遊戲板塊逆勢大漲，主力淨流入17.3億，復甦信號確認？

一、行情覆盤：逆市集體走強，龍頭股多點開花

7月7日，遊戲板塊全天放量上攻，收盤漲幅1.96%，領跑申萬全行業。其中，星輝娛樂(300043)以14.13%領漲，巨人網絡(002558)漲6.01%，崑崙萬維(300418)漲3.62%，世紀華通(002602)、三七互娛(002555)、完美世界(002624)等亦有不同程度上漲，板塊整體表現活躍。

資金面上，據東方財富Choice數據，板塊全天主力淨流入約17.3億元，近5日累計淨流入約28.6億元，淨流入規模位居申萬全行業首位，主力回補意願持續增強。

二、催化因素：三重利好共振

催化一：版號常態化發放，供給端持續回暖

2026年以來，版號持續常態化發放，據統計，上半年已累計發放950款遊戲版號(其中國產917款、進口33款)，遠超2024年同期水平。另外，暑期檔疊加ChinaJoy在即，版號持續寬鬆爲上市公司提供了確定性新品上線預期。

催化二：AI技術全面賦能，降本增效進入兌現期

AI工具可將遊戲美術製作效率提升40%以上，關卡設計週期縮短50%(中研網2026年7月行業數據)。巨人網絡、三七互娛、崑崙萬維等在AI+遊戲領域佈局領先的公司被市場視爲核心受益標的。

催化三："十五五"(2026-2030年)將遊戲納入文化強國戰略

遊戲產業被提升至文化強國戰略高度，疊加數字消費升級趨勢，行業進入提質增效的高質量發展新階段。

三、產業鏈佈局：上下游一圖打盡

遊戲產業鏈涵蓋從上游引擎/雲基礎設施到中游研發/發行、再到下游分發/電競的完整生態：

上游：遊戲引擎與雲基礎設施

中游：遊戲研發與發行

下游：分發平臺與電競

四、券商觀點：估值處歷史低位

據華泰證券、中信建投、國信證券近期發佈的相關行業研報：

華泰證券：板塊具備雙重彈性

當前遊戲板塊(整體法)PE-TTM約24倍，處近五年低位，頭部公司2026年前瞻PE約12-22倍，估值安全邊際充足。版號常態化+AI降本+出海加速三重驅動下，板塊具備估值修復與業績增長的雙重彈性。

中信建投：頭部公司新品週期開啓

巨人網絡的AI遊戲佈局、三七互娛的出海戰略被重點提及，行業有望迎來業績拐點。

國信證券：AI降本增效進入兌現期

AI對遊戲研發的降本增效已進入實質兌現階段，頭部公司2026年業績有望超預期。

此外，亦有券商研究團隊持相對謹慎態度，提示當前板塊估值修復已部分反映利好預期，後續需關注新品上線表現及行業競爭格局變化對估值彈性的壓制。

五、風險提示

(1) 遊戲版號發放節奏不及預期，新品上線延遲風險

(2) AI降本增效落地進度不及預期

(3) 行業競爭加劇，買量成本持續上升

(4) 海外市場政策風險(數據合規等)

(5) 部分個股短期漲幅已較大，追漲風險需警惕

風險提示：本文僅爲行業與產業鏈分析，不構成任何投資建議。股市有風險，投資需謹慎。

來源：證券之星股票頻道 | 數據來源：騰訊自選股、中研網、公開研報 | 編輯時間：2026-07-07