新股申購 | 珞石機器人一手入場費3838.32港元； “果鏈” 巨頭立訊精密一手入場費6391.82港元

華盛資訊6月30日訊，珞石機器人(03752)、立訊精密(02475)今起招股，預計將於7月9日在港交所上市。

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 珞石機器人：“全系列智能機器人第一股”

• 發售比例：公司擬全球發售2303.19萬股H股，其中香港公開發售佔約10%，國際發售佔約90%，另有15%超額配股權。(機制B)
• 發售價格：每股發售價38港元，每手100股，一手入場費3838.32港元
• 發售日期：6月30日-7月6日
• 公佈中籤：7月7日
• 暗盤時間：7月8日 16:15~18:30
• 上市日期：7月9日
• IPO保薦人：中金公司、國泰海通

公司簡介

根據灼識諮詢報告，集團是中國最早能夠同時實現工業機器人及協作機器人生產年產量均超過1000臺的本土企業之一，這反映了製造業自動化一體化的行業趨勢，有望成爲港股“全系列智能機器人第一股”。根據灼識諮詢報告，2025年按收入計算，集團在中國工業機器人市場的國內機器人供應商中排名第6，市場份額爲0.9%;在中國協作機器人市場排名第6，市場份額爲4.8%。

此外，在中國前六大協作機器人供應商中，集團是唯一一家年產量超過1000臺的柔性協作機器人供應商。根據同一資料來源，集團是中國具身智能機械臂市場前五大供應商之一，市場份額爲6.3%。

公司業績

招股書顯示，珞石機器人近三年營收保持高增長態勢，總收入由2023年的2.67億元(人民幣，下同)增長至2024年的3.25億元，並進一步增長至2025年的5.22億元，同年複合年增長率爲42.8%。毛利率從2023年的11.4%大幅提升至2024年的21.9%，2025年繼續維持這一水平。在國產機器人廠商普遍面臨盈利承壓、毛利爬坡艱難的背景下，珞石機器人的盈利韌性持續凸顯。

基石投資者

集團已與廣發基金、華泰資本、金融街資本、Yishao Capital、All View Fund(基石投資者」訂立基石投資協議(基石投資協議)，該等基石投資者已同意按發售價認購總金額約爲2.75億港元可購買的該數目發售股份。 

根據發售價爲每股發售股份38.00港元計算，基石投資者將認購的發售股份總數將爲723.31萬股H股，約佔(i)根據全球發售提呈的發售股份的31.40%，(ii)全球發售完成後集團已發行股本總額的2.76%，及(iii)全球發售完成後集團已發行股本總額的2.73%。

募資用途

按發售價爲每股發售股份38.00港元計算，在超額配股權未獲行使的情況下，公司估計全球發售所得款項淨額(經扣除公司就全球發售應付的估計包銷佣金及其他費用及開支)將約爲8.105億港元。其中：

• 所得款項淨額約35.0%將用於提升公司的研發能力，及豐富公司的機器人及相關解決方案種類；
• 約25.0%將用於發展公司的海外銷售網絡以增加公司的市場份額及支持公司的國際業務增長；
• 約22.0%將用於提升公司的生產效率及產能，以支持公司業務的迅速增長；
• 約8.0%將用於戰略投資，以實現長期發展目標。公司尋求上游和下游行業的投資機會，主要旨在降低上游部件的成本及提高效率，同時擴展下游應用場景；
• 約10.0%將用於營運資金及其他一般企業用途。

更多閱讀：珞石機器人招股書

立訊精密：中國大陸最大、全球第五大的精密智造解決方案

• 發售比例：公司擬全球發售3.83億股H股，其中香港公開發售佔約10%，國際發售佔約90%，另有15%超額配股權。(機制B)
• 發售價格：每股發售價不高於63.28港元。每手100股H股，一手入場費6391.82港元
• 發售日期：6月30日-7月6日
• 公佈中籤：7月7日
• 暗盤時間：7月8日 16:15~18:30
• 上市日期：7月9日
• IPO保薦人：中信證券、高盛、中金公司

值得注意的是，立訊精密6月29日A股收盤價爲65.30元，市值超4700億元，港股相對A股折價爲11.33%。

公司簡介

根據弗若斯特沙利文的資料，按2025年的收入計算，集團是中國大陸最大、全球第五大的精密智造解決方案(PIMS)提供商。作爲一家創新科技公司，集團致力於爲消費電子、汽車電子、通信與數據中心和其他終端市場的全球客戶提供從精密零組件、模組到系統的跨領域垂直一體化開發與智造解決方案。

根據弗若斯特沙利文的資料，按2025年的收入計算，集團在消費電子零組件及模組PIMS市場中排名全球第二、中國大陸第一，全球市佔率爲11.2%。

公司業績

於往績紀錄期間，集團實現了強勁增長。於2023年、2024年及2025年，集團的收入分別爲人民幣2319億元、人民幣2688億元及人民幣3323億元。其中，自2023年至2025年，汽車電子、通信與數據中心業務線收入增長較快，複合年增長率分別爲106.0%及30.0%。同年淨利潤分別爲人民幣122億元、人民幣146億元及人民幣182億元。此外，於2023年、2024年及2025年，集團的淨資產收益率分別爲21.5%、21.3%及21.5%。

基石投資者

集團已與太白、True Light、HHLRA、GIC 、香港景林、廣發基金、匯添富(香港)、博時國際、富達國際 、惠理、泰康人壽、Huang River、Prosper High 、嘉實、Millennium等訂立多份基石投資協議，據此，該等基石投資者已同意在若干條件規限下，按發售價認購數目相當於可以合共15億美元(購買的發售股份。

基於發售價每股H股 63.28 港元計算，該等基石投資者將予認購的發售股份總數將爲1.86億股發售股份，佔(i)全球發售項下H股數目約48.44%及於全球發售完成後已發行股份總數約2.41%;(ii)全球發售項下H股數目約42.12%及於全球發售完成後已發行股份總數約2.39%。

募資用途

集團估計，假設發售價爲每股發售股份63.28港元(即本招股章程所述最高發售價)，經扣除包銷佣金及集團就全球發售已付或應付的估計開支，並假設超額配股權未獲行使，集團將自全球發售收取所得款項淨額約240億港元。根據集團的戰略，集團擬就以下目的並按下文所載金額應用全球發售所得款項淨額：

• (1) 約35%將撥作擴充集團的產能及升級集團的現有生產基地。
• (2) 約30%將撥作投資於技術研發，完善集團的製造流程及提高集團的智能製造能力。
• (3) 約15%將撥作投資上下游行業或相關產業的優質目標。
• (4) 約10%將撥作償還作營運資金用途的若干現有計息銀行借款，優化集團的資本結構、減低財務費用，並提升整體風險抵禦能力及未來融資靈活性。
• (5) 約10%將用作營運資金及其他一般公司用途。

更多閱讀：立訊精密招股書

IPO小知識

根據2025年8月4日生效的港股IPO新規，港交所對回撥機制進行了調整，引入“雙軌制”。發行人可選擇機制A或機制B作爲首次公開招股發售的分配機制。

• 機制A:分配至公開認購部分的初始比例爲5%，最高回撥比例35%。
• 機制B：發行人事先選定一個分配至公開認購部分的比例(10%-60%)，無回撥機制。

機制B的不強制回撥意味着機構投資者將獲得更多份額，中金公司董事總經理施琦表示：此舉有效緩解後市沽壓，有利於IPO合理定價及後市表現，同時稀缺性也激發了散戶投資者認購熱情。

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風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閱相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。