微軟股價創26年來罕見漲勢，年內跌幅已被抹平

微軟股價週一漲近5%，過去三個交易日累計漲幅達到24.9%，創下自2000年10月以來最佳三日表現。經過本輪反彈後，微軟股價年內表現已由跌轉漲，2026年以來累計上漲約0.8%。

這輪上漲主要來自上週財報後市場對微軟AI投入回報的重新評估。微軟最新財報顯示，Azure雲業務收入增長加速，Copilot AI助手付費席位已超過3000萬個，新增付費席位環比增速超過一倍。投資者此前關注微軟在AI基礎設施和資本開支上的投入能否轉化爲收入增長，而這份財報在一定程度上回應了這一問題。

GraniteShares首席執行官Will Rhind表示，市場將這些數據視爲微軟AI投資正在兌現的證據。他認爲，微軟此次上漲不只是財報後的短線反應，而是市場對公司AI進展進行重新定價，即給予微軟股票更高估值倍數。

此外，微軟在財報中表示，新財年預計不會出現負自由現金流，也緩解了市場對AI資本開支持續擴張的擔憂。儘管大型雲廠商仍在大規模投入AI基礎設施，但微軟及其他超大規模雲服務商也表示，目前算力建設仍難以完全跟上需求增長。

William Blair分析師Sebastien Naji指出，即便資本開支繼續擴大，雲廠商整體仍面臨需求增長快於供給擴張的情況。