上漲的背景下，公司業績增速遠超同期金銀珠寶社零增速，同時業績領先同業展現出韌性。該機構表示，黃金珠寶產品由於兼具消費與投資雙重屬性，行業景氣度較高。2025年開年以來，金銀珠寶類社零增速始終高於整體社零增速，1月至7月金銀珠寶類社零月均同比增速達12.9%。根據弗若斯特沙利文，中國黃金珠寶市場規模由2019年的3282億元增長至2024年的5688億元，年均複合增長率爲11.6%，預計至2029年其市場規模將達到8185億元，2024-2029年的年均複合增長率預計將爲7.6%。隨着黃金珠寶工藝不斷創新與融合中國傳統美學，消費者消費能力不斷升級，中國黃金珠寶行業將維持在較高景氣度。該機構續指，週六福作爲國內知名黃金珠寶品牌，依託線上線下相結合的銷售模式，持續深耕下沉市場並實現差異化佈局與多渠道發展。線上業務快速放量，已處於行業領先地位；同時，隨着黃金珠寶市場空間的不斷擴大及公司在華北與華東市場的潛在佈局，未來營收具備長期增長動力與廣闊前景。該機構預計公司 2025-2027年歸母淨利潤分別爲8.5/9.8/11.2億元，同比增速爲20%/16%/14%，最新收盤價對應2025-2027年PE爲23/20/17倍，考慮到公司線上高增、線下門店仍有較大拓展空間，長期成長可期，以及公司持續進行分紅，首次覆蓋，給予“增持”評級。金吾財訊
9月15日 週一
【券商聚焦】招商證券首予第四範式(06682)“增持”投資評級 指當前估值顯著低於行業均值
金吾財訊 | 招商證券發研報指，第四範式(06682)是提供以平臺爲中心的人工智能解決方案，開發了端到端的企業級人工智能產品，致力於解決企業智能化轉型中面臨的效率、成本、價值問題，提升企業的決策水平。公司以技術爲本，十年來積累了大量行業數據經驗，並依託完善的產學研體系，前瞻性全面佈局AI各關鍵技術領域，保證了公司未來在企業級AI方向的持續創新與領先地位。公司營收保持高速增長，其中先知AI平臺業務貢獻主要營收增量，25H1同增72%。公司虧損自2021年來持續收窄，25H1淨虧損規模僅0.44億元，隨着公司業務的成熟與擴張，未來有望實現扭虧爲盈。該機構表示，國內豆包、Deepseek等生成式AI的成功與普及，提升了企業對AI解決方案的接受度，促進更多企業決策者思考並採用AI解決方案。生成式AI技術通過降低企業自身開發、部署和操作企業級AI的門檻和成本，直接催化企業級AI市場結構性增長。同時，通過深度融合生成式AI，第四範式形成了“生成式AI交互，通過Agent調用行業垂直模型來覆蓋企業應用的特定場景”的完整業務架構，進一步強化公司產品競爭力。該機構預計，公司 2025-2027年分別實現營收68.2/85.9/103.7億元，歸母淨利潤分別爲0.64/1.8/4.1億元。第四範式定位爲企業級AI平臺解決方案，考慮到公司平臺化推廣成效顯著，且當前估值顯著低於行業均值，首次覆蓋給予“增持”投資評級。金吾財訊
9月15日 週一
【券商聚焦】湘財證券首予毛戈平(01318)“買入”評級 指消費升級未來可期
金吾財訊 | 湘財證券研報指，中國美妝市場規模龐大且持續復甦，其中高端彩妝市場表現出強勁增長勢頭，展現出消費高端化、專業化的明確趨勢。毛戈平(01318)憑藉"高端·專業·國貨"的差異化定位，成功填補了國產高端美妝市場空白，成爲少數能與國際奢侈品牌抗衡的國貨代表。2025年其電商銷售額躋身行業前二，是前十名中唯一的國產高端品牌，凸顯出強大的市場競爭力和品牌稀缺價值。該機構指，毛戈平是中國美妝市場中稀缺的、成功樹立起高端品牌形象和溢價的國貨標杆，具備顯著的長期投資價值。其核心投資亮點在於：第一，獨特的“東方美學”品牌壁壘難以複製，有效支撐其高毛利率，避免了行業內的低效價格戰；第二，增長引擎明確，已形成“彩妝+護膚”雙輪驅動格局，其中高利潤的護膚業務正迅猛增長，持續優化收入結構，併爲業績提供核心推力；第三，渠道與運營效率不斷提升，線上高速放量、線下高坪效專櫃同步擴張，同時會員復購率領先，展現出卓越的品牌忠誠度和單客價值挖掘能力；第四，香氛等新品類與國際化佈局雖處早期，但爲其打開了巨大的增量想象空間。未來有望持續享受國貨高端化紅利，是佈局中國消費升級的優質標的。該機構指預計公司2025-2027年實現營收51.17/66.56/85.55億元，歸母淨利潤11.98/15.52/19.76 億元，對應 2025 年 9 月 11 日收盤價，EPS 分別爲2.44/3.17/4.03 元，PE 分別爲 37.52/28.98/22.76 倍。首次覆蓋，給予公司“買入”評級。金吾財訊
9月15日 週一
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數下午15：00報盤
截止北京時間2025-09-15 15:00:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報6015.00點，較昨日收盤跌25.73前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)嗶哩嗶哩－Ｗ 09626.hk207.804.53蔚來－ＳＷ 09866.hk50.104.11理想汽車－Ｗ 02015.hk97.054.02比亞迪股份 01211.hk108.103.45華虹半導體 01347.hk52.052.26前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)平安好醫生 01833.hk21.24-4.92金蝶國際 00268.hk16.10-4.56東方甄選 01797.hk21.60-4.09比亞迪電子 00285.hk41.34-2.82百度集團－ＳＷ 09888.hk112.00-2.69金吾財訊
9月15日 週一
央行上海總部：積極營造良好的貨幣金融環境 更好發揮金融支持穩外貿穩外資作用
金吾財訊 | 人民銀行上海總部發文稱，今年前七個月，上海跨境人民幣收付總額爲18.83萬億元。今年前七個月，上海涉外收支總額達到3.26萬億美元。截至今年7月末，已有1171家境外機構進入銀行間債券市場，持債餘額3.93萬億元。此外，人民銀行上海總部不斷優化面向境外央行類機構的代理投資服務，代理服務品種不斷豐富，業務模式更趨多樣，交易結算規模穩步增加。下一步，人民銀行上海總部將從落實國家戰略、維護國家利益、保障國家安全出發，積極營造良好的貨幣金融環境，更好發揮金融支持穩外貿穩外資作用，進一步提升金融服務實體經濟質效。金吾財訊
9月15日 週一
韓國綜合指數收漲0.35% 報3407.31點
金吾財訊 | 韓國綜合指數收漲0.35%，報3407.31點。韓國科學技術信息通信部14日發佈的數據顯示，韓國8月信息通信技術（簡稱ICT）產品出口額爲228.7億美元，同比增長11.1%，創下歷年同月最高紀錄。按出口品目看，半導體出口額爲151.1億美元，創歷史新高，推動ICT出口額刷新最高紀錄；通信設備出口額同比增長1.8%；顯示器出口額同比減少9.4%；手機出口額同比減少15.4%；計算機及周邊設備出口額同比減少16.6%。同期，ICT進口額同比增長7.6%，爲125.3億美元。ICT貿易收支實現103.4億美元順差。金吾財訊
9月15日 週一
【券商聚焦】東興證券維持中通快遞(02057)“強烈推薦”評級 指價格競爭導致Q2盈利承壓
金吾財訊 | 東興證券研報指，中通快遞(02057)發佈2025中報，二季度單季公司完成業務量98.47億件，同比增長16.5%，市場份額下降0.1pct至19.5%。公司Q2調整後淨利潤20.53億元，同比下降26.8%。Q2公司業務量增速爲16.5%，略低於行業均值的17.3%，故市場份額下降0.1pct至19.5%。考慮到行業包裹結構持續向低單價業務傾斜，公司在平衡份額與質量的情況下能夠實現接近行業均值的增速尤爲不易。下半年在綜合考慮當前經濟、競爭及政策環境構成的新格局後，公司強調長期堅持質量優先，並下調了全年的業務量指引至388-401億件，對應業務量同比增長14%-18%（原爲408-422億件，對應同比增長20-24%）。考慮到當前反內卷格局下，低價傾銷被壓制，行業增速出現整體性下降，下調業務量指引較爲合理。該機構指，由於Q2較高的增量激勵，公司單票盈利水平短期承壓，單票毛利由去年同期的0.42元降至0.29元，單票調整後淨利潤由0.33元降至0.21元。公司單票毛利降至接近21Q2（上一輪價格戰最爲激烈的階段）的水平，足見Q2價格競爭之激烈。該機構預計下半年行業及公司盈利情況將有好轉。隨着反內卷環境的形成，公司調整業務量指引，並將戰略重心轉向質量優先，預計下半年的增量激勵會有所下調，激勵的流向也會更加合理，雖然業務量增速中樞預計會有所下降，但單票盈利水平會相應回升。該機構預計公司2025-2027年歸母淨利潤分別爲88.5、102.2與115.3億，對應PE分別爲13.0X、11.2X和10.0X。公司作爲通達系龍頭的地位穩固，能夠在價格戰中維持相對穩定的盈利水平，具備較強的安全邊際。該機構維持公司“強烈推薦”評級。金吾財訊
9月15日 週一
【券商聚焦】天風證券維持特步國際(01368)“買入”評級 指公司抓住戶外運動市場發展機遇
金吾財訊 | 天風證券發研報指，特步國際(01368)25H1：持續經營業務之收入68億，同比+7%，特步主品牌收入61億，同比+5%，專業運動分部收入7.9億，同比+33%。25H1持續經營業務之經營溢利13億，同比+9%，專業運動分部的經營溢利0.8億，同比大幅增長237%。該機構表示，公司進一步打造索康尼的高端運動品牌形象，對品牌定位、店鋪設計及產品線進行全面重塑，現索康尼高端旗艦店已進駐核心商圈；對產品矩陣進行創新和升級，推出高性能跑鞋；進一步提升索康尼品牌影響力，與紐約音樂人JaeTips推出限量款“Grid Jazz9”復古鞋，以及於上海舉辦沉浸式長空越野訓練營，讓跑者於地標性的上海西岸體驗新品等。抓住戶外運動市場發展機遇，提升籃球領域品牌知名度：戶外方面，公司拓展產品矩陣，推出兩款高性能產品，分別是“飛石”徒步鞋及涼鞋，以及“山貓”越野跑鞋。籃球方面，品牌代言人林書豪在瀋陽開展一系列活動，包括特步瀋陽店的開業、門店籤售活動，以及東北大學互動籃球賽；此外，特步還成爲第七屆亞洲大學生三對三籃球錦標賽賽事指定轉杯贊助商。考慮到下半年消費環境仍有所承壓以及索康尼盈利提升，該機構調整盈利預測，預計公司25-27年收入146億人民幣、154億人民幣、165億人民幣(原值爲147億人民幣、158億人民幣、170億人民幣)；歸母淨利14.0億元、15.2億人民幣、17.0億人民幣(原值爲13.6億元、15.2億人民幣、16.9億人民幣)；對應PE分別爲11.5x、10.5x、9.4x。維持“買入”評級。金吾財訊
9月15日 週一
TrendForce集邦諮詢：AI推理需求導致Nearline HDD已出現供應短缺 QLC SSD出貨或於2026年出現爆發性增長
金吾財訊 | 根據TrendForce集邦諮詢最新研究，AI創造的龐大數據量正衝擊全球數據中心存儲設施，傳統作爲海量數據存儲基石的Nearline HDD（近線硬盤）已出現供應短缺，促使高效能、高成本的SSD逐漸成爲市場焦點，特別是大容量的QLC SSD出貨可能於2026年出現爆發性增長。該機構表示，由於全球主要HDD製造商近年未規劃擴大產線，無法及時滿足AI刺激的突發性、巨量儲存需求。目前NL HDD交期已從原本的數週，急劇延長爲52周以上，加速擴大CSP的儲存缺口。若CSP要導入QLC SSD於冷數據儲存，需考量數據管理算法的修正、軟件堆棧的適配，以及對整體擁有成本(TCO)的精算，有必要堅守價格底線以達到成本平衡。對SSD供應商而言，儘管這波轉單需求是改善獲利結構的絕佳機會，但因高容量產品的產能有限，供應商不會願意大幅降價。因此，預期買賣雙方將有一場價格博弈，帶動2025年第四季整體Enterprise SSD合約價季增5-10%。金吾財訊
9月15日 週一
【券商聚焦】長江證券維持上美股份(02145)“買入”評級 指主品牌韓束多品類擴張成效顯著
金吾財訊 | 長江證券研報指，上美股份(02145)發佈2025年中報。2025H1，公司營收41.1億元，同比增長17.3%；淨利潤5.6億元，同比增長34.7%；歸母淨利潤5.2億元，同比增長30.6%。韓束品類延拓初見成效，Newpage延續高增。盈利端，歸母利潤率有所提升。2025H1歸母淨利率達12.8%（同比提升1.3個百分點），主因：1）毛利率同比小幅下滑1個百分點；2）銷售/管理/研發費率分別變動-0.7/0.5/0.3個百分點,費率合計抬升0.1個百分點；3）其他收入同比增加1.4億元，主因“按公允價值計入損益的金融資產投資收益”及“政府補助”增加；4）所得稅支出同比增加5346萬元。該機構認爲，公司主品牌韓束多品類擴張成效顯著，子品牌Newpage延續高增，紅色小象持續調整、跌幅收窄，新品牌NanBeauty重磅上市，長期有望支撐集團化空間。下半年步入業績低基數階段，有望延續增勢。預計公司2025-2027年歸母淨利潤分別爲10.9、13.6、16.4億元，對應PE倍數分別爲33、26、22倍，維持“買入”評級。金吾財訊
9月15日 週一
【異動股】華為歐拉板塊下挫，*ST東通(300379.CN)跌20.06%
今日午盤，截至14:15，華為歐拉板塊下挫。*ST東通(300379.CN)跌20.06%報5.26元，普元信息(688118.CN)跌2.63%報28.9元，創意信息(300366.CN)跌2.51%報8.15元，麒麟信安(688152.CN)跌1.46%報50.63元，寶蘭德(688058.CN)跌1.24%報29.38元，長亮科技(300348.CN)跌1.06%報15.87元，正元智慧(300645.CN)跌0.75%報18.54元，艾融軟件(920799.CN)跌0.60%報57.71元。財華社
9月15日 週一
煤炭股普升 兗礦能源(01171)漲5.81% 機構指煤炭市場供需格局有望逐步收緊
金吾財訊 | 煤炭股普升，MONGOL MINING(00975)漲11.67%，兗礦能源(01171)漲5.81%，中國秦發(00866)漲4.83%，中國神華(01088)漲2.75%，首鋼資源(00639)漲1.82%，中煤能源(01898)漲1.27%，易大宗(01733)漲1.20%，兗煤澳大利亞(03668)漲0.51%。信達證券認爲，當前正處在煤炭經濟新一輪週期上行的初期，基本面、政策面共振，現階段逢低配置煤炭板塊正當時。值得注意的是，供給端方面，當前產地供給恢復緩慢，產量未迴歸年度高位水平。需求端方面，9月正處於“夏末冬前”的需求淡季，市場短期依舊承壓。展望後市，10月將迎來大秦線秋季檢修，北方供暖啓動在即，“金九銀十”非電需求持續釋放，而港口庫存同比偏低，供給恢復不及預期。該機構預計，煤炭市場供需格局有望逐步收緊，價格支撐動力正在積聚，煤炭價格或逐步企穩回升，有望迎來新一輪上漲行情。金吾財訊
9月15日 週一
