【券商聚焦】中信證券：兼顧AI算力擴張所衍生的能源約束與互聯架構變革帶來的結構性機會

金吾財訊 | 中信證券研究指，硅谷產業界對於AI進展仍偏向樂觀，認爲長期來看AI仍處於發展初期，具備巨大的市場空間和商業化潛力，且行業當下仍處於週期的上行階段，但對於資本市場而言仍需高度關注估值與業績的匹配和供給端釋放的節奏，任何流動性與業績預期波動短期都可能帶來巨大沖擊。

該機構認爲，在AI算力基礎設施投資週期持續深化、北美雲廠商資本開支維持高增的背景下，市場將繼續聚焦具備業績兌現能力與估值安全邊際的硬件主線。該機構建議兼顧AI算力擴張所衍生的能源約束與互聯架構變革帶來的結構性機會，並建議關注三個方向：

1)受益於AICapex持續增加和櫃內通脹帶來的細分方向與國產供應鏈的機會，建議重點關注AIASIC定製芯片放量、數據中心互聯、存儲、CPU、半導體設備與先進製程、電力與能源等方面需求持續提升相關的受益標的；

2)模型持續迭代浪潮下具有模型貨幣化帶來的收入增長和生態壁壘增厚的公司；

3)物理AI(自動駕駛、機器人)迭代帶來的中長期機會。