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【TradingKey財經早餐】CPI前夕交投謹慎，納指終結三連漲，美光科技漲4%，“親近”川普的英特爾漲4%，C3.ai暴跌26%，鋰礦股火熱
TradingKey - 8月11日週一，CPI報告前夕市場擔憂滯脹風險，美銀調查超9成受訪者認為美股被高估，疊加華盛頓特區局勢問題，三大指數齊跌，納指跌離歷史最高並終結三連漲。川普為美俄會晤預期潑冷水，油價反彈1%；川普澄清黃金關稅“烏龍”，金價日內暴跌60美元。全面上調25財年Q4業績指引的美光科技漲4%，英特爾CEO會面川普的消息驅動Intel股價漲3.51%，CEO健康問題和銷售指引差重挫C3.ai暴跌26%。寧德時代旗下項目停產消息提振鋰礦股，美國雅保漲7%，Sigma鋰業漲23%，美國鋰業漲9%。
【券商聚焦】華泰證券：新藏鐵路引發關注，重視新疆快速發展週期
金吾財訊 | 華泰證券表示，近日，國家鐵路集團註冊資本950億成立新藏鐵路公司，引發新疆板塊市場關注度。新藏鐵路，北起新疆和田，南至西藏日喀則，全長約2000公里，是五條進藏戰略通道之一，包括和田至省界段（463公里）、日喀則至佩枯錯段（403公里）和佩枯錯至和田段（1660公里），參考西部地區鐵路單公里投資約1~3億，預計對應總投資2000~5000億，和田至省界段已於25年5月啓動土石方招投標，此次專業公司成立標誌項目穩步推進。該機構認爲新疆在能源、資源、地緣優勢下戰略地位突出，政策高度重視區域發展，隨着疆內產業發展、重大基建落地，有望迎來加速發展。同時短期自治區成立70週年或繼續成爲市場重要催化之一，建議關注新疆板塊投資機會。金吾財訊
8月12日 週二
【新股IPO】全球通信基站及數據中心儲能龍頭雙登集團二闖港交所過訊 市佔率11.1%領跑賽道
金吾財訊 | 港交所8月10日披露，雙登集團股份有限公司通過港交所主板上市聆訊。此次闖關港交所，集團旨在進一步鞏固其在全球儲能賽道的領先地位。值得關注的是，這並非雙登集團首次衝擊港股——去年8月27日首次遞表港交所，但未獲通過。此次終獲聆訊通過，距離登陸資本市場僅一步之遙。隨着全球數據中心儲能市場的快速擴張，雙登集團的上市進程備受行業關注。公司名稱：雙登集團股份有限公司保薦人：中金公司、華泰國際、建銀國際主要股東：楊善基（78.29%）公司董事會主席楊銳的父親楊善基通過多種方式合計控制公司約78.29%的投票權。具體而言，楊善基直接持有1.38億股股份，並通過雙登投資持有約1.10億股股份。此外，他通過控制的泰州涵富間接控制泰州合贏的1900萬股股份和泰州合鑫的1360萬股股份。其中，泰州合贏和泰州合鑫的普通合夥人均爲泰州合創，而泰州合創的普通合夥人則爲泰州涵富。此外，楊善基及其配偶錢五珍分別擁有雙登投資80%及20%的股份，因此根據證券及期貨條例，錢五珍被視爲擁有雙登投資所持全部股份的權益。基本面情況：公司是大數據及通信領域能源存儲業務的領先公司，專注於設計、研發、 製造和銷售儲能電池及系統。截至2024年12月31日，公司已爲全球十大通信運營商及設備商中的五家、全球百大通信運營商及設備商中的近30%提供業務服務，並覆蓋了中國五大通信運營商及設備商。在國內數據中心市場，公司服務於中國十大自有數據中心企業中的80%，以及中國十大第三方數據中心企業中的90%。此外，招股書顯示，公司與五大核心客戶的平均合作時長已超過十年。根據弗若斯特沙利文的數據，於2024年，公司在全球通信及數據中心儲能電池供應商中出貨量排名第一，市佔率達11.1%。根據相同來源，以新增裝機容量計算，於2024年公司在全球儲能電池供應商中排名第十二，市場份額達到2.5%。競爭格局：根據弗若斯特沙利文，全球通信及數據中心儲能電池市場競爭激烈。於2024年，全球通信及數據中心應用儲能電池新增裝機總量達60.4吉瓦時，前五大廠商合計市佔率約40.7%。雙登集團出貨量達6.7吉瓦時，位居全球通信及數據中心儲能電池供應商第一，市佔率爲11.1%。中國通信及數據中心儲能電池市場競爭相對激烈。2024年，中國通信及數據中心應用儲能電池新增裝機總量達32.4吉瓦時，而五大市場參與者合計佔市場份額約45.9%。雙登集團實現出貨量爲5.4吉瓦時，在中國通信及數據中心儲能電池供應商中排名第一，市場份額爲16.6%。2024年，公司在全球通信市場出貨量市場份額達到9.2%，排名首位；在全球數據中心儲能市場出貨量市場份額達到16.1%，排名中國企業第一。財務表現：財務方面，於2022年-2024年及2025年首5個月，公司的收入分別約爲40.72億元(人民幣，下同)、42.6億元、44.99億元以及18.67億元；對應同期，母公司擁有人應占年內/期內溢利分別約爲2.81億元、3.85億元、3.53億元以及1.27億元。公司的收入主要來自銷售儲能電池，包括鋰離子電池及鉛酸電池。公司的鋰離子電池主要爲磷酸鐵鋰電池，軟包電池及方形鋁殼電池。公司的鉛酸電池包括吸水玻璃墊電池、膠體電池及鉛碳電池。各類電池均具有全面功能及獨特優勢，可滿足客戶於通信基站、數據中心、電力儲能特定的應用場合需求。招股書顯示，公司經營可能存在風險因素（部分）：1、儲能行業供需動態的潛在不利發展可能會嚴重影響公司的產品的價格及市場需求。2、公司可能無法從研發工作中獲得預期的效益，並跟上最新的技術發展及行業趨勢，可能對競爭力及盈利能力產生負面影響。3、行業競爭激烈，公司的衆多競爭對手可能更成熟、資源更豐富或適應力更強，可能無法與其他行業參與者有效競爭。4、公司面臨原材料價格波動的風險。5、由於原物料價格下降及電池市場價格下降趨勢，公司產品的平均售價可能面臨下行壓力，這對利潤率、經營業績及財務狀況將會產生不利影響。6、公司的經營歷史可能無法可靠地預測前景及未來經營業績。7、公司可能無法按計劃增加產能，亦可能無法及時或根本無法按最初預想般增加產量。8、政府補助及其他經濟誘因的減少、修改、延遲或取消可能會影響公司的業務。公司募資用途：1、擬用作於東南亞興建一個鋰離子電池生產設施；2、擬用於資助於泰州建立一個研發中心，重點研究及開發：(i)提高儲能電池壽命；(ii)固態電池；(iii)鈉離子電池；及(iv)BMS技術。3、擬用作加強公司的海外銷售及營銷；4、擬用作撥付營運資金及其他一般企業用途。金吾財訊
8月12日 週二
日韓股市盤初上揚 日經225指數漲2.17% 韓國綜合指數漲0.94%
金吾財訊
8月12日 週二
【券商聚焦】交銀國際：樓市供求迎來季節性回落 期待下一輪政策
金吾財訊 | 交銀國際表示，7月整體樓市步入傳統淡季。根據克而瑞的初步數據，2025年7月全口徑銷售總額由6月3,707億元(人民幣，下同)環比下降38.1%至2,294億元。該機構跟蹤的20家主要上市開發商7月銷售額環比下降40.2%，由於季節性因素，銷售均價和銷售面積分別環比下降21.4%/21.8%。近日中央政治局會議提出，“保持政策連續性穩定性，增強靈活預見性”，預計更多政策仍有加力空間，未來圍繞城中村和危舊房改造、“好房子”建設、優化土地供給、強化金融支持等相關政策有望持續推進。根據國家統計局公佈的70大中城市商品住宅價格指數，6月新建商品住宅價格指數同比/環比分別下跌3.7%/0.3%，二手商品住宅價格指數同比/環比分別下跌6.1%/0.6%。該機構預計二級市場的需求將持續改善並好於一級市場。新房市場將保持基本穩定，該機構認爲買家將繼續偏好國企項目。隨着資本市場情緒好轉，一些領先的民營企業可能會藉機加速其債務重組進程。中長期該機構繼續看好華潤置地(01109買入)和越秀地產(00123/買入)，這兩家公司在過去幾年的銷售表現優異，且在銷售方面執行能力更強。金吾財訊
8月12日 週二
【特約大V】岑智勇：美國再暫緩中國關稅 或利好大市氣氛
金吾財訊 | 週一恒指高開87.73點，首分鐘上試 24969.3的全日高位後，指數反覆回軟，至 10:15跌至24775.73點的全日低位後反彈，在約11時彈至 24850至24900水平爭持，午後波動收窄。全日高低位在開市約首45分鐘出現，波幅只有 193.57點。恒指收報 24906.81點，升47.99點或0.19%，成交金額 2009.02億元。國指及恆科指分別跌 0.08%及0.01%，走勢略遜恒指。恒指高開低走，曾創8月6日以來低位，最終以陰燭近“錘頭”收市。MACD熊差收窄；全日上升股份 1030只，下跌870只，整體市況略好，並強於部分主要指數。小鵬汽車(09868)基於小鵬汽車與大衆合作開發的平臺打造的小鵬P7，早前在預售期間，只用了6分37秒，便錄得突破10000臺的小訂單。小鵬汽車股價升 5.356%，爲最大升幅國指成份股。寧德時代(03750)在宜春項目採礦許可證8月9日到期後已暫停了開採作業， 消息帶動部分鋰礦股向好，贛鋒鋰業(01772)及天齊鋰業(09696) 分別升 20.91%及18.19%。新上市中慧生物(02627)收報33.28元，較招股價升157.98%。美國總統特朗普已簽署行政命令，將美國對進口中國商品大幅加徵關稅的暫緩期，再延長90天。美股三大指數回軟。夜期及ADR下跌，料恒指或低開，支持參考 24800水平。然而，投資者或會將美國再暫緩向中國加關稅的件再發酵，有望使恒指出現技術反彈。個股丘鈦科技(01478)的主要業務爲從事中高端攝像頭模組、指紋識別模組的設計、研發、生產和銷售。集團在2025年中期的未經審覈收入 約爲人民幣88.32億元，同比增長約15.1%；原因爲應用於車載和物聯網(IoT)領域的攝像頭模組的銷售數量同比增長約47.9%，推動攝像頭模 組產品的綜合平均單價較同期增長約27.2%，及指紋識別模組產品的銷售 數量較同期增長約59.7%。期內毛利約爲人民幣6.54億元，毛利率約爲7.4%，較同期的約5.2%提升約2.2個百分點；原因爲全球智能手機銷售保持平穩，惟應用於智能手機的攝像頭模組之規格繼續提升，而集團繼續堅持以中高端攝像頭模組爲主並加快發展應用於車載和IoT領域的攝像頭模組業務的策略，令得中高端產品的銷售佔比繼續提升，其中應用於車載和IoT領域的攝像頭模組的銷售數量此外，高端產品佔比的提升改善了產能利用率和產品附加值，並進一步改善 了毛利率；及集團指紋識別模組產品的銷售數量較同期增長約59.7%，其中屏下光學、超聲波指紋識別模組的佔比達到約66.9%， 規模與規格的雙提升令得指紋識別模組產品的銷售收入明顯增長，產能利用率亦較同期明顯改善，幫助改善了指紋識別模組產品的毛利率。期內溢利約爲人民幣3.08億元，同比增加約167.6%。每股基本及攤薄盈利分別約爲人民幣0.260元及人民幣0.259元；擬派中期股息每股15.0 港仙。集團股價在業績後向好，並在金融科技系統出現信號。集團現價市盈率爲52.115倍，在同業中處偏高水平。不過，考慮到集團中期業績有所增長，仍具留意價值。筆者爲香港證監會持牌人士，沒持有上述股份，併爲個人意見，不構成投資建議。文：梧桐研究院分析員岑智勇金吾財訊
8月12日 週二
【美股收市】美股三大指數收市集體下跌 納指跌0.3%
金吾財訊 | 美股三大指數收市集體下跌，納指收報21385.40點，跌0.30%。道指收報43975.09點，跌0.45%。標普500指數收報6373.45點，跌0.25%。大型科技股中，英特爾漲3.51%，特斯拉漲2.85%；谷歌-A、亞馬遜、英偉達、蘋果、Meta跌不足1%。納斯達克中國金龍指數收跌0.29%，報7480.07點；熱門中概股普跌，好未來跌3.23%，奇富科技跌3.05%，理想汽車跌2.9%，傳奇生物跌2.05%，中通快遞跌1.94%；漲幅方面，小鵬汽車漲5.84%，騰訊音樂漲2.58%，極氪漲1.76%，嗶哩嗶哩漲1.67%，蔚來漲1.45%。美國銀行的利率策略師下調了美國國債收益率預期，他們預計近期的經濟數據將促使美聯儲調整對風險的評估。以馬克・卡巴納爲首的策略師將兩年期國債收益率的年終預期從之前的3.75%下調至3.5%。他們預計12月底10年期國債收益率將爲4.25%，而此前的預期爲4.5%。卡巴納寫道：“近期的美國數據已顯著改變了市場對美聯儲政策的定價以及我們對美國利率的看法。”“美聯儲獨立性受損的風險可能會導致其對通脹的容忍度提高，且出現更多支持低利率的倡導者，這些都納入了我們的考量。”金吾財訊
8月12日 週二
開拓藥業(09939)：GT20029凝膠治療痤瘡中國II期臨牀試驗達到主要終點
金吾財訊 | 開拓藥業(09939)宣佈，其自主研發的新型靶向雄激素受體（“AR”）的蛋白降解嵌合體（“PROTAC”）化合物GT20029治療痤瘡的該項II期臨牀試驗讀出頂線數據。數據顯示，該項II期臨牀試驗成功達到主要研究終點，結果具有統計學顯着性及臨牀意義，且有效性、安全性和藥代動力學特徵均表現出色，並確定III期臨牀試驗的推薦劑量爲0.5%。該項II期臨牀試驗是一項多中心、隨機、雙盲、安慰劑對照的研究，選用GT200290.5%每天一次（“QD”）和1.0%QD作爲研究藥物給藥劑量，用以評估GT20029治療痤瘡的有效性、安全性和藥代動力學特徵。該項II期臨牀試驗在全國10家中心開展，由復旦大學附屬華山醫院的項蕾紅教授擔任主要研究者。金吾財訊
8月12日 週二
【券商聚焦】華泰證券指中國B端乳製品有望接棒板塊景氣成長
金吾財訊 | 華泰證券表示，在全球供應鏈調整和消費升級的共同推動下，中國乳製品行業正迎來從“規模擴張”向“價值提升”的戰略轉型，奶酪、黃油等固體乳製品憑藉高營養價值和廣泛的用途，正成爲推動餐飲業創新和健康食品發展的重要力量。乳製品在中國B端市場的應用持續深化，工業客戶與餐飲端共同推動行業增長，形成多元化、全場景的滲透格局，該機構測算得24年B端乳製品行業規模已超400億，預計28年市場規模有望達703億元，對應25-28年CAGR爲14.3%。此輪原奶週期波動之下，國內的乳製品相關企業也作出了更長期的思考，均加快2B業務與深加工產能佈局。推薦國內冷凍烘焙及奶油龍頭；國內奶酪龍頭；多品類乳企龍頭。金吾財訊
8月12日 週二
【券商聚焦】華泰證券重申反內卷等政策助力下ROE企穩回升的能見度上升
金吾財訊 | 華泰證券表示，該機構的中觀景氣模型顯示，7月全行業、全部非金融行業景氣指數回升，分板塊看，大金融、中游製造、TMT景氣改善。該機構再次重申反內卷等政策助力下ROE企穩回升的能見度上升，建議關注：1）反內卷品種進入築底位或爬坡位品種增多，如工業金屬、能源金屬、鋼鐵、部分化工品、風電、汽車、養殖、物流等；2）海外AI資本開支Q2繼續上行，AI產業趨勢驅動元件-存儲、軟件、遊戲等景氣改善或維持高位；3）獨立景氣週期驅動的小金屬-軍工（國內訂單+軍貿）、通用自動化、醫藥（投融資週期回暖）、保險等。配置方面，戰術上挖掘景氣改善、具備補漲邏輯的板塊，關注存儲、軟件、通用自動化、化工、保險、煤炭等；戰略上，繼續超配大金融、軍工、醫藥等，其中醫藥行情或從創新藥向醫療器械等擴散。金吾財訊
8月12日 週二
【公司盈喜】晶泰控股(02228)料中期扭虧爲盈不少於5000萬元
金吾財訊 | 晶泰控股(02228)發盈喜，預期截至2025年6月30日止六個月（中期）集團綜合收益將不少於人民幣5億元，較截至2024年6月30日止六個月之收益約人民幣1.03億元增加至少約387%；(ii)集團預期將轉虧爲盈，由截至2024年6月30日止六個月之虧損淨額人民幣12.38億元轉爲2025年中期期間之純利不少於人民幣5000萬元；及(iii)集團預期將轉虧爲盈，由截至2024年6月30日止六個月之經調整虧損淨額（非國際財務報告準則計量）人民幣2.51億元轉爲2025年中期期間之經調整純利（非國際財務報告準則計量）不少於人民幣120,000,000元。這是集團首次實現半年盈利。據公告指，預期改善乃主要由於集團與DoveTreeMedicines LLC及其聯屬公司（“DoveTree”）合作，集團基於端到端人工智能藥物發現平臺及綜合“AI+機器人”技術，向DoveTree提供藥物發現解決方案及服務，該合作帶動重大收益增長。集團收到首付款51百萬美元，首付款已確認爲集團於2025年中期期間的收益，併爲集團於報告期間的收益作出重大貢獻。根據與DoveTree的協議條款，集團有權收取進一步付款，其將於未來分批確認爲收益。金吾財訊
8月12日 週二
