摩根士丹利下調油價預期 航運流通恢復超預期 供需格局重塑壓制原油價格

金吾財訊 | 摩根士丹利指出，受霍爾木茲海峽石油運輸流量快速修復、美國原油供應充足、國內需求偏弱等多重因素影響，全球原油供需格局持續寬鬆，下調國際原油價格中長期預期。機構分析師團隊發佈研報，將2026年第三季度布倫特原油價格預測下調15美元，調整至每桶75美元，同時預判2027年油價將進一步回落至每桶70美元，全球油價下行趨勢明確。

地緣擾動對原油供給的衝擊持續弱化，儘管週末區域衝突升級導致部分航運船隻遇襲，短暫放緩海峽通航效率，但油輪企業及船員航行意願未受明顯影響，區域石油供給快速修復。數據顯示，週四共有35艘油氣運輸船駛出波斯灣，通航規模重回2月衝突爆發前每日30至40艘的正常區間。機構測算，只要霍爾木茲海峽通航量恢復至衝突前65%的水平，即可實現每日1100萬至1200萬桶的流通量，足以支撐2027年全球石油市場供需平衡。

當前原油市場持續受雙重寬鬆因素壓制，美國原油出口供應旺盛、中國進口需求偏弱的格局持續延續，進一步放大原油過剩風險。行情層面，布倫特原油價格自4月每桶126美元以上的高位持續回落，地緣談判推進逐步抹平前期漲幅，9月主力合約週一收盤報每桶73.91美元，市場價格已充分反應地緣風險溢價，供需寬鬆格局將持續主導後續油價走勢。